用益-信托经理参考:新冠疫情下艰难复工的信托业面临复杂局面

时间:2020/03/16 07:12:46用益信托网

一周重点关注:

 

● 统计局:2月CPI同比上涨5.2% PPI同比下降0.4%

● 央行:3月16日定向降准 释放长期资金5500亿元

● 疫情加剧房地产弱肉强食生态,行业龙头料发力并购加速洗牌

● 国务院“下放”永久基本农田转建设用地审批权

● 证监会:4月1日起取消证券公司外资股比限制

● 央行再出招 引导银行“降息”!高息揽储整改升级

● 百亿私募抓住疫情下行业机会 智能汽车产业链受关注

● 全球资产暴跌之际,中国资金开始悄然出海

● 疫情之下有信托产品逾期 多家信托公司开展风险排查

● 2月房地产信托暴跌近五成,工商企业类信托大增2.49倍

● 民生信托两高管任职获批复 华宸信托副总任职资格被否

● 方正证券2.3亿信托资金遭挪用或无法追回

● 外贸信托“消费金融”业务被指暴力催收涉诉百余条

●【观察】房地产信托“大滑坡” 影响有多大?

●【观察】对当前经济和市场的十二个判断

●【干货】信托公司商业模式的反思与产品体系重构


一、财经视点

 

■ 统计局:2月CPI同比上涨5.2% PPI同比下降0.4%

2020年2月份,全国居民消费价格同比上涨5.2%。其中,城市上涨4.8%,农村上涨6.3%;食品价格上涨21.9%,非食品价格上涨0.9%;消费品价格上涨7.9%,服务价格上涨0.6%。1-2月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨5.3%。2月份,全国工业生产者出厂价格同比下降0.4%,环比下降0.5%;工业生产者购进价格同比下降0.5%,环比下降0.3%。1-2月平均,工业生产者出厂价格比去年同期下降0.2%,工业生产者购进价格下降0.4%。


点评:显然,疫情影响了CPI的走势,也使未来CPI的变化面临复杂局面。但随着疫情的逐步稳定,正常生产和生活的恢复,CPI还是会降下来。

 

■ 央行:3月16日定向降准 释放长期资金5500亿元

3月13日,从人民银行官网获悉,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。


点评:普惠金融定向降准有助于实现精准纾困。随着普惠金融定向降准政策落地,将释放资金专门服务小微企业、个体工商户等薄弱领域,帮助企业复工复产,提升金融纾困的精准度。同时,资金面的宽松还有助于降低银行资金成本,预计3月20日LPR将进一步下降,从而带动企业融资成本下行。

 

■ 国务院“下放”永久基本农田转建设用地审批权

3月12日下午,国务院印发了《关于授权和委托用地审批权的决定》(国发〔2020〕4号),在严格保护耕地、节约集约用地前提下,改革土地管理制度,赋予省级人民政府更大用地自主权。一是,将国务院可以授权的永久基本农田以外的农用地转为建设用地审批事项授权各省、自治区、直辖市人民政府批准;二是,试点将永久基本农田转为建设用地和国务院批准土地征收审批事项委托部分省、自治区、直辖市人民政府批准。


点评:此次土地审批权下放,由从“自上而下”指标分配转为“自下而上”供需撮合,有利于解决指标浪费和低效问题,有利于放松对大城市“发展空间”限制。新增建设用地指标的规模对一个地方的城市化和工业化发展具有直接影响,本次改革土地管理制度将有利于优势地区获得更大空间和更高质量的发展。

 

■ 疫情加剧房地产弱肉强食生态,行业龙头料发力并购加速洗牌

中国房地产市场自去年来已经历融资强管控、现金流承压、数百家房企破产清算的压力,而在疫情影响下,大量项目停工和楼盘限时促销打折,正使得行业加速优胜劣汰。头部房企有望继续发力并购困境地产以角逐行业龙头地位。提供房地产行业数据的中国指数研究院报告称,去年境内房地产公司完成收并购事件约333宗,涉及交易金额同比上升超30%,达2960.6亿元人民币。行业人士认为,在疫情影响经济的大背景下,行业资金链将进一步承压,预计2020年行业收并购规模将大幅超过去年。


