展望2023年:赎回潮过后的银行理财业务

时间:2023/01/05 11:00:26用益信托网

2022年,随着资管新规的实施,银行理财产品进入全面净值化时代。本文回顾2022年银行理财市场的变化,并对2023年的银行理财市场有所憧憬。


银行理财业务,是指商业银行接受投资者委托,按照与投资者事先约定的投资策略、风险承担和收益分配方式,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。


2022年1月1日起,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔 2018 〕 106 号)(以下简称资管新规)正式实施,2022年成为资管新规落地元年。


银行理财产品进入全面净值化时代


资管新规规定,金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理,净值生成应当符合企业会计准则规定,及时反映基础金融资产的收益和风险,由托管机构进行核算并定期提供报告,由外部审计机构进行审计确认,被审计金融机构应当披露审计结果并同时报送金融管理部门。


2022年,随着资管新规的实施,银行理财产品进入全面净值化时代。


银行理财2004年在我国起步。近年来,银行发行的理财产品数量与日俱增,银行理财产品的种类逐渐增多。2022年以来,银行理财产品的规模持续增加。截至2022年三季度末,我国286家银行和29家已批复开业理财公司共存续理财产品余额30.6万亿元,较年初增长超过6000亿元。


遭遇两轮大规模“破净”


2022年,银行理财市场并不平稳,其中经历了两轮大规模“破净”。第一轮发生在第一季度。第二轮发生在11月以后。


3月发生的大规模“破净”主要是由于股市走低所致,而11月以来的大规模“破净”是由于债市回调所致。


据统计,12月上旬,市场上跌破净值的理财产品超过4000只。


11月以来银行理财产品净值发生大范围回撤,一些银行理财产品发生了大额赎回,引发了广泛关注。


有机构预计,总体而言,最新一轮的赎回潮使得全市场理财产品规模回撤约2.5万亿元,相当于理财产品规模峰值(31.5万亿元)的约8%。


从理论上说,随着市场环境的变化,银行理财产品的净值波动是常态,“破净”也不稀奇,但很多投资者对于银行理财产品的大范围“破净”还是很不适应,这也加剧了银行理财产品的大额赎回。


摊余成本法“重出江湖”


为了应对银行理财产品“赎回潮”,近期多家银行理财子公司开始推介“低波动理财”产品,这些产品采用“摊余成本法” 估值。 


所谓的摊余成本法,是对标的的资产以买入成本计价,不考虑持有期间标的资产的价格波动,将到期收益平摊到每一天。


摊余成本法下,净值波动相对较小,预期收益较为稳定,但在回避高波动的同时也牺牲了大涨带来的一些收益。


资管新规规定,符合以下条件之一的,可按照企业会计准则以摊余成本进行计量:


(一)资产管理产品为封闭式产品,且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期。


(二)资产管理产品为封闭式产品,且所投金融资产暂不具备活跃交易市场,或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。


近期也有银行理财子公司推出了混合估值法的理财产品。但市值法仍将占据估值方法的主流。


银行理财业务前景展望


展望未来,银行理财行业的发展正处于重要的战略机遇期。据报道,近期银保监会认真学习贯彻中央经济工作会议精神,正在抓紧研究谋划2023年银行业保险业服务实体经济一系列监管政策措施。其中包括“引导银行理财业务持续健康运行”。


报道称,下一步,银保监会将积极探索完善银行理财业务发展模式,不断优化理财业务监管。加强相关法规制度建设,健全理财信息登记数据库,筑牢理财业务高质量发展根基。更好发挥理财业务功能作用,维护人民群众财产合法权益,更好地服务实体经济健康发展和资本市场稳定运行。


对于普通投资者而言,银行理财产品仍是最稳健的投资品种之一。只是这个“稳健”是有条件的,即耐心地持有较长的时间,静待花开。


作者:孙 世 选
来源:清 华 金 融 评 论

责任编辑:liuyj

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