信托助力上市公司高质量发展

时间:2023/12/15 14:16:23用益信托网

随着全面注册制相关制度的发布实施,新一轮资本市场改革迈出了关键性的一步,我国资本市场进入全新的发展阶段。全面注册制推行后,上市公司资源将不再稀缺,资本市场的优胜劣汰功能进一步凸显,具备长期商业价值的上市公司更受投资者青睐,新的市场生态将不断引导上市公司规范企业治理、提高经营质效、创造良好业绩。自恢复经营以来,我国信托业与证券业有着紧密的历史渊源,在服务资本市场和上市公司发展中做出了重要贡献。进入转型发展新阶段,信托作为一种特殊法律制度的优势更加突出,信托制度能有效解决上市公司在企业治理、运营管理、代际传承、风险处置、社会责任等方面的痛点难点。与此同时,信托公司作为专业金融机构,能够充分运用多种金融工具,为上市公司提供差异化投融资服务,多措并举助力上市公司高质量发展。


规范上市公司企业治理


良好的企业治理是上市公司高质量发展的前提和基础。信托能依托法律赋予的独立性、他益性和灵活性等优势,发挥财产隔离与转移等功能,规范上市公司企业治理,保障企业长期稳健发展,具体表现在以下三方面。


一是隔离股东财产与公司财产。公司的独立人格和股东的有限责任是现代公司制度的两大基石。作为公众持股的企业,上市公司对治理结构的规范性有着更高要求,尤其是民营上市企业,应当更加重视实控人或大股东财产与公司财产的隔离,一方面防范公司财产被大股东侵吞、挪用,损害上市公司利益,另一方面也保护大股东个人财产免受上市公司债务风险影响。上市公司实控人或大股东可通过搭建信托架构与上市公司进行股东借款等资金往来,借助信托形成独立的金融债权或股权关系,增加一层法律关系保护,充分隔离股东与上市公司财产,保障双方合法权益。


二是保障公司有序传承。民营上市公司自然人股东离婚、亡故等原因易导致股权和管理权纠纷,继而造成公司经营风险。实控人可以通过将上市公司股权装入家族信托,既能保障上市公司所有权的集中稳定和有序传承,确保家族成员从企业经营中持续获得收益,又能实现公司的所有权和经营权独立,经营不受股东家庭变故所影响。


三是保护中小股东权益。随着上市公司股权的不断市场化,越来越多中小投资者成为上市公司股东,保护中小股东合法权益成为了资本市场健康发展的重要课题。通过设立表决权信托等形式,信托公司既能充分掌握和传递上市公司信息,保障中小股东的知情权,也能集中中小股东的投票权,帮助中小股东参与公司治理,实现表决权的制衡,避免公司实控人和经营层对影响上市公司发展的重大事项独裁专断,起到有效保护中小股东利益的作用。


提升上市公司运营质效


高效的运营管理是上市公司实现商业价值的重要保障。信托公司能够充分发挥信托制度优势和自身专业特色,通过帮助上市公司提高业务管理效率,完善激励约束机制,提升资产处置效率等途径,助推上市公司提高运营质量,为股东创造良好回报。


一是提高业务管理效率。信托公司作为独立专业的第三方,可以为上市公司提供运营管理、账户管理、交易执行、份额登记、会计估值、资金清算、风险管理、执行监督、信息披露等行政管理服务。在提供行政管理服务的过程中,信托公司可以充分运用其在财产独立、风险隔离等方面的制度优势和服务能力,在提升上市公司运营效率的同时,有效控制整体业务风险。通过将业务的非核心管理工作委托给信托公司,上市公司可以更加聚焦核心主业,提高行业竞争力,进而提升公司发展的效率和效益。


二是完善激励约束机制。上市公司往往通过适当的股权和薪酬激励,建立劳动者和所有者的利益共享机制,充分调动员工的积极性。员工持股信托是最适合上市公司实施股权激励的法律工具之一,可以有效克服员工代持股、工会持股、设立持股公司等方式的种种缺陷。利用信托持股所具有的灵活、稳定及专业化管理等方面的优势,既能让员工分享公司成长的收益,又能避免核心员工离职造成的股权变更。此外,信托公司可在薪酬递延、福利保障、补充养老、住房医疗等方面为上市公司定制化信托服务,最大程度满足上市公司建立长效激励约束机制的诉求。