点评:疫情对行业的冲击是普遍性的,短期内头部开发商可能也需要喘息,令并购速度放缓,但长期来看涌现出来的机会肯定会更多。行业集中度提升将带来的困境地产并购机会持续增加,这一趋势甚至会扩大化,后续包括百强榜单上的房企出现被并购也不奇怪。

 

■ 央行:2月新增人民币贷款9057亿元 M2同比增长8.8%

3月11日央行发布2020年2月金融统计数据报告。2月末,广义货币(M2)余额203.08万亿元,同比增长8.8%,增速分别比上月末和上年同期高0.4个和0.8个百分点。此外数据显示,2月当月人民币贷款增加9057亿元,同比多增199亿元。分部门看,住户部门贷款减少4133亿元,其中,短期贷款减少4504亿元,中长期贷款增加371亿元。


点评:2月金融数据不具有代表性。随着复工复产的推进,实体融资恢复,向实体资金投放渠道转为顺畅,信贷社融将恢复到同比增长状态。

 

■ 美股二次熔断现“多米诺”效应 恐慌蔓延全球资本市场

全球投资者再次见证了美股的历史性时刻, 美国时间3月12日,美股开盘重挫,在该周内第二次触发熔断机制。恢复交易后,美股跌势不减。截至当地时间3月12日收盘,道指跌9.99%报2352.6点,创1987年黑色星期一以来最大单日跌幅;标普500指数收于2480.64点,跌9.51%;纳斯达克综合指数收于7201.80点,跌9.43%。恐慌情绪蔓延,引发全球金融市场连锁反应。海外市场方面,英国富时、法国CAC和德国DAX分别下跌10.87%、12.28%和12.24%。


点评:对于外围系统性风险的担忧导致短期跟随调整压力加大,短期海外市场已经超跌,未来海外救市政策会密集落地。但若外围流动性危机解除及用强有力的政策刺激后短期或将反弹,预计国内A股将有所修复。

 

■ 国内油价或迎史上最大跌幅!一箱油省约40元

近日,国际原油价格因石油价格战暴跌,3月9日创1991年以来最大单日跌幅后,继续在30美元/桶上方的低位徘徊。据金联创测算,截至3月11日第六个工作日,参考原油品种均价为43.98美元/桶,变化率为-18.14%,对应的汽柴油应下调700元/吨。若届时国内成品油每吨降价千元,以一般私家车油箱50L容量计算,未来加满一箱油将可节省约40元。

 

二、同业新闻

 

■ 证监会:4月1日起取消证券公司外资股比限制

证监会13日消息,按照国家金融业对外开放的统一部署,落实中美第一阶段经贸协议要求,经统筹研究,自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制,符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求,依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。


点评:随着提前放开限制,外资机构将加速进入国内市场,从而加剧各大机构之间的竞争,尤其是在投行业务、高端及国际化相关业务方面,竞争或将比较激烈。同时,外资的进入也可以促进国内金融机构开放视野,不断提升自身竞争力,有条件的机构甚至可以进一步走向国际化,从而促进行业整体服务水平实现跃升,但不可避免的竞争加剧也可能会导致部分金融机构生存更加困难。

 

■ 央行再出招 引导银行“降息”!高息揽储整改升级

央行日前下发了《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》。一是应严格执行存款利率和计结息管理有关规定,按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品。二是指导市场利率定价自律机制加强存款利率自律管理,并将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围。三是将存款类金融机构执行存款利率管理规定和自律要求情况纳入宏观审慎评估(MPA)。


点评:保底收益率纳入自律管理范围,将有利于银行负债成本的下降,结构性存款结构真实、表内管理和定价合理的监管方向更为明确。同时,考虑到疫情海外扩散,全球经济下行压力加大,存款基准利率下调可期。

 

■ 攻克私募行业自律四大问题 强化惩戒与合规管理

随着私募基金行业的不断发展,私募行业自律体系仍面临若干有待突破克服的问题和障碍,一是行业顶层设计和制度供给不明确;二是长期资金来源不足,投资活动短期化;三是司法行政自律“多元共治”的协调性有待加强;四是行业发展日新月异,治理“盲区”挑战治理效能。在业内人士看来,行业治理体系有待进一步优化,在底线监管的基础上,应强化私募基金自律惩戒与合规管理。

 

