用益-信托经理参考:二季度信托资产22.5万亿 预判行业企稳回升为时尚早

时间:2019/09/23 06:39:07用益信托网

一周重点关注:

 

● 一年期LPR下行至4.20% 5年期为何岿然不动

● 2020年专项债加紧推进 发改委摸底重大项目

● 8月70城房价公布:55城环比上涨 南宁涨2.3%领跑

● 银保监会:商业银行理财子公司净资本不得低于5亿元

● 转型主动管理 部分基金子公司发力FOF

● 私募股票策略产品发行回暖 股票策略产品受青睐

● 银行理财私募净值型产品存续1485只 9成以上为固收类

● 降幅收窄 二季度信托规模稳守22万亿元关口

● 部分信托公司的非标资金池业务大限被推迟

● 浙江严查消费贷违规 严禁贷款资金购买信托计划

● 监管敲打之下,信托改赴ABS盛宴,规模三年增三倍

● 信托风险项目增至1100个 “去通道”步伐仍在持续

●【观察】一月两起股权挂牌 信托牌照要重估?

●【观察】二季度信托业呈现三大积极变化

●【干货】家族信托之财富传承中的婚姻风险隔离功能


一、财经视点

 

■ 一年期LPR下行至4.20% 5年期为何岿然不动

9月20日,全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率(LPR)--1年期LPR为4.20%,5年期以上LPR为4.85%。这是第二期采用新形成机制的LPR,此前第一期1年期LPR为4.25%,5年期以上LPR为4.85%。


点评:LPR报价利差尚具有较大的压降潜力,因此立刻降低MLF利率意义不大。短期看,通过下调MLF利率带动LPR利率下调的必要性不强,但待LPR在新发放贷款中应用度提高,届时MLF利率下调的窗口期才会打开。

 

■ 2020年专项债加紧推进 发改委摸底重大项目

从多位业内知情人士处获悉,为了落实国务院稳投资的要求,地方上报了2020年专项债部分新增项目。目前,国家发展改革委正在对上报的可以提前使用并可见效的项目进行摸底,明确这些项目是否符合作为实物工作量要求、能不能作为资本金、是否重大项目等条件。据悉,为了落实项目尽快见效的要求,此次国家发展改革委摸底上报项目,不仅要求严格,时间也比较紧迫。另外,地方财政局也已开展2020年地方政府债券申报具体工作。这让业内人士猜测,年内资金下达的可能性加大。


点评:按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效。相较此前,所有准备工作都得往前赶,预计最快今冬将有一批符合要求的重大基建项目开工。

 

■ 财政部副部长:预计今年减税降费规模超过2万亿

9月19日,财政部副部长许宏才在2019预算绩效管理国际研讨会上表示,预计今年减税降费规模将超过2万亿元。企业受益的同时,财政收入减缓,政府更需要加强绩效管理,压减一般性支出,提高资金使用效率。对此,许宏才表示,下一步将重点从五个方面加强预算绩效管理,切实提高财政资源配置效率。

 

■ 财政部:8月全国发行地方政府债券5695亿元

财政部数据显示,2019年8月,全国发行地方政府债券5695亿元。其中,发行一般债券1632亿元,发行专项债券4063亿元。2019年1-8月,全国发行地方政府债券39626亿元。其中,发行一般债券16110亿元,发行专项债券23516亿元。

 

■ 8月70城房价公布:55城环比上涨 南宁涨2.3%领跑

国家统计局数据显示,8月份,房地产市场总体延续平稳态势。初步测算,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%,涨幅与上月相同,其中北京上涨0.5%,上海上涨0.3%,广州和深圳均上涨0.2%;同比上涨4.2%,涨幅比上月回落0.1个百分点。35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%,涨幅与上月相同;同比上涨9.0%,涨幅比上月回落1.2个百分点。二手住宅销售价格环比上涨0.8%,涨幅比上月扩大0.1个百分点;同比上涨5.8%,涨幅比上月回落1.3个百分点。

 

