新冠疫情对信托违约有什么影响?

时间:2020/02/10 13:29:40用益信托网

从前两天开始,后台有不少留言问小固:信托今年会不会出大问题?投资人的焦虑,除了疫情的蔓延之外,也逐渐开始担心信托项目会不会出问题了。

疫情对于信托兑付会有怎么样的冲击?我们分类来看。


首先来看基础产业,也就是还有不少人认为的“政信”。年后传出违约的项目里面,迈科期货滇宏、海航润盈系列是云南盈江县的政信,2月底之前XX信托有1.5个亿的资金也要到期。无论是受疫情等不可抗力影响,还是确实资金紧缺而违约,政信项目展期的趋势难减。


小固认为,疫情对对于基建主体——城投的影响整个上半年是不利的,下半年可能会缓和。目前已有16省发布推迟建筑工地复工政策,就目前情形来看,整个一季度基本上不太可能大面积的恢复正常年份的基建节奏,另外目前整个政府体系都是把控制疫情作为头等大事,也没心思去匀出更多精力抓基建。


同时因为疫情的原因,金融机构的工作节奏也已经近乎打乱。就这些因素综合来说,对于6月份之前陆续到期的部分城投信托项目,大概率展期范围会扩大。


但是,这并不意味着项目会出现极端风险。


到三季度之后,财政政策与货币政策可能会面临一个比较大的变化,对于地方政府融资可能会有个阶段性的放松。另外,与公共卫生、污染治理相关领域的投入也会有一个长期化的投资井喷, 这对于地方的主要城投而言,可能是一个转型机会也是一个获得有效资金的机会,对于城投的还款会有正面的影响。


房地产领域。去年7月份,在推文《年内271家房企破产,地产信托怎么选?》中,我们认为房地产债权融资进入密集兑付期,需要大幅度提高地产信托的筛选标准。而此次疫情,对于地产行业来说,也更是面临极大的考验。


2020年1月26日,随着中房协提出“暂停售楼处”的倡议,百逾城售楼处关闭,要知道过往数据来看3-4月份是返乡置业地产销售旺季。但是站在当前时点可以预见到,施工延期,销售降低,回款变慢,但是银行和信托的本金利息仍需如期支付。


2月4日,位列地产百强的新华联旗下“15华联债”评级被下调。相比于2016年之后这波地产去库存推动的三年地产高潮,今年开始地产融资会进入一个暴雷集中期,需要投资人高度警惕。


工商企业会继续是违约的高发区域。在我们整理的《2019年34个新增违约主体处置进展全梳理》中,可以看到除了国购投资和颐和地产属于地产领域,呼市经开属于城投之外,其他31个主体均为一般的工商企业。


新年后债券首雷康美药业,也是典型的民营工商类企业。而此次疫情,在可见的逻辑下,对休闲服务、交通运输、商业贸易、电影、汽车等领域会产生相当大的影响,甚至一批企业会因疫情而倒下。这些领域大体来说都属于工商企业,最终的影响程度,取决于疫情的发展和结束速度。 



最后一个特别想要提一下的是近两年发力的消费金融信托。整个一季度受疫情影响最大的应该还是消费领域,一方面,大量的消费需求硬生生被截断,消费金融“供货”端可能出现大幅下滑;另一方面,由于企业停产复工难,不少人可能面临收入下滑甚至被裁员的处境,像旅游从业者、餐饮业、美容美发业、出租车司机等甚至可能会直接切断收入,一定程度会提升消费金融的违约率。不少银行出台了免费延期的支持政策,但究竟能起到多大作用,还有待确认。 


作者:洛 洛 杨
来源:大 话 固 收

责任编辑:xiam

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