■ 百亿私募抓住疫情下行业机会 智能汽车产业链受关注

据数据统计来看,2月共有18家百亿机构出动调研,涉及上市公司86家,是1月40家的两倍。调研上市公司最多的前5家私募机构分别是高毅资产(25家)、淡水泉投资(20家)、敦和资产(20家)、景林资产(20家)、千合资本(19家)。从调研标的来看,百亿机构共同调研上市公司42家,较上月7家调研标的显著上升。行业布局较为分散,计算机和医药生物行业依旧是关注热点。调研过程中,机构主要关注智能汽车产业链发展趋势,机构的核心优势,汽车业务的商业模式,未来发展方向等问题。

 

■  保险业期待进一步放开保险资管产品投资宽度

近日,随着相关政策和各项配套措施的出台,银行保险机构投资国债期货的“东风”已经到来。虽然保险机构暂未进入首批试点,但保险业相关人士预计,大中型险企及保险资管机构正式成为参与者,有望在不远的将来实现。近日,银保监会就保险资金参与国债期货交易面向保险业征求意见。中国保险资产管理业协会日前进行的“百人观点”问卷调查则显示,保险业期待进一步放开保险资管产品的投资宽度,特别是带有对冲性质的期权期货类投资。


点评:允许保险机构应用国债期货、场内外期权等衍生工具对冲市场风险,扩充信用风险缓释工具的选择,提高积极主动管理风险的能力和水平。

 

■ 全球资产暴跌之际,中国资金开始悄然出海

新冠疫情让全球刮起金融风暴,主要股指纷纷以最快的速度步入熊市,随着海外资产价格大幅下跌,中国境内投资者正悄然出海,试图在危机中觅得机会。中国资本加速走向海外可以从一些QDII(境内合格机构投资者)基金近期公告看出迹象。受外汇投资额度限制,华宝、易方达和南方基金等均暂停了相关QDII基金申购,大成基金也宣布提高单日投资门槛。除了QDII以外,中国投资人还可以通过港股通等渠道买入境外资产。截止周四,港股通连续14个交易日净买入,累计达到699亿港元,周四的127亿港元是历史新高。

 

■ 私募加仓A股意愿降低 短期多空分歧加大

3月12日,美股开盘继续大幅下跌,三大股指触发本周第二次熔断;欧洲三大股指盘中跌幅达到10%左右。相较而言,A股市场的表现完全称得上是“硬气”。最新问卷调查显示,目前私募机构A股买入意愿明显下降,认为当前A股市场处于可以抄底加仓阶段的私募机构比例只有四成。多家私募机构表示,全球市场动荡不已,短期A股投资者可能也需要适当保持攻守均衡。

 

三、信托动态

 

■ 疫情之下有信托产品逾期 多家信托公司开展风险排查

华东某信托公司人士称,据他了解,现在信托产品受疫情影响延期,投资人还是比较能够接受,也都能够理解,公司层面第一时间启动了风险排查,其他的信托公司应该也都在做。关于信托产品是否可参照银行进行展期,业内人士认为,首先银行贷款与信托产品逻辑不同,不能简单参照。


点评:对于一些特殊情况采取特殊的处理方式具有一定的可行性,建议监管层调查行业这方面的情况,并出台具体的指导意见,或许是一个不错的解决方案。总体来看,这次新冠疫情全球蔓延对信托业的影响超出预期,但挑战与机遇并存,寄望信托业能克服困难,抓住机遇,迎难而上。

 

■ 2月房地产信托暴跌近五成,工商企业类信托大增2.49倍

用益信托最新数据显示,由于新产品设立困难复工延迟等影响,2月信集合信托发行和成立规模环比分别下滑24%和44%。其中,房地产信托产品的募集规模下滑最为明显,环比和同比数据均出现腰斩。信托投向细分领域此消彼长。在疫情冲击下,由于监管鼓励给中小企业纾困和医疗企业融资增加,工商企业类信托同比暴增2.49倍。


点评:房地产类信托业务预期在疫情过后会有一个缓慢恢复过程,疫情冲击下特别是部分区域的房地产市场的恢复尚需时日。工商企业类信托增长,一方面可能是政策支持下,给企业纾困资金大幅增长,另一方面,部分防疫相关医疗企业获得了较大规模的资金支持。

 