■ 经合组织预计世界经济增速下滑至十年来的最低水平

经济合作与发展组织(OECD)发布最新展望称,贸易冲突的加剧令全球经济增长势头跌向金融危机以来的最弱,而政府并没有采取足够措施防止长期损害。随着保护主义政策对信心和投资产生越来越大的冲击,且金融市场风险持续升温,总部位于巴黎的OECD几乎将四个月前刚刚发布的经济预期全数下调。该机构目前预计,今年世界经济将仅增长2.9%。

 

■ 央行将支持金融机构和大型科技型企业在(临港)新片区内设立金融科技公司

中国人民银行上海总部副主任郑五福表示,央行将支持金融机构和大型科技型企业在(临港)新片区内设立金融科技公司,探索人工智能、大数据、云计算、区块链等新技术在金融领域应用的正确方法和路径。

 

二、同业新闻

 

■ 银保监会:商业银行理财子公司净资本不得低于5亿元

银保监会近日起草了《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》,并于9月20日向社会公开征求意见。根据《净资本管理办法》,理财子公司净资本管理应当符合两方面标准:一是净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本,确保理财子公司保持足够的净资本水平。


点评:对银行理财子公司实行净资本管理是预料之中的事。但由于银行理财子公司设立的最低注册资本金为10亿元,与信托公司设立标准相比,对银行理财子公司净资本管理的要求要低于信托公司,这将有利于银行理财子公司开展业务,尤其是投资于证券市场的基金业务创造了便利条件。

 

■ 转型主动管理 部分基金子公司发力FOF

基金中基金(FOF)正成为资管行业的热点,不仅普通公募FOF重新开闸审批,基金子公司也开始布局FOF业务蓝海。中国基金业协会网站显示,近段时间,基金子公司密集发行FOF产品,仅下半年以来,FOF备案数量就接近20只。


点评:这是基金子公司积极谋划转型的一个有益尝试,尽管短期内对部分低风险高净值客户没有吸引力,但从长远来看,随着产品的日趋成熟和业绩表现,最终将会赢得客户的青睐。

 

■ 银行理财私募净值型产品存续1485只 9成以上为固收类

截至9月19日,私募银行理财产品共存续1485只,其中,开放式净值型520只,开放式非净值型1只,封闭式净值型663只,封闭式非净值型301只。目前净值型产品约占私募理财产品总数的80%。从发行机构来看,发行私募理财产品的银行共38家。其他银行发行均在百只以内。从私募产品的投资类型看,产品以固定收益类为主,存续产品数量1391只,占比约为93.7%;混合类产品共69只,占比4.6%;权益产品24只,占比1.6%;商品及金融衍生品类产品1只。

 

■ 私募股票策略产品发行回暖 股票策略产品受青睐

近期,私募人士普遍认为私募产品发行明显回暖,包括今年上半年一只产品都未发的某银行渠道也趁此机会准备发行产品。与此同时,股票策略私募仓位水平较此前也有所提升,部分百亿级私募仓位甚至达到77%。发行回暖、仓位水平提升的背后是对A股后市看好。私募机构表示,当前权益市场整体运行风险不大,后市将有相关主题投资机会开始呈现。


点评:近期私募产品发行回暖甚至出现头部机构产品超额认购,主要受市场上涨影响,投资者对A股的热情明显提升;以及部分知名私募今年业绩表现不错,使得股票策略产品受到投资者青睐。

 

■ 操纵市场面临停顿 两家私募被中基协取消会员资格

近日,中国证券投资基金业协会发布两封纪律处分决定书,曾为普通会员的北京大观投资管理有限公司、曾为观察会员的深圳市恒富汇通投资管理有限公司均被协会取消会员资格。这是今年来首批被取消会员资格的私募。业内人士表示,被剥夺了会员资格后,基金管理人将不再享受协会提供的相应服务,还会被记入企业诚信档案,并向中国证监会报告。

 

