房地产类信托产品大减!标品信托投资,可以怎么选?

时间:2021/09/15 08:44:57用益信托网

9月14日,记者从用益金融信托研究院处获悉,上周(9月6日至9月12日)集合信托成立市场数增量减,成立规模下滑;发行市场则维持震荡行情,发行规模略有下滑。


据相关人士分析,标品信托的发行和成立已在一定程度上影响了集合信托市场整体的发行和成立情况。


在资管新规大背景下,信托行业整体进入转型阶段,各家机构持续压缩通道业务和非标投资,同时优化投资方向,加快标准化投资,强化主动管理能力。


不过,也有信托行业观察人士告诉记者,资金信托新规征求意见稿于去年5月发布,而在正式稿发布之前,针对具体产品的管理细则尚无法明确。可以看到,目前市场上标品信托产品种类较多,投资者选择时仍需对底层资产给予足够多的关注。


那么,具体来看,投资者在选择标品信托时,可以从哪些维度进行综合考量?


标品信托大量成立


用益金融信托研究院数据显示,上周共有391款集合信托产品成立,环比增加7.12%;成立规模124.59亿元,环比减少17.38%。


“可以看到,上周集合信托产品成立数量继续维持上行趋势,标品信托大量成立是主要原因。”用益信托研究员喻智告诉记者。


而另一方面,从投向上看,上周三大实体领域的集合信托产品的募集规模出现大幅下滑。


具体来看,上周金融类信托产品的成立规模79.59亿元,环比增加3.57%;房地产类信托产品的成立规模18.67亿元,环比减少51.62%;基础产业类信托产品的成立规模15.41亿元,环比减少36.04%;工商企业类信托产品的成立规模7.77亿元,环比减少27.36%。


本年度内,据公开资料不完全统计,截至9月12日,集合信托市场累计成立集合产品21020款,累计成立规模12803.82亿元。


发行方面,记者注意到,上周集合信托发行市场维持震荡行情,发行规模略有下滑。相关数据显示,上周共有39家信托公司发行集合信托产品286款,环比增加2.51%;发行规模369.87亿元,环比减少3.99%。


“标品信托发行的下滑是上周集合信托市场发行规模下滑的主要原因。”喻智对记者分析称,部分标品信托产品的发行具有序列化、集中化的特征,因此发行规模也容易出现大起大落的情况。


平均预期收益下滑


收益率方面,上周非标类集合信托产品的平均预期收益下滑,其平均预期年化收益率为6.81%,环比减少0.17个百分点;集合产品周平均期限为1.79年,环比增加0.06年。


具体来看,上周各期限产品的平均预期收益均有不同程度的下滑。据统计,上周1年期及以内产品平均预期收益为5.97%,环比减少0.22个百分点;1-2年期产品的平均预期收益为6.94%,环比减少0.10个百分点;2年期以上产品的平均预期收益6.28%,环比减少0.40个百分点。


投向方面,除金融领域外,上周各投向领域的集合信托产品平均预期收益有不同程度的下滑。


据统计,上周金融类信托产品的平均预期年化收益率为5.77%,环比增加0.04个百分点。而房地产类信托产品的平均预期年化收益率为7.08%,环比减少0.15个百分点;工商企业类信托产品的平均预期年化收益率为6.34%,环比减少0.76个百分点;基础产业类信托产品的平均预期年化收益率为7.02%,环比减少0.13个百分点。


募集情况方面,记者注意到,上周标品信托产品成立数量233款,环比增加31.61%,成立规模6.48亿元,环比增加4.60%。


其中,固收类、权益类及混合类产品成立数量均有不同程度的增长。其中,投向固收类资产(债券等)的产品成立数量166款,环比增加31.71%;权益类产品成立数量43款,环比增加38.71%。


强化主动管理能力


在资管新规大背景下,信托行业整体进入转型阶段,各家机构持续压缩通道业务和非标投资,同时优化投资方向,加快标准化投资,强化主动管理能力。


第三方财富理财顾问莉莉(化名)告诉记者,标品信托一般指信托公司依据信托文件的约定,将信托资金直接或间接投资于公开市场(发行交易的金融产品,包括股票、债券、证券投资基金、房地产投资信托基金、大宗商品、金融衍生品等),具有标准化、有公开市价、可公开交易、流动性强的特点。


因此,标品信托通常为净值型产品,期限灵活,产品流动性高,投资收益则由底层资产決定,底层资产的价格又是由公开市场交易产生,没有明确的预期收益率。


作为信托公司向主动管理转型的重要领域,记者注意到,中国信托业协会数据显示,截至2021年二季度末,投资类信托规模增至7.64万亿元,同比大幅增长45.33%,环比增长8.96%;投资类信托占比升至37%,同比上升12.31个百分点,环比上升2.61个百分点。


不过,也有不愿具名的信托行业观察人士告诉本财经记者,资金信托新规征求意见稿于去年5月发布,而在正式稿发布之前,针对具体产品的管理细则尚无法明确。“可以看到,目前市场上标品信托产品种类较多,投资者选择时仍需对底层资产给予足够多的关注”。


据了解,标品信托底层资产价格主要受市场影响,市场风险是标品信托的主要风险源特征,对于投资者而言,标品信托的收益除了标的资产的红利、股息、利息收益,主要是依靠承担市场风险而获取标品资产的价差收益。


如何选择标品信托


可以说,提前预判市场风险,才可能有效控制标准产品的市场波动风险。那么,投资者在选择相关产品时可以从哪些方面着手?


在百瑞信托理财经理陈嘉羽看来,投资者选择标准化产品时,其遴选标准不能只看产品规模、产品年限、历史业绩,选择的标准需要因产品和策略而异。例如股票多头策略的产品,要多关注历史业绩、团队磨合的时间、股票池构成、交易策略、业绩排名等。


从公司维度,陈嘉羽表示,可以综合考量公司投研能力、产品管理规模、开展标品投资的经验、公司集团整体资源等。投资者应从单一产品评价转移到对投资组合或客户账户整体的评价,从绝对收益转移到目标的实现度和单一产品贡献度指标,这样也可以更加理智地面对投资过程中的波动。


从管理人维度,则需要考察信托经理的过往业绩、管理产品规模、执业年限,选择兼具实战经验与专业理论背景的明星信托经理。“投资者应当从产品指标扩展到对管理人评价和选择,包括策略和理念匹配,这对捕获大规模Alpha(超额收益)尤其重要。”陈嘉羽分析称。


而从产品维度,可重点考量过往年化收益率、最大回撤水平等,选择适合自己风险承受能力的产品。


“投资者需要更加关注风险指标(原因)的分析。传统基于历史收益风险指标,需要解构成对收益来源(风险因子)指标的分析。”陈嘉羽进一步指出,因为不同投资者在风险偏好、行为表现上呈现出的多样化差异,通过对不同策略和不同因子的分解和重新匹配,可以更高效地实现投资目标。

作者:吴 林 璞
来源:国 际 金 融 报

责任编辑:Tnews

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