■ 民生信托两高管任职获批复 华宸信托副总任职资格被否

3月6日,从银保监会获悉,中国民生信托拟任陈基建为副总裁兼首席风险控制总监、肖燕明助理总裁的申请获得批准。批复显示,北京银保监局根据有关规定,核准陈基建中国民生信托副总裁兼首席风险控制总监、任职资格,同时核准肖燕明中国民生信助理总裁任职资格。而自银保监会官网获悉,华宸信托关于赵澍堂任副总经理的任职资格请示被内蒙古银保监局驳回。内蒙古银保监局在核查赵澍堂的任职申请时发现,自2019年11月至今,赵澍堂任华宸未来基金管理有限公司董事长,存在明显分散其在华宸信托履职时间和精力的情形。

 

■ 方正证券2.3亿信托资金遭挪用或无法追回

3月10日,方正证券发布风险事项提示公告,称其认购的一笔2.3亿元的信托资金原本用于房地产开发建设,近日却发现被受托人中信信托转身投给控股股东手中,用于向方正集团发放贷款,方正集团又将收到的信托贷款用于代其旗下企业偿还前期对中信信托的部分债务。即“借新还旧”。考虑到目前方正集团因债券违约正在重整,有业内人士表示,这笔2.3亿元的资金或难讨回。方正证券表示,将积极采取一切可能的方式,包括但不限于与中信信托等相关方谈判协商、发送《律师函》、依法提起诉讼、向监管机构举报等措施,维护公司自身合法权益。

 

■ 平安信托首单线上定制保险金信托落地 实现全流程无接触

近日,平安信托发挥科技优势、快速响应客户个性化需求,落地首单线上定制型保险金信托,保额规模超千万元,该项目通过全线上操作远程办理,在实现量身定制分配机制的同时,保障了疫情期间客户的安全健康。此项目的成功落地是平安信托积极响应监管号召,回归信托本源,履行事务管理职责,践行受托文化的具体行动,也是公司未雨绸缪,全力打造智能应用强、科技含量高信托公司的成效体现。

 

■ 外贸信托“消费金融”业务被指暴力催收涉诉百余条

近日,投诉平台聚投诉曝出,外贸信托因暴力催收被消费者投诉。同时本财经记者发现,外贸信托在该平台的消费者投诉已多达百条。据了解,外贸信托被投诉的主要为消费金融业务。有投诉人反馈,外贸信托疫情期间不作为,不按照合同不可抗力条款给予还款延期,反而收取超高逾期费,同时暴力催收给消费者名誉造成损失。

 

■ 北大科技园16.81亿元ABN违约 华能信托为发行载体管理机构

日前,上海清算所和华能贵诚信托有限公司双双发布公告,宣告北京北大科技园建设开发有限公司2018年第一期资产支持票据优先级(简称:18北大科技ABN001优先级)回售违约。3月6日是“18北大科技ABN001优先级”的回售行权日及付息日,截至当日24时,发起机构未能按期足额支付回售资金,且差额补足义务人北大方正集团有限公司及北大资源集团有限公司亦未履行差额补足义务,该期ABN正式违约,涉及违约金额本息合计16.81亿元。

 

■ *ST升达股权遭拍卖无人问津 华宝信托被动接盘成其大股东

*ST升达控股权纠纷不断,不仅严重影响了上市公司经营,且也拖累了股价表现。在*ST升达控股权争斗背后,除了新老董事长反复扯皮外,因当年并购而深入其中的PE也很被动。更值得关注的是,最新控制人华宝信托在其中是最为尴尬的,其原本只是一个债权人,不成想却因债务人无力偿债、所持上市公司股权无人按手而被动接盘成为上市公司控制人。

 

四、市场观察

 

■ 房地产信托“大滑坡” 影响有多大?

2月,只卖了220多亿,环比大降近60%,现金流本就紧张的房企,压力山大!房地产企业需要更多其他的融资,更需要更快速的卖房子,给今年全国地产行业带来变数。信托融资作为房地产企业的重要融资渠道,近期也遇到了许多阻碍。未来房地产融资何去何从?


