2024年1月资产管理信托月报:非标业务发行成立双减 标品业务逆势大涨

时间:2024/02/12 15:06:10用益信托网

主要内容:


1、2024年开年,资产管理信托产品市场出现回调。受季节性因素影响,非标类信托产品成立数量及规模较上月明显回落;而权益市场持续探底,市场情绪相对保守,固收类标品信托产品受到欢迎。


2、受年末冲规模等季节性因素影响,上月非标类信托产品的成立数量及规模的基数相对较高,1月非标信托产品成立情况出现较为明显的回调,成立数量和成立规模均有较大幅度的下滑。


3、1月非标信托产品的平均预期收益率为6.39%,环比减少0.10个百分点。非标信托产品的平均预期收益率下行,与非标产品投放回落和市场对降准降息落地有较大关联。


4、1月标品类资产管理信托产品发行数量上升明显。目前标品类产品以固收类产品为主,受债市影响相对较大。开年以来,债市持续维持牛市行情,而权益市场持续探底。债市走牛对标品业务是较大的利好。


5、标品类信托产品成立情况变化趋势明显,固收类产品增长明显,而权益类及混合类产品大幅下挫。这或与国内权益市场和债券市场走势有较为密切的联系。


一、政策及市场回顾


1、监管动向


《信托公司管理办法(修订征求意见稿)》下发


多位信托业人士透露,已收到监管部门下发的《信托公司管理办法(修订征求意见稿)》,与此前的管理办法相比,此次征求意见稿在薪酬管理、经营范围等方面均做出了修订。征求意见稿指出信托公司应当建立科学合理的薪酬管理制度,按照法定程序明确绩效薪酬延期支付和追索扣回的触发条件、适用范围、金额、方式等内容。信托公司管理办法的修订将直接影响信托公司的经营模式和发展方向,对公司内部制度和外部经营环境都会产生深远影响。


2、市场回顾


52家信托公司2023年净利润仅5家公司突破20亿。截至目前,已有52家信托公司在银行间市场陆续披露2023年未经审计的经营数据。上海信托、中信信托、江苏信托、华能贵诚信托和平安信托等5家公司规模净利润在20亿元以上。另外,52家已披露数据的信托公司中有6家公司2023年净利润不足1亿元,另有7家公司净利润为负。


慈善信托总体呈现稳健发展态势。中国信托业协会与中国慈善联合会联合发布《2023年度中国慈善信托发展报告》显示,2023年我国慈善信托总体呈现稳健发展态势。从备案单数和规模来看,截至2023年12月31日,我国慈善信托累计备案数量达1655单,累计备案规模为65.20亿元。其中,2023年新增备案454单,比2022年多增62单;新增备案规模12.77亿元,较2022年增加1.37亿元。


地产信托业务规模低至5%,信托业加速“剥离”房地产。中国信托业协会发布2023年三季度中国信托业发展评析报告显示,三季度末,投向房地产的资金信托规模为1.02万亿元,同比下降2596.77亿元,降幅20.28%,环比下降278.68亿元,占比屡创新低至6.21%;相较于22.64万亿元的受托资产规模总量,占比为4.51%,已低至5%以下。基于此,中国信托业协会明确表示,传统房地产信托业务作为信托主营业态的时代已告终结。


养老信托迎来发展窗口期。在中国步入中度老龄社会与政府鼓励发展养老金融的大背景下,养老信托作为养老金融中的一个子类,是信托制度在养老领域中的运用,同时也是信托公司不断满足人民群众日益增长金融需求的重要创新方向。华宝信托依托养老金与员工薪酬福利信托服务二十多年的丰富经验,大力发展养老金信托,截至2023年末,公司管理的养老资金规模已超过40亿元、多个计划存续时间超过10年。另外1月,陕国投“合通”系列养老服务信托近日签约落地。天津信托成功落地颐养天和系列预付款养老服务信托,系天津地区首单养老保障功能的预付类资金服务信托。


江苏信托落地首单保租房普惠金融服务信托。1月19日,由江苏信托受托管理的“江苏信托普惠金融服务信托1号”成功落地,该项目为上海市静安区1800间保租房注入金融活水,为保租房的装修改造、持续稳定运营提供了有效资金支持。该保租房服务的人群为无资金实力在上海购房或市场化租房的毕业大学生。


30余家上市公司踩雷信托,涉及资金超20亿。迈入2024年,上市公司踩雷信托产品的消息依然不断。自2023年以来,有超过30家A股上市公司遭遇理财产品到期无法兑付,合计金额超过20亿元,涉及国通信托、中融信托、重庆信托等多家信托公司。