■ 中信、华泰、国君稳居券商资管规模前三名

中国证券投资基金业协会披露,券商资管去通道效果仍然显著,截止今年6月30日,证券公司及其子公司私募资产管理业务规模12.53万亿元,较一季度减少了0.74万亿元,年内下降0.83万亿元。从规模上来看,中信证券、华泰资管、国君资管分列前三名,截止今年二季度,月均规模分别为11580.8亿元、8393.52亿元和7500.73亿元。

 

■ 8只资管计划集体踩雷 西南证券遇债券违约

9月18日晚间,西南证券发布了一则涉及诉讼公告,公告称旗下8只资管计划投资了“16同益债”,该公司债券违约,涉诉金额高达2.49亿元。相比其他资管计划涉诉,西南证券这8只资管计划使用了本金约2.31亿元的自有资金参与“16同益债”,占到涉诉金额的九成以上。西南证券表示,公司积极履行管理人职责,曾多次派项目组赶赴当地了解情况,协调主承销商等多方共同督促融资方还款。

 

三、信托动态

 

■ 二季度信托资产22.5万亿 预判行业企稳回升为时尚早

来自中国信托业协会的最新数据显示,2019年二季度,信托业资产规模比一季度稍稍下降,但降幅进一步缩窄。截至今年二季度末,68家信托公司的受托资产规模为22.53万亿元,较2019年一季度末下降0.02%。统计显示,截至2019年二季度末,单一资金信托占比由上一季度的42.3%下降为40.97%,而集合资金信托占比由上季度的42.1%上升到43.57%,管理财产类信托占比为15.46%,较2019年1季度末下降0.13个百分点。与此同时,事务管理类信托规模为12.42万亿元,较2019年第一季度末减少3089亿元,占比55.12%,较2019年一季度末回落1.36个百分点。


点评:尽管二季度出现了总体规模降幅趋缓的情况,但并不能就此认为信托业务已趋稳并会企稳回升。未来的信托业依然面临诸多不确定因素。这其中包括:我国经济转型短期内难以完成,叠加到中美贸易争端还会长期持续下去,实体经济依然面临严峻考验,导致信托服务实体经济面临巨大风险;监管层对房地产信托业务的限制和信托业务去通道化还将继续实施,而且短期内不会有松动的迹象,导致未来相当长的时间内对信托业务的影响显现,信托资产规模继续下滑是一个大概率事件;这几年信托业虽然加快了转型步伐,但转型也不是短期内能够完成的,需要时间、政策和市场共同影响才能促成。

 

■ 监管敲打之下,信托改赴ABS盛宴,规模三年增三倍

八月中旬,多家信托公司曾收到监管部门差异化窗口指导,要求控制通道业务规模。事实上,自2016年开始,通道业务的收缩已倒逼信托业转型,资产证券化(ABS)这一蓝海成为很多公司一个转型抓手。从Wind统计看到,截至9月17日,今年内信托公司发行的信贷资产证券化(CLO)项目加企业资产证券化(ABN)项目规模已达7171.08亿元,较去年同期增长了约30%,较2016年同期1798.43亿元增长2.98倍。


点评:信托公司在ABS项目中绝大部分仍充当事务管理角色,主导权较低,且长期盈利模式不清晰。前不久爆发的承兴案暴露出供应链融资尽调不严问题,也让供应链ABS业务中存在的风控难点再次成为话题。

 

■ 部分信托公司的非标资金池业务大限被推迟

2018年4月19日,全国信托业监管工作会议召开,原银监会信托部主任邓智毅在会议上明确提出,要限期三年内清理信托公司非标资金池业务,非标资金池的清理大限定格在了2020年底。近期根据业内人士的消息,银保监会已经基本完成了摸底清查工作,并同意了信托公司部分资金池产品延期的请求,延期时间为一年。这里面有两个值得注意的,1、部分产品延期,不是所有的非标资金池产品都能延期;2、延期时间一年,也就是说清理大限放在了2021年底,信托公司头上这个达克摩利斯之剑依旧悬着。

 