主要观点:

1、疫情对信托公司风控部门的现场尽调造成了许多困难,这客观上增加了信托项目发行的难度,使得信托项目的发行环比下降。而即使信托产品能顺利发行,产品的募资也会面临难题。由于信托产品发行和成立难度的增高,疫情期间,房企转而寻求其他融资渠道,也更加重视多渠道融资能力的培育。

2、信托融资虽然受阻,但房企的债券融资规模却面临较大增长。2月份,越来越多的房企发行国内信用债,包括一般公司债、一般中期票据、证监会主管ABS、超短期融资债券等。

3、除传统信用债外,“疫情防控债券”也受到众多房企的热捧。作为疫情期间国家出台的重要企业支持政策,“疫情防控债”仅要求10%的资金用于疫情防控,同时具有审批快、利率低等特点,一经推出便受到房企热捧。

4、除加速推进债券融资外,选择扩大供应链融资规模的房企也越来越多。供应链融资主要是应付账款和应付票据融资,据中国银行证券研报数据,供应链融资近两年在房企开发资金中占比均超过10%,是房企的第三大融资方式。

5、现在,国内疫情已经得到有效控制,疫情结束后,房企销售额也有望迎来反弹,现金流紧张的状况有有望得到缓解。

 

■ 对当前经济和市场的十二个判断

对于当前国内外疫情形势,中信证券研究机构做出了以下判断:


主要观点:

判断一:本次暴跌与2008年金融危机时完全不同,美股十年牛市谢幕,全球货币宽松还将被动加码;

判断二:目前来看全球爆发新一轮金融危机的概率还不高;

判断三:爆发金融危机的两条演化路径:一是“动乱→经济停滞→金融危机”路径。二是“产业链破坏→债务违约→金融危机”路径。

判断四:一旦爆发金融危机,全球政策应对的难度要远大于2008年;

判断五:原油价格有望于6月启动反弹,预计全年布油中枢在55美元;

判断六:未来全球还可能发生的“黑天鹅”事件:第一是美国大选,第二是原油价格战,第三是经济危机,第四是欧洲政局动荡;

判断七:中国已基本控住了疫情,经济前低后高,预计全年增速5.6%;

判断八:货币政策有望在二季度集中发力;

判断九:财政政策积极有为,将助力基本面快速恢复;

判断十:当前形势对中国资产的影响:即便外部金融危机冲击我国资本市场,出现坍塌式下跌风险的概率也不高,我国或成为全球风险的“避风港”,至少从汇率的角度,人民币升值的可能性更大。

判断十一:海外市场暴跌不改A股配置价值,3月是A股全年绝佳的配置窗口;

判断十二:中国债券市场的利率下行趋势有望延续至二季度,下半年要警惕债市回调风险。

 

■ 一周信托、资管产品市场综述

信托:

1、本周集合信托成立市场再度回暖,募集规模反弹回升。据公开资料不完全统计,本周共有128款集合信托产品成立,数量环比增加50.59%;募集资金148.07亿元,环比增加99.77%。

2、本周集合信托发行市场略有下行,发行规模小幅下滑。据公开资料不完全统计,本周共36家信托公司发行集合信托产品253款,环比减少0.39%;发行规模397.74亿元,环比减少9.35%。

3、本周集合信托产品中,金融类产品稳居首位,工商企业类募集暴增。据统计,本周金融类集合信托募集资金58.38亿元,环比增加26.46%;房地产类信托的募集规模17.37亿元,环比减少0.72%;基础产业类信托募集资金24.90亿元,环比增加5.89倍;工商企业类集合信托募集资金41.32亿元,环比增加7.55倍。

 

资管:

据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量15款,比上周增加2款,发行规模7.58亿元,较上周增加0.44亿元;本周基金子公司集合资管产品发行规模为7.54亿元,较上周增加1.23亿元,产品发行数量5款,较上周减少2款;本周期货资管产品发行数量为1款。  

 

五、干货推荐

 

■ 信托公司商业模式的反思与产品体系重构

 

1、从金融本质说起

 

整个金融体系里,机构的商业模式首先受牌照框定。银行是吸储负债,然后放贷,自己作为信用中枢来获取利差;基金公司不负债但是管理客户资金,靠投资分成和管理费赚钱;保险公司收保险费,并投资,精算出投资收益、保费收入和赔偿金额的差值作为利润。

 

2、特殊的中国式信托

 

信托本意是受人之托代人理财,本质上是类似于基金公司的商业模式。但是在从2007年的集合信托管理办法开始,中国信托行业发生了异化。

 

第一,流动性泛滥以及资产(地产)价格上涨导致实际利率较高,但是银行存款利率是非市场化的过低。

 

