用益-集合信托周评:成立市场持续遇冷 发行市场节前再发力

时间:2020/01/12 15:32:00 作者:喻智 来源:用益信托网 责任编辑:yuz

一周综述:


1、本周集合信托成立市场持续遇冷,成立规模连续三周下滑。据公开资料不完全统计,本周共有98款集合信托产品成立,数量环比减少26.87%;募集资金103.84亿元,环比减少23.87%。


2、本周集合信托发行市场回暖,发行规模回升至400亿元线以上。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品249款,环比增加50.91%;发行规模404.01亿元,环比增加9.65%。


3、本周投向房地产类信托大幅遇冷,募集规模大幅下滑。据统计,本周金融类集合信托募集资金34.52亿元,环比增加50.89%;房地产类信托的募集规模24.53亿元,环比减少74.13%;基础产业类信托募集资金31.12亿元,环比增加126.87%;工商企业类集合信托募集资金5.89亿元,环比增加2.33倍。


一、集合信托市场一周回顾


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本周集合信托成立市场持续遇冷,成立规模连续三周下滑。据公开资料不完全统计,本周共有98款集合信托产品成立,数量环比减少26.87%;募集资金103.84亿元,环比减少23.87%。从上图可知,本周集合信托产品的募集再度遇冷,已连续下滑三周,相比2019年年末的高点已下滑近60%。目前募集规模在100亿元上下,考虑到今年春节假期提前,在节前预期会有一波产品集中成立,产品的成立规模下滑的趋势有所减缓。


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本周披露成立规模的23家信托公司中,成立规模在10亿元以上的信托公司4家,5-10亿元之间的4家,1-5亿元的信托公司8家,1亿元以下的信托公司7家。成立规模前三的信托公司分别是:中融信托(19.71亿元)、光大信托(14.48亿元)和兴业信托(10.72亿元);产品成立数量前三的信托公司分别是:兴业信托(11款)、长安信托(11款)、中融信托(7款)。


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本周集合信托发行市场回暖,发行规模回升至400亿元线以上。据公开资料不完全统计,本周共39家信托公司发行集合信托产品249款,环比增加50.91%;发行规模404.01亿元,环比增加9.65%。本周集合产品发行再度走强,或受假期因素影响,节前产品将集中放出。本周发行的集合信托产品中,房地产类产品发行规模居首,发行规模118.73亿元;金融类产品次之,发行规模117.68亿元。


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本周披露发行规模的31家信托公司中,发行规模在20亿元以上的信托公司6家,10-20亿元之间的6家,规模5-10亿元的5家,规模5亿元以下的14家。发行规模前三的信托公司分别是:中融信托(68.11亿元)、光大信托(60.35亿元)和华能信托(40.50亿元);发行数量前三的信托公司分别是:光大信托(35款)、四川信托(31款)、五矿信托(20款)。


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本周成立的集合信托产品平均年化收益率为8.08%,环比增加0.21个百分点;集合产品周平均期限为2.02年,较上周增加0.17年。本周集合信托产品的周平均预期收益率有所回升,产品的流动性有所减弱。目前集合信托产品的预期收益率整体处于一个下行的通道中,叠加经济下行压力和短期内市场流动性紧张的可能性不高,产品的收益率回升这可能只是一个短期的现象。


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本周投向房地产类信托大幅遇冷,募集规模大幅下滑。据统计,本周金融类集合信托募集资金34.52亿元,环比增加50.89%;房地产类信托的募集规模24.53亿元,环比减少74.13%;基础产业类信托募集资金31.12亿元,环比增加126.87%;工商企业类集合信托募集资金5.89亿元,环比增加2.33倍。


严监管态势继续延续。金融市场的基本特点决定了金融监管不同于一般的企业监管,所以从严监管不是权宜之计,而是金融监管的常态化。在“房住不炒”的目标下,防止资金违规流入房地产市场,着力推动资金服务实体经济发展,仍将是今年的监管重点,房地产类信托预期难有增长的动力。而基础产业类信托在2019年有稳健的表现,但从2019年第三次风险排查的情况来看,政信信托项目的风险正在被监管层和投资者所关注。一边是违约风波不断,另一边却有资金源源流入。考虑本年度政府专项债额度用尽以及地方政府隐性债务风险,信政合作业务模式转型仍须未雨绸缪。


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从房地产领域来看,本周成立规模前三的信托公司分别是华能信托(7.6亿元)、中融信托(6.21亿元)和天津信托(5.5亿元)。从产品的投向地区来看,本周披露投向区域的13款产品,北京市、福建省、广东省和山东省以2款产品的数量并列首位。


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从基础产业领域来看,本周成立规模前三的信托公司分别是兴中融信托(13亿元)、兴业信托(9.22亿元)和华鑫信托(2.42亿元)。从产品的投向地区来看,本周披露投向区域的22款产品,江苏省以8款产品的数量占据首位。


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从金融领域领域来看,本周成立规模前三的信托公司分别是光大信托(12.46亿元),平安信托(7.00亿元)和五矿信托(5.06亿元)。


二、信托市场新闻一周回顾


中国信登系统:2019年11月末信托存续规模20.85万亿元


根据中国信登信托受益权定期报送数据显示,截至2019年11月末,信托存续规模为20.85万亿元,较8月末21.10万亿元略有下降;同时据其信托登记系统数据显示,信托业降通道、稳经营趋势不变,主动管理意识和业务创新发展能力持续增强,全行业发展态势呈现积极变化,各项信托监管政策的执行显现较好成效。