■ 浙江严查消费贷违规 严禁贷款资金购买信托计划

浙江银保监局已于7月下旬下发《关于进一步规范个人消费贷款有关问题的通知》(浙银保监办发〔2019〕213号),要求进一步规范辖内个人消费贷款业务(不含住房按揭贷款、汽车消费贷款)发展。针对资金用途,《通知》强调严禁资金违规挪用。各银行机构要切实强化个人消费贷款用途管控,从贷款全流程各环节入手加强用途真实性审查,确保用途与合同约定一致,严禁贷款资金违规流入禁止性领域,包括用于支付购房首付款或偿还首付款借贷资金,流入股市、债市、金市、期市等交易市场,购买银行理财、信托计划以及其它各类资产管理产品,用于民间借贷、P2P网络借贷以及其他禁止性领域等。

 

■ 信托风险项目增至1100个 “去通道”步伐仍在持续

强监管态势下,信托业“去通道”步伐仍在持续。据中国信托业协会披露数据,截至二季度末,事务管理类信托规模为12.42万亿元,占比55.12%,环比继续回落。与此同时,值得关注的是,信托行业风险项目还在持续上升,达1100个。其中,上半年增加228个,接近去年全年。

 

■ 中信信托增资至112.76亿 年内6家信托合计增资逾百亿

日前,北京银保监局批复同意了中信信托的增资事宜。批复公告显示,中信信托的注册资本将由100亿元增加至112.76亿元,增加的注册资本由中国中信有限公司出资,这也将使其所持中信信托的股份比例由80%增加至82.26%。相应地,中信信托另一家股东中信兴业投资集团有限公司的持股比例被稀释至17.74%。进入2019年,信托公司增资热开始降温。据统计,年内至少有包括光大信托、东莞信托、兴业信托、中原信托、华宝信托、中信信托等6家信托公司增资,累积增资金额为108.76亿元。

 

■ 国内首支超亿元保额保险金信托诞生!平安信托担任受托人

近日,首支总保额超亿元的保险金信托在深圳先行示范区诞生!这支由平安信托担任受托人的保险金信托,也是截至目前中国信托行业单笔受托规模最大的保险金信托。该保险金信托的设立充分发挥了平安集团综合金融优势和领先的科技优势,由平安信托、平安人寿、平安银行共同完成,并实现了设立过程的线上化、智能化,大幅提升了客户体验和设立效率。

 

■ 大力布局产业基金 国通信托成为广州引导基金合作机构

近日,经过多轮专业评审、激烈角逐,国通信托成功入围广州市新兴产业发展引导基金合作机构名单,成为湖北省内金融企业首家获得省外一线城市引导基金合作机构资质的公司,表明国通信托的产业金融与私募股权基金管理能力得到了市场认可。


点评:服务实体经济发展的资产管理机构未来将具有广阔发展前景,而产业基金是信托公司专业化服务实体经济的重要选择,采用这种形式可以摆脱信托传统制度、风控、文化制约,降低发行成本,集合人力、物力对不同产业项目进行专业投资,更好地实现纾困民企、支持初创企业,服务国家战略型新兴产业等目的。

 

四、市场观察

 

■ 一月两起股权挂牌 信托牌照要重估?

今年7月中旬,北京产权交易所披露的一则“某国企转让持有的某信托公司9%股权”信息曾引发市场关注。不到一个月后,8月6日,金谷信托1.46%股权被第三大股东挂牌出清的消息再让市场起涟漪。时间再向前推移。6月,金智科技将其持有的紫金信托2.45%股权转让给南京新工投资集团有限责任公司。年初,中原信托第四大股东出清12.54%股权。同样在年初,西部信托1.53%股权转让,曾出现挂牌三个月仍未找到合适下家的尴尬。今年以来共6起信托股权转让或拟转让。为什么信托股权屡现“倒手”现象?在这背后,信托牌照的价值是否需要重估?