第二、监管层对地产和地方政府平台的正规融资手段强行管控,进一步导致了利差扭曲,使得地产和地方政府愿意高息融资。

 

于是信托扮演了这个中间人角色,募集资金借给地产公司和地方政府,房地产信托和政信项目大发展。从产品来说,高收益、低风险项目成为常态,但这种现象是违背市场规律的,能做到高收益低风险的原因有二:1、监管堵住了地产和政府的大部分正规融资渠道,导致利率扭曲;2、当时的经济增速和M2增速使得融资人能够承受高利率。这两个原因缺一不可。

 

如果只是到以上阶段,信托公司还只是一些高收益债承销商,其实也算正常。但是随着低风险项目干太多,信托行业演化出了刚性兑付这个逻辑,这就比较可怕了。刚性兑付使得信托成为了和银行一样的信用中介机构,发行产品变成类似吸收存款的融资行为,脱离了牌照的定位,也让信托行业积聚了风险。

 

3、回归信托本质之路

 

回归信托公司本质,那就是定位为一个资产管理机构。资产管理机构的能力分两个方向,投资能力和获取资金能力。

 

在投资方面,在去杠杆、鼓励资本市场和发展直接融资的趋势下,信托公司的投资能力是在金融体系中比较弱的。在几个大类资产中,原本信托公司最熟悉的地产和政府融资领域,融资需求会大量通过发债、信贷来解决,剩下的项目或多或少都存在风险。而最为广泛的普通信贷资产和债券投资,由银行和债券基金为主导。权益类市场需要行业研究、公司研究和市场交易能力,基金公司和各类PE已经占据了这个生态位。

 

不过在募集资金方面,当下信托公司的优势还存在。首先是多年建立的品牌,信托在投资人心中还是正规、安全的代名词,可以说口碑仅次于银行;其次信托公司的销售团队经验丰富销售水平高,在对客户的把控度较高;最后,信托公司的营销体系比较灵活,产品线也比较丰富。

 

所以当下很多信托公司着重加强了销售体系的建设,建立直销团队并尝试引入全方位的产品线。

 

4、信托产品的新路径

 

前文说到,信托公司当下投资能力不够强,那如何为相对更强的销售能力匹配合适的资产?

 

那在找资产前,我们来梳理梳理当下经济和政策环境。第一是经济增速下滑,所以资产收益率肯定下滑,可以说中国再也不会大量出现低风险并高收益的债性资产了。第二、监管政策理性化专业化,所以各种套利空间会越来越少,金融机构市场化程度越来越高,对应就是金融牌照在有运营能力的团队里是金矿,在没能力的股东手里是个地雷。第三、去杠杆本质就是减掉负债,增加所有者权益,所以大政策导向就是鼓励直接融资、鼓励股权融资。上述三点作为背景,以下讨论产品路径。

 

第一,原本就熟悉的地产和政府融资不能扔。当然要加强风控,并发掘其他领域非标类债性资产,如并购基金、供应链融资等。但基于前述经济和政策背景,整体收益率下降同时套利空间下降,所以非标类债性资产总供给肯定是下降的。

 

第二、发展非标债性资产代替品。一个路径是净值化的债券型基金产品,基金公司玩得很熟了,信托公司完全可以借鉴,当然一开始可能需要和证券系统的此类玩家合作。另一个路径是发掘各类结构化债性资产,如雪球期权(实质上是投资者给券商卖了两个期权,一个是看跌期权,一个看涨期权),客户承当一定风险换取较高的固定收益,有财富公司现在卖这些是被客户秒杀的。

 

第三、培养客户的权益类投资习惯。纵观全世界,普通投资人的投资方向其实也就是存款、债券基金和权益基金三类。因为成熟的金融市场中只有这三类资产能够大量供应给普通投资人。信托公司可以发挥自己对客户的影响力,一手引导客户配置权益类资产;另一手引入合适的各类权益类投资团队,尝试内部培养一下优秀的投资经理,培养一条阳光私募类产品线。

 

总的来说,金融产品在经济增速变缓、监管专业化之后,就是要向标准化、净值化发展的,这不仅是监管要求还是市场规律。所以产品端的迭代越早布局越好,销售体系的重新培训和调整也是越早好。

 

作者:孙方波,葛文克



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作者:用益金融信托研究院
来源:用益信托网

责任编辑:usetrust

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