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股市：A股三大指数走势分化 “中字头”大涨

12月5日，A股三大指数走势分化，北向资金净买入近60亿。成交额超过一万亿，“中字头”大涨，保险、民航、医药板块领涨，光伏、风电板块领跌。截至收盘，沪指涨1.76%报3211.81点，深成指涨0.92%报11323.34点，创业板指跌0.26%报2377.11点。

点评：结构上，短期内继续重点关注大消费+国企央企的修复机会。（1）消费：一方面，防疫政策持续优化，有望提振大消费业绩修复预期。另一方面，此前10月中旬至11月上旬外资大幅流出一度冲击外资重仓的消费板块。而近期外资已在快速回落，且消费仍是其重点加配的方向。（2）国企央企：近期各类政策、事件密集催化。11月21日，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系”。同时，权重板块在前期内外部风险冲击下，当前估值已处于历史底部，存在修复空间。

债市：国债期货各主力合约微跌 十年期主力合约跌0.04%

12月5日，国债期货各主力合约微跌。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.04%；五年期主力合约跌0.08%；二年期主力合约跌0.02%。同日，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。

点评：英国Markit公司将公布中国11月财新服务业PMI和中国11月财新综合PMI。预期中国11月财新服务业PMI为47.0，前值为48.4；预期中国11月财新综合PMI为47.0；前值为48.3。如果中国11月财新服务业PMI和中国11月财新综合PMI均低于前值，则将轻度抑制股指期货和商品期货上涨，但是将轻度有助于国债期货上涨。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一，沪锡涨近4％，鸡蛋涨超3％，SC原油跌超3％

12月5日，国内期货市场收盘，商品期货涨跌不一，沪锡涨近4%，鸡蛋涨超3%，沪镍、铁矿石、PVC、不锈钢、焦炭涨超2%，纸浆、焦煤、沪铅、沪银涨超1%；LPG跌超4%，SC原油跌超3%。

点评：进入12月份，下游难有较乐观的表现，因此市场仍在博弈春节后的市场，但今年的终端需求状况或迫使产业链表现持续偏谨慎，不锈钢和硫酸镍实际排产可能最终难如预期，对于镍来说供求将趋于缓和，实际上因印尼镍生铁、中间品及镍锍的不断落地，市场对下半年镍供求持续处在过剩的预期之中。需要注意的是，市场悲观预期越强烈则对政策期待性越强，目前有色市场整体在强预期及弱现实之间博弈，但低库存使得空头底气不足，资金推高镍价让下游企业被动接受，因此需要谨慎。

外汇：人民币对美元汇率中间价上调158个基点

12月5日，离岸和在岸人民币双双收复 7.0关口，重回“6时代”；截至16点30分，在岸人民币对美元汇率较上一交易日上浮819个基点、报6.9561；同日，人民币对美元汇率中间价报7.0384，较前一交易日上调158个基点。

点评：12月份，美联储加息预期进一步降温，这或许是导致离岸人民币汇率在今天继续上涨，以及进入6元时代的一个非常重要的因素。随着美国经济的“恶化”，以及美联储在12月份加息75个基点的市场预期进一步降温，这不但使得美国10年期国债的收益率在近日持续“下跌”，还使得中美利差逐步“缩小”，从而缓减离岸人民币汇率下跌的压力。

黄金：美元再探新低，金价节节攀高

12月5日，现货黄金震荡上涨，一度刷新近五个月高点至1809.85美元/盎司。北京时间14:54，现货黄金上涨0.30%至1803.05美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.35%至1816.0美元/盎司；美元指数下跌0.23%至104.251。

点评：亚洲大国多个城市上周末放松疫情管控，市场对美元的避险需求减弱，对美联储将放缓加息步伐的预期也挥之不去，美元指数跌创逾五个月新低，给金价提供上涨动能。本交易日需要关注美国11月ISM非制造业PMI，市场预计为53.1，前值为54.4，如果符合预期，将是近两年半以来新低，有望进一步给金价提供上涨动能。此外，还需留意地缘局势相关消息。

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