主要观点:

在去杠杆大环境下,信托公司的经营情况必然进入调整期,此阶段股权价值很难得到提升,此时选择退出是相应股东调整自身投资布局的手段。但是,信托公司股权发生重大变动的情形不具普遍性。就长期而言,信托牌照的价值依然值得看好。

我国信托行业发展方兴未艾,主营的信托业务还有很大拓展空间。只是现在绝大多数只能是财务投资,很难获取实际话语权,更不用说控制权。

信托牌照的价值在转让价格方面也可以体现。例如,根据金谷信托发布的2018年股权信息,中国海外工程持有的1.46%股权对应的价格是3210万元,而本次转让底价为6154.4316万元,溢价约92%。

转型过程中,信托公司应根据自身发展需要,审慎评估投资者价值,通过引进具备行业资源、先进业务模式、国际化管理经验等优势的战略投资者,实现双方优势互补,推动信托公司顺利转型。

 

■ 二季度信托业呈现三大积极变化

中国信托业协会发布的“2019年第2季度信托公司业务数据”的各项指标表明,今年二季度信托资产规模呈现降中趋稳,业务结构不断优化,服务实体经济能力稳中变强。


主要观点:

从信托资产来源看,单一信托占比平稳下降,体现信托公司主动管理能力的集合信托占比平稳上升,一升一降的对比显示了信托业取得的“提质”进展。从信托资金来源来看,截至2019年二季度末,单一资金信托占比为40.97%,较2019年一季度末下降1.33个百分点;集合资金信托占比为43.57%,较2019年一季度末上升1.47个百分点;管理财产类信托占比为15.46%,较2019年一季度末下降0.13个百分点。

信托业日益提高防控金融风险意识,在主动收缩业务规模的前提下,人均利润和平均年化综合信托报酬率同比提升,这反映了行业“增效”的努力。数据显示,2019年第2季度,信托业实现经营收入292.37亿元,同比增长8.30%;利润总额为189.99亿元,同比下降1.24%,增速较前季度明显回落。从人均创利来看,2019年第2季度人均利润137.20万元,较2018年第2季度增长5.13%;从信托报酬率来看,2019年第2季度平均年化综合信托报酬率0.54%,较去年明显提高。

服务实体经济成为行业共识,流向工商企业的资金占比稳中有升,流向金融机构和证券市场的资金则稳中有降。近年来,信托公司积极响应国家要求金融服务实体经济的号召,加大对民营企业、中小微企业、科创企业尤其是战略新兴领域的支持力度。从具体投向上看,自2012年二季度以来,工商企业始终处于信托资金投向的第一大领域。截至2019年二季度末,投向工商企业的信托资金余额5.61万亿元,较2018年二季度末下降5.68%,占比29.46%,较2019年一季度末微降0.34个百分点。投向金融机构的信托资金余额2.85万亿元,较2018年二季度末减少17.22%,占比14.96%,较2019年一季度末下降0.41个百分点。另外值得注意的是,自2017年一季度以来,流向金融机构的信托资金占比呈现逐步下降趋势。

 

■ 一周信托、资管产品市场综述

信托:

1、本周集合信托成立市场回暖,成立规模大幅反弹回升。据公开资料不完全统计,本周共有111款集合信托产品成立,数量环比增加85.00%;募集资金107.10亿元,环比增长92.11%。

2、本周集合信托发行市场迎来一波高潮,发行规模大幅上行突破400亿元。据公开资料不完全统计,本周共45家信托公司发行集合信托产品196款,环比增加29.80%;发行规模439.38亿元,环比增加35.36%。

3、本周投向基础产业、房地产领域的信托资金规模大幅增长。据统计,本周金融类集合信托募集资金34.14亿元,环比增加16.03%;房地产类信托的募集规模32.51亿元,环比增加282.46%;基础产业类集合信托募集资金33.70亿元,环比增加129.87%;工商企业类集合信托募集资金4.88亿元,环比增加316.25%。

 

资管:

本周券商资管产品发行数量16款,比上周增加7款;发行规模9.5亿元,较上周增加0.39亿元;本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.24亿元,较上周萎缩0.16亿元,产品发行数量为3款;本周期货集合资管产品发行数量为1款,较上周持平。 

