无所不能的金融超市:细说历史上那些消失的信托公司

时间:2020/07/27 11:28:18用益信托网

01四十余年历经六次整顿、信托公司数量由1000多家至68家


信托业和银行业、证券业、保险业并称为中国的四大金融行业,也是经营范围最广的一个领域,在金融业被称为金融超市。然而正是如此重要的信托业,其历史演变进程却血雨腥风。在近四十年的时间里,历经六次大整顿,信托公司数量也由最高峰的1000余家优化至目前的68家。可以说,每一次整顿,均有一些信托公司退出历史舞台。

(一)无所不能的金融超市:细说历史上那些消失的信托公司


信托公司在产生之初便依附于银行,承担着弥补着银行职能的不足,以期能够通过“高息揽储”等手段集聚闲置资金。因此,某种程度上,信托公司的职能和银行体系比较接近,且经营范围更具有全能性,但在每次经济金融风暴和监管浪潮中,信托公司却无法独善其身。


1、1995年10月,中银信托因违规经营、资不抵债被央行接管,并导致所有银行系信托公司与银行脱钩。2、1997年2月,农村信托投资公司因到期债务无法偿还而被央行关闭。3、1998年6月,新技术创业投资公司因到期债务无法偿还而被央行关闭。4、1998年10月,市场排名第二的广东国际信托因资不抵债和支付危机被关闭。5、1999年2月,华融、长城、东方、信达、中保等五家信托投资公司被撤销。6、1999年3月,13家信托公司被改组或由中央移交给地方。7、2005年7月,青海庆泰信托因资不抵债被银监会责令整顿,并委托东方资管进行接管,这是银监会成立后接管的第一家信托公司,2010年1月五矿集团接管庆泰信托,并更名为五矿国际信托。8、2005年5月,因德隆系问题而爆发严重支付危机、挪用委托人资金的宁夏伊斯兰国际信托和新疆金新信托实施停业整顿,2007年10月中粮集团介入伊斯兰国际信托重组,于2009年7月收官,伊斯兰国际信托更名为中粮信托。9、2005年12月,浙江金华金信信托由于违规经营和经营不善,被银监会浙江监管局责令停业整顿,中国建银投资负责接管。2016年3月浙江东方收购浙江国贸持有的金汇信托(原金信信托)56%的股份,也即现在的浙商金汇信托。


(二)历经六次整顿:信托公司数量由1000余家降至68家


1、我国信托业始于上海(1921年成立中国通商信托公司),在1949-1978年期间由于实行计划经济体制而没有发展信托业务。1979年国内恢复信托业务,同年10月我国第一家信托机构成立(中国国际信托投资公司),之后信托公司纷纷设立,在1988年达到最高峰时甚至有1000多家。应该说,我国的信托业在早期发展阶段,定位较为不清晰,基本上是变相从事银行信贷业务,弥补着银行信贷投放能力不足的职能,罕有真正从事信托业务的信托公司。


2、2001年之前,由于我国一直没有一部统一的信托法(2001年发布、因此2001年是一个重要的时间点),导致我国信托业发展一直比较乱,仅2001年之前信托业便经历五次大整顿,2007年为第六次大整顿,目前也可以说信托业仍然处于整顿阶段。


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02广东国际信托:中国防范和化解金融风险、打破刚兑的最典型案例


广东国际信托(以下简称广国投)虽然不是中国第一家金融机构破产案例,但却是影响最大的一起,其作为全国第二大信托公司(仅次于中信信托)、第一批国家窗口公司以及拥有布局广泛的国际投融资网络,在1997-1998年金融危机的冲击之下,宣告破产,其意义非常重大。


1、广国投是广东吸引外资的重要窗口机构,为广东的经济发展贡献巨大


1978年,荣毅仁提出设立国际信托投资公司、以集中统一吸收国外投资的建议,中国国际信托投资公司正是在这一背景下成立。随后广东省决定效仿中信,于1980年7月成立广国投投资公司(注册资本达到12亿元)。可以说,在随后的近二十年时间里,广国投为广东省的发展做出了重大贡献。广东六五(1981-1985年)吸引外资规模为25.80亿美元,随后在七五(1986-1990年)、八五(1991-1995年)吸引外资规模分别达到94.40亿美元和406亿美元,并使得广东GDP在1995年便突破万亿大关,达到1.12万亿元。


2、广国投曾是我国第二大信托机构,被赋予重要战略地位(国家对外借款窗口)


1989年,国务院明确规定中国银行、交通银行、中国国际信托投资公司、中国投资银行等四家中央级金融机构以及广东、福建、上海、天津、大连、海南等六家地方级信托投资公司为窗口发债公司,某种程度上赋予了这十家机构以国家信用,而广东省国际信托名列其中,足见其地位之高。并且,在亚洲金融危机爆发前,广国投总资产规模位列全国第二(破产前总资产规模达到327亿元),仅低于中信。在广国投成立后的第三年,也即1983年,广国投开始充分利用其对外借款窗口的战略地位,大量向海外市场发债,每年向香港及欧洲等地发行大额债券,并与美、日等国数十家银行签订贷款协议,海外融资规模高达50亿美元,而当时广国投的总资产规模也仅为330亿人民币左右。


