【投资】大咖看市 | 管清友谈四季度资产配置策略

时间:2019/10/09 09:50:01用益信托网

照我们的资产配置框架,显然2018年是债券为王阶段,2019年是股票为王阶段。

QQ图片20191009094641.png


原因在于:第一,经济下行进入后半场,上半年甚至出现了短暂的企稳;第二,货币宽松开始出现升级迹象,2019年央行全面降准;第三,年初时市场估值已接近历史底部;第四,2018年底明显资本市场创新改革重新加速,标志就是2018年11月科创板横空出世。

所以,2019年股市有机会是在预期之中的,但超预期的是,这一次的行情比上一次更加来去匆匆,上证综指仅仅涨了30%就拐头向下了。

QQ图片20191009094659.png


▲最近一年上证指数走势图,数据截至2019年9月27日

所以现在面临的问题是,股票为王的周期是不是结束了?现在是不是又到了2015年炒完股再买房的关键位置?


对此,我们的判断是,股票周期还没有结束,实体周期还没有开始,2019不能简单地重复2015的先炒股后买房策略。

第一,时机还不对。从以往的规律来看,衰退后期到复苏的初期是买房的最佳时机,而目前经济还处在下行的后半场,政策宽松依然相对稳健,所以目前的周期仍然处于股票为王阶段。

第二,即便时机到了,这次也不一样,房地产不会像上轮周期那样暴涨。“先炒股后买房,一步就实现财富自由”的时代已经过去了,这不只是针对2019,也是针对未来十年。长期来看,资产配置的逻辑必须发生变化,从价格投机转向价值投资,从赚快钱转向赚慢钱。

QQ图片20191009094712.png


短期来看,2019年四季度的各类资产或将呈现以下特点:

首先,非典型宽松配合贸易战暂缓,股市估值会出现一定修复,但重现疯牛几乎无可能。

其次,债市可能结束上半年的纠结重新走牛,有较高的配置价值。

再次,黄金大概率有机会,下半年全球经济衰退且美元贬值的预期下,黄金受益。

最后,大宗商品市场基本面还是偏弱,但可能有流动性驱动的短机会。




作者:管 清 友
来源:华 宝 信 托

责任编辑:yangqiyan

今日头条更多
观察评论上方
热门资讯上方
底部长幅广告