 

五、干货推荐

 

■ 家族信托之财富传承中的婚姻风险隔离功能

 

一、婚姻失败与财产流失

 

根据民政部公布的数据显示,2018年全国结婚登记数为1010.8万对,离婚登记数为380.1万对,意味着“每100对新人领证就有38对夫妻离婚”。面对婚姻失败,扼腕的同时又无可奈何,因为感情不能勉强,斯人已去,尽量减少因离婚分割财产而造成的“人财两空”才是最现实的“止损”。

 

从《婚姻法》角度婚姻财产分成个人财产和夫妻共同财产两类,这两类财产都可以因为离婚造成流失,但原因略有不同,个人财产流失主要是因为个人财产与夫妻共同财产混同一起无法区别,而致分割流失,因为根据最高院《关于人民法院审理离婚案件处理财产分割问题的若干具体意见》第7条规定:“对个人财产还是夫妻共同财产难以确定的,主张权利的一方有责任举证。当事人举不出有力证据,人民法院又无法查实的,按夫妻共同财产处理”。而对于夫妻共同财产而言,流失原因主要是因为婚姻当事人离婚时需按照《婚姻法》39条要求就夫妻共同财产进行分割。(《婚姻法》第39条:“离婚时,夫妻的共同财产由双方协议处理;协议不成时,由人民法院根据财产的具体情况,照顾子女和女方权益的原则判决”)。

 

如何控制婚姻风险导致的财富流失?思路很简单,针对不同类财产施以不同方法“对症下药”,对个人财产而言,主要是要“根治”财产混同即通过家族信托让个人财产与夫妻共同财产实现彻底隔离,对夫妻共同财产而言,主要是要通过家庭信托实现财产“独立”避免离婚时候被分割,具体如下。

 

二、 家族信托避免个人财产与夫妻共同财产混同

 

根据《婚姻法》的规定,夫妻一方财产包括:“(一)一方的婚前财产; (二)一方因身体受到伤害获得的医疗费、残疾人生活补助费等费用;(三)遗嘱或赠与合同中确定只归夫或妻一方的财产;(四)一方专用的生活用品;(五)其他应当归一方的财产。” 另外,《婚姻法》也规定:“夫妻可以约定婚姻关系存续期间所得的财产以及婚前财产归各自所有、共同所有或部分各自所有、部分共同所有。约定应当采用书面形式。”

 

基于上述法律规定,大家普遍想到的规避婚姻风险的方法,一是在子女婚前完成财富传承,并在子女结婚前进行婚前财产公证;二是签署财产协议,对婚姻关系存续期间所得财产的归属予以明确。

 

但上述方法弊端也很明显,首先是“钱财归钱财 感情归感情”的理念与诸如“相濡以沫”“一家人不说两家话”等传统家庭观念有违背,导致真正“抹下面子”签署夫妻财产约定的属于极少数,其次是在处理婚姻当事人一方突然身故状况之下,由于“死无对证”导致夫妻财产协议的执行出现风险;第三是解决财产混同不够彻底,由于许多家庭没有严格账目管理机制,导致个人财产与夫妻共同财产混同使用,最终无法区别。最后是无法避免个人财产婚后增值部分被分割风险,因为根据《婚姻法解释三》第五条规定“夫妻一方个人财产在婚后产生的收益,除孳息和自然增值外,均应认定为夫妻共同财产”即个人财产在婚后产生的收益除了存款利息这种自然增值的情况,其它任何非自然增值收益都应归入夫妻共同财产。如果是股权,增值部分可能远大于婚前价值,如果届时股权所有人一方没有足额现金补偿另一方,同样会面临股权分割的局面。

 

