私募基金“坑”很多 巴菲特的私募生涯帮你了解私募基金责任界定

时间:2020/08/04 08:56:36用益信托网

你以为私募基金的投资水平更高吗?你认为私募基金是所谓成功人士的标配吗?如果你有以上观点,说明你被成功洗脑!事实上,私募基金“坑”很多。


私募行业乱象多多


继今年6月,深圳证监局一口气官宣了131家违规私募名单之后,近日深圳证监局再次披露了部分私募的违规细节。


此次披露的细节触目惊心,有私募竟向70岁以上高龄投资者的卖房款、养老资金“下手”;也有私募通过向物业索取、购买电话本等方式获取数千条公众手机号,雇佣百余人拨打电话实现推介目的。


这些被“点名”的私募到底是如何套路客户的呢?


1、通过各种手段公开推荐产品,违法了私募产品必须“非公开”发行的规定


已查处机构中,有20多家曾通过微信群发布产品或在微信群添加好友推介产品,10多家机构设立微信公众号用以发布品宣文章。


再例如深圳市前海新高域资本管理有限公司,等利用在豪华酒店定期不定期举行的不设门槛酒会、答谢会,向与会人员发放推介材料,并通过有奖销售、老客户返利等诱导新客户购买产品。目前,这家公司因涉嫌非法吸收公众存款被立案调查。


2、超越“特定对象”规定,向低风险承受能力人群推销高风险的私募产品


例如,深圳鑫汇元投资管理有限公司的私募产品曾向一些70岁以上投资者募资,未对投资者进行实质审核,未要求投资者提交相关资产证明等。


更有甚者,深圳前海汇能金融控股集团有限公司、深圳市恒富汇通投资管理有限公司等,向未有稳定收入来源的家庭主妇、员工私下介绍的亲戚及老乡等募资并签署保本协议,未充分告知产品的投资属性及投资标的风险。


3、误导欺骗社会公众


诸多私募机构名称带有“基金”“基金管理”字样,但业务开展时未向投资者充分提示私募基金与公募基金的差异性,使投资者误以为是类似公募基金的持牌机构,例如深圳市前海秦商基金管理有限公司、深圳晋汇基金管理有限公司等;更有机构在商号中使用知名持牌机构近似名称,如辖区多家机构名称带有“中金”“国投”“中融”等字样,但实际与有关国资机构无丝毫关联。


巴菲特的私募生涯


鉴于普通老百姓还不了解什么是“私募基金”,不妨以巴菲特的职业生涯为例,看一看到底私募基金长啥样?


1956年5月1日,巴菲特管理的第一个有限合伙公司——巴菲特联合公司成立时,参与者全是他的亲戚,6个有限合伙人一共出 10.5万美元,最多的一个人是巴菲特的姑妈,出了3.5万美元,巴菲特自己作为普通合伙人出了象征性的100美元。


大家约定,超过4%以上的收益巴菲特拿50%,4%以下的收益巴菲特拿25%。


巴菲特知道,作为一个“受托人”,人们会认为他承担的责任应该是无限的。所以,为了让他的合伙人知晓“有限合伙”的原则,他在公司成立第一天召开了一次正式会议,定在奥马哈俱乐部吃晚餐。巴菲特想要认真地定义和限定他的责任,其中一个他不愿意承担的责任就是为晚餐买单,几个合伙人最后“AA制”买单。


巴菲特就基本原则做了一个简单发言:“有些是我能做的,有些是我不能做的,还有些是我不知道能不能做的,这是我对自己的评价。如果你不这么认为,可以不加入。我不希望将来我高兴的时候你不高兴,或者相反。”


巴菲特希望把合伙公司的目标定为——以更低的长期本金损失风险,实现更高的复利。他将道琼斯指数作为业绩比较基准,希望平均每年领先道指10%,集小胜为大胜。为此,巴菲特制定了三种投资策略,分别是低估类、套利类、控股类。


巴菲特的有限合伙公司本质上就是一个私募基金,巴菲特作为普通合伙人(GP)是基金的管理人,投资人是有限合伙人(LP)只参与资金分配,不参与投资决策。这个基金是在有限的私人范围内成立的——这就叫私募基金。


私募应回归本源


去年,媒体曾有一篇广泛流传的报道:“踩雷”投资者的悲催遭遇。报道中的叶女士于2017年从理财师处购买了不同地区、不同公司发行的7个私募理财产品,总计一千多万元,除了两个尚未到期,其余5个产品全部爆仓。这一有代表性的案例,把当下私募行业的乱象暴露无遗。


这一行业骗子很多,丧失道德标准并且也没有专业技能的所谓理财师也很多,但更值得反思的是——为什么有那么多的糊涂的叶女士?


原因是,大多数投资者根本不知道何为私募?


中国证券投资基金业协会会长洪磊指出,“私募基金行业最大的挑战是缺乏成熟的市场化信用体系,市场化信用既包括准入时的股东信用,也包括行为中的过程信用,后者更为重要。”洪磊会长的观点谈到了私募的本源——私人信用。


私募基金是以私人信用为基础的,你熟悉私募基金经理的程度必须和巴菲特的姑妈对巴菲特的熟悉程度一样,才有可能投资这个私募产品。


也就是说,你必须十分了解这个基金经理的诚信水平,了解他的投资能力,了解这个私募产品的投资策略,认同并欣赏这个投资策略。此外,对风险还要有充分的评估。可是,很多投资私募基金的人根本连一条也做不到。


事实上,私募基金的投资风险较大,因此监管机构为其规定了较高的门槛,而且不能公开宣传,只能面向少数特定投资者进行募集。但是在实际操作中,私募基金为了争取高净值客户各显神通,早就突破了“非公开”和“面对特定人群”这两条底线,于是便有了今天的乱局。


要恢复市场秩序,必须回归私募本源。



作者:刘 畅
来源:理 财 周 刊

责任编辑:chenxin

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