3、机构动态


开年以来信托行业高管人事动作不断,目前累计已有中粮信托、建元信托、国民信托、山东国际信托、西藏信托、中诚信托等七家信托公司发生了董监高变动,其中5家信托公司换帅。1月9日,平安信托党委书记方蔚豪任职资格获批,正式出任平安信托董事长。1月18日,山东信托前总经理岳增光出任公司董事长获批。1月22日,国民信托聘任王晓天为该公司总经理,其任职资格已于1月15日经国家金融监督管理总局北京监管局核准。1月30日,河南省人民政府决定任命赵阳为中原信托有限公司总经理;任命魏磊、李雨丝为中原信托副总经理。2月2日,深圳监管局核准张中朝平安信托总经理的任职资格。


二、发行成立统计分析


1、总体情况


微信图片_20240212144334.png


1月资产管理信托发行市场行情维持较好热度,产品发行数量及规模均保持在较高的水平。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月共计发行资产管理信托产品2500款,环比增加145款,增幅为6.16%;发行规模1018.79亿元,环比减少78.80亿元,降幅为7.18%。其中,非标类产品发行数量为1245款,环比下滑4.31%;发行规模675.11亿元,环比下滑15.10%。标品类信托产品发行数量为1255款,环比增加19.07%;发行规模343.68亿元,环比增加13.64%。


微信图片_20240212144352.png


1月资产管理信托成立市场略有下行,成立数量及规模均有所减少。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月共计成立资产管理信托产品2440款,环比减少274款,降幅为10.10%,成立规模为688.07亿元,环比减少11.14亿元,降幅为1.59%。其中,而标品类产品资金募集规模逆势增长,成立数量为1186款,环比下滑0.92%;成立规模为281.74亿元,环比增加61.30%。


经历2023年末的年末冲规模后,2024年开年资产管理信托产品市场出现回调。一方面,发行市场中标品信托产品的投放明显增加,非标类产品的数量及额度明显下滑。非标类信托产品冲高回落,而标品类信托产品在债市持续走牛的推动下,发行明显提速。另一方面,成立市场走势与发行市场有相似之处。受季节性因素影响,非标类信托产品成立数量及规模较上月明显回落;而权益市场持续探底,市场情绪相对保守,固收类标品信托产品受到欢迎。


2、分类统计分析


(1)按信托功能分


微信图片_20240212144355.png


2024年1月投资类产品成立规模占比大幅上升,融资类产品规模占比大幅下滑。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月融资类资产管理信托产品成立规模310.96亿元,环比减少19.10%;投资类产品成立规模376.44亿元,环比增加24.30%。从规模占比来看,1月融资类产品规模占比45.19%,环比减少9.78个百分点;投资类产品规模占比54.71%,环比增加11.40个百分点。


(2)按收益类型分


微信图片_20240212144358.png


浮动收益型产品成立规模占比大幅上升,固定收益型产品成立规模占比下滑。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月固定收益型产品成立规模397.92亿元,环比减少21.35%;浮动收益型产品成立规模286.73亿元,环比增加50.10%。从规模占比来看,固定收益型产品规模占比57.83%,环比减少14.53个百分点;浮动收益型产品规模占比41.67%,环比增加14.35个百分点。


(3)按业务类型分


微信图片_20240212144401.png


1月标品类信托产品成立数量占比上升。从图3来看,标品信托产品的数量占比围绕着50%线上下波动。标品信托产品发行数量与非标类产品已势均力敌,逐渐成为资产管理信托市场中的主流品种之一。在相对严厉的监管环境之下,标品类信托产品是信托公司业务转型的主要方向之一。


三、非标类资产管理信托产品统计分析


1、成立情况统计


微信图片_20240212144405.png


1月非标类信托产品成立数量及规模回落。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,非标类产品成立数量为1254款,环比下滑17.34%;成立规模为406.34亿元,环比下滑22.54%。受年末冲规模等季节性因素影响,上月非标类信托产品的成立数量及规模的基数相对较高,1月非标信托产品成立情况出现较为明显的回调,成立数量和成立规模均有较大幅度的下滑。


2、投向领域分析


微信图片_20240212144408.png


非标业务中,投向基础产业领域的信托资金规模稳中有升,其他各投向领域的信托资金规模大幅下滑。截至2024年2月4日,1月房地产类信托产品的成立规模为4.68亿元,环比减少81.46%;基础产业信托成立规模333.62亿元,环比增加5.78%;投向金融领域的产品成立规模28.23亿元,环比减少61.70%;工商企业类信托成立规模39.81亿元,环比减少63.65%。


微信图片_20240212144414.png


基础产业类信托产品成立规模占比下滑。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月房地产类信托规模占比1.15%,环比减少3.66个百分点;基础产业类信托规模占比82.11%,环比增加21.98个百分点;金融类信托规模占比为6.95%,环比减少7.10个百分点;工商企业类信托规模占比9.80%,环比减少11.08个百分点。