三是提升资产处置效率。近年来,受疫情等因素影响,部分上市公司风险暴露,影响企业持续经营和资本市场稳定。根据困境上市企业的风险暴露所处的阶段,信托公司可提供风险处置信托和破产重整信托等服务。在上市公司风险处置过程中引入信托架构,充分利用信托财产独立和风险隔离功能,发挥信托公司金融资源整合优势,既能保障风险化解或破产重组中资产的安全性,也能提高处置效率,在平衡各方利益的基础上实现资产价值的最优化。


满足上市公司投融资需求


作为专业金融机构,信托公司充分发挥差异化、特色化功能,利用多种金融工具满足上市公司的投融资需求,支持实体经济发展。依托制度优势,信托公司一方面积极引导社会资本流入上市公司,为上市公司提供覆盖全周期、全流程的金融解决方案,另一方面则为上市公司提供优质金融资产,满足上市公司资产配置需求,具体包括以下三大作用。


一是提高融资效率。全面注册制实行后,多层次资本市场架构更加清晰,规则更加明确,信托公司充分发挥金融能力和行业能力,积极拥抱资本市场,以服务直接融资为核心导向,引导社会资本流入上市公司。信托能够横跨货币、资本和实业三大市场,可以组合运用债权、股权、结构化以及资产证券化等多种金融工具为上市公司提供差异化融资服务,满足企业不同阶段的融资需求,提高上市公司融资效率。


二是盘活存量资产。在投融资过程中形成存量盘活和增量创造的良性互动,对于上市公司拓宽融资渠道、扩大有效投资、降低负债水平等方面有着重要意义。信托公司通过输出信托法律架构与金融资源,开展资产证券化、REITS、风险处置、行政管理等资产服务信托业务参与企业存量资产的盘活,充分挖掘低效资产价值,重新整合要素资源,促进上市公司效益最大化。


三是提高资金配置效率。在不影响经营资金需求和资金安全的前提下,上市公司通常利用部分自有资金配置金融资产,从而提高公司的资金使用效率和资本收益。信托公司可以根据上市公司的风险收益偏好,为上市公司定制投资理财产品,也可以发挥自身专业投资能力优势,为上市公司提供投顾服务,帮助上市公司优化资产配置。


协助上市公司履行社会责任


在高质量发展中促进共同富裕,是上市公司履行企业社会责任、塑造良好品牌形象的重要举措。公益慈善信托作为一种设立简单、运作灵活、管理高效的差异化慈善工具,是实现第三次分配、助力共同富裕的重要手段,能有效协助上市公司更好地履行社会责任。信托公司发挥平台公信力和专业能力等优势,为上市公司及其股东、管理层量身定制慈善信托方案,帮助上市公司提高公益慈善运作效率,带动公益产业发展,实现多元化的慈善目的。


一是提供差异化的慈善工具。与其他慈善工具相比,公益慈善信托具备财产独立、运作规范、公开透明、操作简便等优势,且能够按照上市公司的需求在规模期限、运作方式、监督保障等方面进行个性化定制,更好地实现上市公司的慈善意愿。此外,公益慈善信托还能与上市企业股东的家族信托有机结合,真正做到助力财富向善,推动共同富裕建设。


二是提高慈善运作效率。在公益慈善信托的运作管理过程中,信托公司能够充分发挥资源平台优势,通过金融渠道对接更多有爱心的社会群体,整合各类专业服务机构,调动更广泛的社会资源,从而打造公益慈善生态圈,推动慈善可持续运作。信托公司作为专业的金融机构能充分发挥运营管理和综合服务优势,可以帮助基金会等合作方提高慈善信托运营效率、降低运营成本,提高项目运作的公开化、透明化和管理效能,同时也能通过对慈善资金进行专业化的投资管理,强化信托财产保值增值能力,保障慈善资金的长期存续运作。


三是促进公益产业发展。依托上市企业的行业背景,信托公司可充分发挥在产业投融资方面的专业能力,将产业投资与公益慈善紧密结合,引导社会资本参与公益产业,既能通过市场化手段带动公益产业投资,促进公益事业的可持续发展,又能树立企业品牌形象,反哺上市公司主业发展。


全面注册制的推行对资本市场更好地服务实体经济有着重要意义,同时也对上市公司高质量发展提出了更高要求。信托业的转型发展目标与资本市场的改革要求高度契合,既涵盖了充分运用金融信托力量,服务资本市场发展与改革,为上市公司提供优质投融资服务,又包括积极发挥信托制度优势,服务上市公司企业治理,推动上市公司长期稳健发展。随着信托业转型不断深化,信托公司应当立足受托人定位,加速回归信托本源,充分发挥信托制度优势,利用多种金融工具助力上市公司高质量发展。



作者:应 汇 康,赵 杨
来源:杭 州 工 商 信 托

责任编辑:Tnews

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