私募股权未来四大发展趋势

时间:2019/10/08 15:23:49用益信托网

过去几年发生了很大变化,现在新经济投资进入了一个全新的时期,本文主要阐述私募市场趋势。


私募股权市场趋势


首先我们来看一下私募股权市场趋势。私募股权市场趋势的观察我们分为募资端、投资端两个角度。


受资管新规等影响,自2018年以来中国私募融资持续下行。上半年和去年同期相比,无论筹集的资金、项目数量都有很大下降。


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在过去十年中,募资在2015-2017年达到高峰。2019年上半年比2017年上半年募资额下降了75%。再看总的融资额,2019年上半年比2017年上半年下降了85%。这背后一个重要原因是2018年,宏观经济从高速度增长向高质量增长转型,加上资管新规推出,从银行、保险公司以及财富管理等渠道流入私募市场的资本减少。


虽然如此,在我们行业依然有很多驱动力,特别是风投、成长基金方面,投资者还是相信中国长期的发展。VC和成长型基金手中的弹药(dry powder)在持续增长,极大助力了高增长的新经济资产不断壮大。自2016年以来,成长基金的可投资金已超过VC和buyout基金。从全球范围看,成长型基金占有的可投资金有53%都在中国。


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四大投资趋势


看完募资端再说投资端。在投资端,我们看到了四个大的趋势:


第一,资本向头部聚集。我们发现项目数量其实有一个很大的下降,但是平均项目规模其实是在上升的。独角兽公司还是吸引了不少资本。根据公开数据整理,中国独角兽吸引了市场总资本的一半。


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第二,To B服务成为私募市场的热点,企业服务是2019年最引人注目的行业,从表格中我们可以看到虽然单个项目规模可能不是很大,没有办法跟房地产、汽车比,但是看项目数量、总的投资额,这个赛道都排在前面。


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并购市场呈现出相同变化趋势:重点从消费互联网转向线下零售/企业服务/物流。2018年上半年,并购交易主要集中在O2O、电商、社交、内容等消费互联网领域。巨头通过对流量平台的投资并购,获取更多C端场景与流量。2019年上半年,资本逐步向线下零售、科技/企业服务、物流等领域转型,涌现出更多产业互联网领域的重要交易。


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第三,下沉市场题材获得了更多的资本青睐。近一年有很多新经济投资都瞄准了三四线城市。很多下沉市场代表公司获得数额比较大的私募投资。我们认为下沉市场领先App有以下特点:内容上,本地化和贴近日常生活,跟风门槛低,例如快手;操作上,简洁UI和易于使用的设计,例如拼多多;互动方面,瞄准价格敏感、空闲时间多的用户特点,直接向用户付钱以增加粘性,例如趣头条。


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第四,从退出来说,上市的独角兽资本市场表现差异正在扩大,公开市场投资者需要谨慎挑选优胜者,我们投资独角兽的时候一定要注意甄别,有的时候一个独角兽公司会成长为千亿级公司,有的就消失掉了。互联网巨头也在利用私募市场、公开市场之间估值的差异。我们认为关键股价因素影响包括发行价、商业表现、海外市场的对标公司、同类标的的稀缺性等等。


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2019年市场变化非常多,宏观不确定性也很高,但我们一贯的观点是“危”中有“机”,新的机会依然很多。



作者:滨 海 金 控
来源:滨 海 金 控

责任编辑:zhangshi

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