3、1997-1998年亚洲金融危机以及防范和化解金融风险,广国投破产清算是广东乃至全国金融风险事件之一


1997-1998年亚洲金融危机使开放程度较高的广东省受到全面冲击,特别是地方金融风险非常严重,大规模挤提事件频繁发生。基于此1999年国家开始全面执行“防范和化解金融风险”,并以广东省为重点。在1997-2000年期间,广东省内发生了广国投破产、粤海重组以及800多家中小金融机构被关闭等重大事件。特别是,1997年召开的第一届全国金融工作会议明确提出,地方信托机构、农村合作基金和城市信用社的支付缺口均由地方政府自行解决,中央不救助。例如,1996-1998年期间,建设银行恩平支行和当地农信社先后发生挤兑事件,中山阜康镇城信社、高科技开发区城信社以及湛江、揭阳、茂名、汕头、汕尾等地农村金融机构出现支付危机。在此期间,央行还下发了《关于城市信用社动用存款准备金有关事宜的通知》,以应对挤兑,这在中国历史上为第一次。广东当时的情况较全国要严重很多,广东金融机构资本充足率的平均水平仅不到4.50%,一些城商行的资本充足率甚至不到2.50%。


4、广东省同时面临广国投和粤海危机,经过全面衡量对比,最终选择放弃广国投


广东省当时比较大的两个机构,广国投和粤海在亚洲金融危机的冲击之下同现危机(事实上广发银行当时也身陷囹圄),但广东省政府受自身实力约束,只能选择救一个,时任广东省常务副省长王歧山主导了这一进程。(1)在两家公司出问题之前,粤海系相关公司的总资产和总负债分别为287.56亿港元和489.86亿港元,资不抵债达202.30亿港元;而广国投的总资产和总负债分别为214.70亿元人民币和361.70亿元人民币,资不抵债达147亿元。(2)由于粤海197年实现了港股的借壳上市,94年成为恒生指数成分股,旗下拥有5家上市公司,涉及港股个人投资者较多,且考虑到维持香港金融市场在金融危机下的稳定,同时当时又正处于全国信托业第四次和第五次整顿大潮中,国家层面对信托业的整顿达到了前所未有的高潮。广东省政府经过全方位衡量,最终选择放弃救助广国投并重组粤海,采取先行政关闭、后申请破产的做法。(3)广国投由于主要为机构投资者,且外债较多亦为我国当时第二大的信托公司,因此其破产重组备受国家高层关注。江主席当时明确指出,希望广东在防范金融风险方面为全国提供更多的有益经验;朱总理则指示,广东要参照国际惯例审慎这起破产案件,并在九届全国人大二次会议的中外记者会上专门就此发表讲话。


5、裸泳后的广国投:历经近20年的破产清算,涉及境内外债权人494家,涉案标的达467亿元


从1998年破产公告至2017年,广国投历经近20年。(1)1998年10月,央行决定关闭广国投,其总资产和总负债分别为214.70亿元和361.70亿元。(2)1999年1月,广东省高院宣告广国投破产,涉及境内外债权人494家,涉案标的达467亿元,海外债务规模达到50亿美元。其中,广国投向500余家省内外、境内外的债务人发放贷款近130亿元(90%为逾期贷款,超过80%的股权投资经营较为困难)。而同时在1993年5月-1997年5月期间,未经央行批准,广国投还以委托投资、项目入股等方式向社会公众开展高息揽储业务,其中有超过3万自然人在广国投存入8亿元人民币。(3)2003年2月,广东省高院宣布,广国投破产案终结破产程序,广国投及其三个全资子公司广东国际租赁、广信企业发展、广东国投深圳公司的清偿率分别为12.52%、28%、11.50%和19.48%。(4)2017年7月,万科以551亿元竞拍获得广国投旗下子公司-广信房产的所有投资权益及债权(也即位于广州核心区域16宗可开发土地),到此该破产案件的破产清算过程正式结束。


6、广国投的破产,为广东化解金融风险打开了局面,如重组粤海、打破窗口公司信用、解决中小金融机构危机等


在广国投破产被明确后,广东对于其它金融机构的处置显得更为得心应手。(1)对于粤海而言,广东可谓是倾注了大量心血,广东省政府决定聘用高盛来对粤海进行重组(据说高盛CEO保尔森也是在这个时候和中国政府建立了非常深厚的友谊、奠定了其在中国的地位),并提出与债权人共同承担损失的基础上重组粤海(涉及债权银行120多家、债权持有人超过300多家、贸易债权人达到1000家),虽然遭到债权人的一致反对,但在广东省政府的坚持下,最终于2000年12月达到粤海重组的最终协定(广东省政府付出30.20亿美元的代价使全体债权回收率达到57.23%)。(2)广国投破产的另一层意义在于打破了窗口公司的国家信用理念。2003年国务院转发商务等部门《关于改革内地驻港澳地区“窗口公司”管理模式意见的通知》,宣布取消“窗口公司”的称谓,窗口信用制度正式告别历史舞台。(3)1999-2000年期间,广东省政府向中央贷款450亿元用于解决地方政府所属金融机构的支付问题;同时央行广州分行被增拨70亿元再贷款额度,用于解决人民银行自办地方金融机构的遗留问题。利用这450亿元,广东省对147家城信社1063个分支机构、116家国投及14家办事处、国投下属48家证券营业部以及843家农村金融机构实施停业整顿。其中,东莞国投(经营良好)、深圳国投(深圳享有副省级待遇)以及粤财信托(具有省政府财政厅背景)由于各种原因而被规范保留,省属华侨信托被改组为一家实业公司。


作者:信 托 圈 内 人
来源:信 托 圈 内 人

责任编辑:xiam

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