银行理财转型策略探索

时间:2019/11/25 15:11:19用益信托网

11月19日,在第十四届21世纪亚洲金融年会上,中国银行业协会副秘书长做了题为“积极转型,促进财富管理高质量发展”的主题演讲,介绍了资管新规以来资管市场的新局面,同时列出了资管新规以来,银行理财在转型的过程中存在的一些问题,并且提出了如何应对这些新问题的解决思路。

周更强表示,随着资管新规的颁布,理财新规、理财子公司管理办法以及近期的理财子公司的净资本的管理办法、标准化债权资产认定等各种配套细则等相继出台,与资管新规保持一致,且前后呼应。


资管市场目前整个市场规模达到百万级,银行理财一直占20%左右,也是最重要的参与方,因此与所有其它资管机构一样,银行理财也迎来了发展史上的新局面,主要表现在以下几个方面:


一是理财业务总体保持平稳, 2007~2015年之间银行理财产品的余额曾经年均复合增长率一度达到50%甚至更多,2016年以后才逐步的放缓,资管新规等这些新政发布以后银行理财总体平稳,呈现出更为稳健和可持续的发展态势。


二是理财产品结构进一步优化,首先,同业理财规模与占比双降。截至2019年6月末,同业理财存续月0.99万亿,较2018年初减少2.27万亿,降幅69.67%,占非保本理财产品的存序余额4.45%,比2017年初的23%下降了18个百分点,“资金空转现象”明显减少。


三是坚持以服务客户为中心。银行理财本来的服务对象就是普罗大众,银行理财为居民财富保值增值做出积极贡献,基于投资者的需求和偏好,商业银行积极顺应监管导向,加大产品的研发力度,不断提高理财产品的广度和客户覆盖面,陆续上线了类货币基金开放式产品,混合类非固收产品等等。以2019年上半年为例,非保本理财产品累计兑付客户收益4801亿。


四是有力的支持了实体经济。资管新规以后出现很多新变化,银行理财通过配置债券非标资产等方式直接或间接进入实体经济,有力支持实体经济发展,截至2019年6月末,非保本理财共持有资产余额25.12万亿,其中国债、地方政府债券、专业银行票据、政府机构债券和政策性金融债券占非保本理财投资资产余额的7.8%,商业性金融债同业存单、企业债务融资工具、资产知识证券和外部证券占非保本理财投资余额的比例大概48%。


银行理财在降低融资成本方面发挥了积极作用,一是打破刚兑,市场上无风险利率下降,进而带动了企业融资成本的下降。二是资管新规禁止开展多重嵌套,降低了企业融资成本。三是允许理财子公司直接投资股票,这将为股票市场引入庞大的客户群体和机构投资者,带来更稳定的资金来源,拓展资本市场的发展,提升企业在资本市场上的融资能力。


周更强还表示,由于银行理财业务发展模式的转变,客观上对市场和行业造成一定冲击,银行理财业务遇到以下几方面的挑战。


一是存量资产处置问题。资管新规出台后要求金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划,明确时间进度安排,明确过渡期至2020年底。从目前的集中压降路径来看,资产自然到期只适用于部分资产,提前还款存在契约修订障碍,非标转标路径不畅,回表资本消耗过高,打包和发行新产品困难。


二是理财子公司面临定位和发展的系列问题。一是理财子公司和母公司之间的关系如何梳理,理财子公司与原来的资产管理部之间的分工和权责,与私人银行部之间的定位、分工关系需要研究。另外,众多的理财子公司之间差异化的发展,因为银行理财子公司在客户基础、资产规模方面具有优势,但跟公募基金这些市场机构相比,面临着投研体系不足,文化理念转变、公司化运作的挑战等。


三是投资者教育问题,长期以来投资人都习惯了预期收益率、保本保息,资管新规明确要求这些都是不可以的,所以需要加强投资者教育,让投资者能更好的接受新型的资管产品。


四是投研能力不足的问题,过去银行是擅长投资债券类资产,整体风险偏好比较低,即使是银行系的公募基金投资公司、公募基金、券商机构积累了二十多年的经验,在风险控制等领域有着丰富的经验,银行理财跟他们相比还是有一定的差距的,需要组建相应的投研团队,提升投研能力。


针对目前银行理财在净值化、公司转型中面对的困难和挑战,周更强认为,可以从以下几个方面着手,推动转型工作顺利转型。


一是运行模式公司化。截至目前,已经有31家银行公告了理财子公司设立计划,其中7家已经先后开业,5家在恒处于筹建阶段。


二是理财产品的净值化,资管新规以后,净值性产品的速度有所增加,但规模还是比较低,商业银行需要进一步的搭建资产估值、信息披露、风险监控等核算和运行体系,针对不同的客群分步骤推出新产品,夯实产品的基础,把类基金的产品作为长期转型目标,部署固收类、混合类和权益类、商品和衍生品类四大产品线,搭建完善的净值化产品的管理体系。


三是市场配置多元化,过去同质化比较严重,刚性兑付的保证性仍然能吸引大多数的稳健客户,资管新规的转型必须通过多样化的资产配置,重构产品的吸引力,商业银行应该坚持多维度的体系,通过自主投资、加强主动委外投资,聘请的方式,搭建包括商品类资产、外部类资产、权益类资产等全链条的资产配置体系,实现对不同类型资产的针对性投资,真正实现大类资产配置。


四是投研能力的专业化,理财子公司可以实现货币市场、债券市场、股票市场、衍生品市场、养老金市场等全市场的投资,也提出了很大的挑战,需要进一步完善投研体系,补齐经验不足的短板,提升投研能力的专业化水平。


作者:方 海 平
来源:2 1 世 纪 经 济 报 道

责任编辑:zhangshi

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