因此,前述常规做法并不能彻底的保护家族财富不被外流,真正有效的工具,其实是家族信托。只有通过家族信托结构才可以实现个人财产与夫妻共同财产“物理状态”与“法律效果”双重隔离,比如夫妻一方A将个人财产委托给信托公司设立家族信托,信托公司作为受托人管理个人财产,A自己作为家族信托主要受益人(非唯一受益人)。根据我国《信托法》第2条以及第15条,信托财产具有独立性,即A作为委托人将个人财产交付设立信托之后,个人财产不再属于A而是属于信托公司,由信托公司专户管理,也从根本上杜绝了与夫妻共同财产混同的可能性,但另一方面A作为家族信托受益人依然通过享有信托受益权获得个人财产实质权益,既隔离了风险又保存了收益,可谓“两全其美”。

 

三、 家族信托避免夫妻共同财产因离婚而分割

 

根据《婚姻法》相关规定,离婚时要对夫妻共同财产予以分割,而夫妻共同财产包括:“(一)工资、奖金;(二)生产、经营的收益;(三)知识产权的收益;(四)继承或赠与所得的财产,但本法第十八条第三项规定的除外;(五)其他应当归共同所有的财产。”

 

首先我们应该承认离婚双方都有分取夫妻共同财产的权利,但是在主要靠一方创造财富或者财富主要来自一方家族的情形下,直接分割必然会对家族财富造成极大的损害,特别是涉及家族企业股权分割时,还有可能导致家族企业股权分散甚至影响到企业的正常经营,土豆网因创始人离婚导致上市失败并最终被低价收购便是典型的案例。这些婚姻风险也是很多高净值客户及其二代面对婚姻踌躇不前的原因,不得不说,巨大的财富在一定程度上也成为了负担。

 

问题来了,不管财产分割有多少风险,但有权分割婚姻共同财产是婚姻当事人权利,家族信托如何可以避免呢?与上述个人财产设立家族信托一样,通过信托财产独立性提前布局,在婚姻关系存续期内,在夫妻双方一致同意下,以夫妻共同财产作为信托财产设立家族信托,信托成立生效后这部分财产即实现权属独立,不再属于夫妻共同财产,自然也就无离婚分割之说。

 

举例来说,夫妻AB双方,有一子C,夫妻共同财产主要是丈夫A继承而来,正常情况如果离婚妻子B可以分取夫妻财产的一半,从法理角度这是B的权利,但是这部分财产主要是来源于A上辈辛苦积累的财富,如果在离婚时候被B分走一半,从情理角度于A有所不公,为避免离婚造成家族财富流失,AB可以在婚姻关系存续期间设立家族信托,将受益人设置为AB均能接受的儿子C,这样即使AB离婚也无需就这部分财产分割,而这部分财产如果是家族企业股权,家族信托不仅可以避免离婚造成的财富流失,还可以保持企业股权稳定。需要指出的是,以夫妻共同财产设立家族信托需经过夫妻另一方同意,信托方案设计需要考虑夫妻双方的利益诉求。

 

四、 总结

 

本文从婚姻财产分类作为逻辑主线,针对个人财产与共同财产的不同性质,提出了解决离婚财产流失的最好方式为设立家族信托,正如中医所说的“不治已病治未病”,家族信托可以消除风险产生的条件,家族信托之所以具备风险隔离功能的本质原因在于其信托独立性,也是因为家族信托独立性导致“觊觎”个人财产的夫妻另一方以及相关债权人“难以下手”,在利益的驱使下,这些人始终有着“质疑挑战”家族信托独立性的动机,所以对于那些要想利用家族信托架构防范婚姻财产风险的人来说应未雨绸缪防患于未然,要严格按照《信托法》以及相关法律要求设立家族信托,以夫妻共同财产设立家族信托应经过配偶的同意,获得完全的处分权,以个人财产设立信托的,需要根据个人财产不同来源如婚前个人财产、婚后父母或者第三人书面指定赠与给夫妻个人的财产、按照婚姻财产协议约定归属于个人的财产等针对性的提供相关材料证明拟交付财产为个人财产来源合法且拥有完全处分权,留足充分证据应对觊觎信托财产的人,证明家族信托架构合法性,“护持”家族信托之财富传承中的婚姻风险隔离功能。

 

作者:余同波



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作者:用益金融信托研究院
来源:用益信托网

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