信托业正在第三次风险排查 房地产信托、政信信托是核查重点


加强房地产信托合规管理和风险控制是2019年监管“热词”,而这一热度没有减缓的迹象。记者从知情人士获悉,继4月份及8月份的两次风险排查之后,信托行业2019年第三次风险排查正在进行,拟于下周完成。


开年遇冷 信托收益或再走下坡路


2019年末,集合信托市场显著回暖。不过,随着2020年的到来,这样的暖意似乎未能延续。开年首周,集合信托发行、成立规模均有所回落。考虑到春节假期因素,分析人士认为,集合信托募集规模下滑可能性较大。另一方面,集合信托产品收益率亦有所下调。随着开年首次降准的到来,市场流动性进一步宽松,集合信托产品收益率或将继续下行。


地方债务违约风险扩大 政信信托成排查重点


向来以低风险著称的政信信托也成为了监管排查的重点。近段时间以来,信托公司以2019年11月30日为基准日开始新一轮全面风险排查工作。本次风险排查分为机构自查与监管复核两大环节,必须在2020年1月12日之前完成。在本次排查中,政信信托是排查重点对象之一,排查内容是信托公司存量业务和涉及资金池的相关业务,背景主要是为了摸清信托行业风险,促进行业健康发展。


监管重点关注 北京信托花样“炒”房企


继2019年初以“明股实债”方式获得北京信托20亿元资金之后,阳光100或再次以“出售股权+股东投资”的方式获得20亿元资金。尽管因监管合规因素,信托机构减少了地产信托明股实债类业务,但在高负债率的大背景下,部分房企腾挪资产、降低负债率的需求反而增大,会通过联营合营企业融资、明股实债融资等方式,掩盖真实的有息负债规模,降低净负债率。


去年四季度房地产信托募资再降逾两成 今年或继续萎缩


自去年7月密集遭遇“鸡毛令”的房地产信托,募资规模持续处于下行通道。据用益信托金融研究院发布的最新报告,2019年第四季度房地产信托募集资金1410.62亿元,环比下滑26.43%。用益信托金融研究院研究员喻智认为,在强监管趋势下,2020年的房地产信托业务或将继续萎缩。


超三分之一信托公司去年“换帅” 内部升迁占比过半


截至发稿日,2019年换帅的信托公司已超过三分之一,涉及28位董事长或总经理;内部升迁的有15位,占比过半。其中,先后有浙金信托、华宸信托等4家信托公司的董事长和总经理在2019年双双换帅。据介绍,信托行业的高管尤其是一把手的变动,对公司战略发展方向、长期经营目标以及特色化定位将产生重要影响。如果过于频繁变动,可能会影响决策的长期贯彻实施,不利于企业长期稳定发展。


信托业洗牌进行时 金融类信托成行业新风口


信托市场持续“遇冷”的背后,是整个行业遭遇经营拐点,马太效应日益突出的现实。随着新一轮行业洗牌的到来,强者恒强的竞争格局将进一步显现。在信托的转型之路上,金融类信托或将成为新的热点。


信托2020关键任务:找准转型落脚点


从适度压降规模,到提高业务准入标准、开展风险处置,信托业2019年精心做好防风险这篇“文章”。在行业风险整体可控的情况下,找准转型落脚点成为信托业2020年的关键任务。信托业基于存量的转型颇受关注,优选重点锚定方向带来考验;功能逐渐丰富化,发力财富管理被提上议程;传统与创新业务并重,信托公司求贤若渴,招兵买马,积极抒写2020年转型新篇章。


三、信托公司创新业务新闻


强化慈善信托“信息公开”与“流程规范”


为支持慈善信托良性发展,有关部门一直不遗余力推动着法制法规进程。1月9日,民政部发布《慈善信托信息公开管理办法(征求意见稿)》,进一步推动慈善信托信息公开及程序规范。为了鼓励慈善信托,《慈善法》和《慈善信托管理办法》均提出了相应的促进措施,其中最重要的就是税收优惠。但是,关于慈善信托的税收优惠政策和鼓励政策还过于笼统,不够具体,缺乏可操作性。


我国慈善信托金额近30亿元 民政部拟要求公开关联交易情况


1月9日,民政部发布关于《慈善信托信息公开管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知。《办法》对信息公开内容进行了细化,要求慈善信托的委托人、受托人及其管理人员有关关联交易情况和其他关联交易情况,应当在年度报告中向社会公开。


QDII额度沉寂一年半 家族信托国际化展业待解


2019年最后一天,中信信托首单海外家族信托在香港落地,受托人为中信信托全资子公司——中信信惠国际信托有限公司(CTICapitalTrustLimited),这也是国内68家信托公司境外家族信托的零突破。目前通过在境外设立子公司开展业务的信托公司只有5家。国内信托公司开展国际化业务主要有三个方式,获得QDII(合格境内机构投资者)额度,成立境外子公司,充当财富顾问的角色。


万向信托落地全国首单监护支援信托


万向信托联合杭州市国立公证处、上海市普陀公证处(顾问单位)将信托制度与监护制度紧密结合,成功落地全国第一单监护支援信托,让当事人人生规划更加全面,首次在现实服务层面实现“信托制度+监护制度”的创新融合。


携手中信信托! 复星保德信开启保险+信托新业态


1月6日,复星保德信人寿保险有限公司与中信信托有限责任公司在上海签署战略合作协议,复星保德信助理总裁孙爱俊,中信信托资产管理部总经理王楠,中信信托资产管理部高级经理刘苏,上海茂雄律师事务所合伙人严鸽,复星保德信相关负责人及内外勤出席本次签约仪式。


用益集合信托产品周评(2020.01.06-2020.01.12).pdf


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