从不同投向领域的产品成立规模及占比来看,信托公司在非标类业务方面仍严重依赖于基础产业类信托业务。目前信托行业的存量风险仍处于相对高位,在宏观经济未出现大幅复苏尤其是房地产行业仍相对艰难的情况下,信托公司在监管压力之下对非标类业务的展业仍保持相对谨慎。


(1)房地产类信托成立规模大降超八成。受季节性因素及防范风险需求的影响,1月房地产信托成立规模环比大降。一方面,上月成立基数较高,且年末冲规模后产品额度投放减少,1月房地产类信托产品成立明显回落;另一方面,目前房地产行业的风险仍处于相对高位,房企的违约事件仍时有发生。但金融监管总局年初要求对房地产“白名单”项目的合理融资需求要“应满尽满”,政策对房地产行业扶持继续强化,对相关的存量房地产信托或许是一大利好。


(2)工商企业类信托成立规模大降超六成。1月工商企业信托成立规模环比大幅下滑的原因与房地产业务有相似之处。年末冲规模后产品额度投放减少是工商企业类信托产品成立下滑的主要原因。从2023年公布的数据显示,国内经济复苏不及预期,但企业融资需求仍待提振,但整体有回升的迹象。受限于优质项目稀缺以及融资需求不足,信托公司在工商企业领域的展业机会有限,主要集中在资产盘活、化解风险方面。


(3)基础产业类信托成立稳中有升。1月基础产业信托的成立规模环比小幅增加5.78%。随着房地产类信托业务收紧,基础产业类业务成为非标类信托业务中仅存的主要产品,新增业务规模占比有明显的增长。一方面,基础产业信托业务中隐含的政府信用、中央对于基础设施的大力投入产生的政策红利仍是支持信托公司展业的重要因素之一;另一方面,随着地方政府化债的推进,部分低资质地区风险或逐渐下行,展业空间有所增加。整体来看,基础产业领域是信托公司重点展业领域之一。


基础产业类信托的资金仍主要集中在江苏省。据不完全统计,1月投向江苏省的基础产业类信托产品成立数量居首位,达到262款;陕西省和浙江省次之,分别为127款和65款。成立规模方面,投向江苏省、陕西省和浙江省的信托资金规模分列前三,分别为91.77亿元、23.87亿元和19.65亿元,投向浙江省的产品成立数量及规模环比有较为明显的上升。


(4)金融类信托产品成立规模大降。非标类业务中的金融类信托业务主要集中在消费金融领域。在扩大内需,提振消费的政策导向之下,消费金融信托业务成为部分信托公司转型的主要业务之一。目前信托公司在消费金融领域的展业主要是资产证券化和信贷投放两大领域,受监管层对消费金融信贷投放业务的持续收紧,消费金融信托业务“非标转标”的趋势明显。


3、 期限收益分析


微信图片_20240212144418.png


1月非标信托产品的平均预期收益率下行明显。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月非标信托产品的平均预期收益率为6.39%,环比减少0.10个百分点;产品的平均期限1.65年,环比缩短0.01年。非标信托产品的平均预期收益率下行,与非标产品投放回落和市场对降准降息落地有较大关联。


降息降准接连落地,货币政策宽松助力经济复苏。央行在2024年初同时宣布采取下调金融机构存款准备金率0.5个百分点和下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。当前货币政策宽松,对市场流动性的支持明显。一方面,有效地提振市场预期和信心,稳固经济运行;另一方面,央行持续推动综合融资成本稳中有降,激发企业投资需求和居民消费意愿。在市场利率下行的大背景下,非标信托业务的平均预期收益率预计将保持一段时间的下行。


非标类信托产品投放回落。受年末冲规模等季节性因素影响,1月非标类信托产品的额度投放明显下滑,产品供应减少。另外,目前非标类信托业务中,基础产业类信托产品在数量及规模方面占有绝对优势,地方融资成本的下行对产品的平均预期收益率影响较大。在地方化债的大背景之下,地方城投的整体融资成本出现明显的下行。一方面,监管层对地方融资“关偏门开正门”有效降低了城投公司的融资成本;另一方面,严控城投债新增,把隐性债换成地方法定债务,允许发再融资债偿还存量债务,引导地方城投融资成本的进一步下行。


(1)各期限产品收益情况


微信图片_20240212144421.png


分期限来看,1年期(含)以内产品平均预期年化收益率为6.15%,环比减少0.10个百分点;1-2年(含)期产品平均预期年化收益率为6.59%,环比减少0.08个百分点;2年以上期限的产品平均预期年化收益率为6.41%,环比减少0.26个百分点。


(2)各投资领域产品收益情况


微信图片_20240212144423.png


据公开资料不完全统计,1月金融类信托产品的平均预期收益率为5.79%,环比减少0.20个百分点;房地产类信托产品的平均预期收益率为6.87%,环比减少0.10个百分点;工商企业类信托产品的平均预期收益率为5.93%,环比增加0.06个百分点;基础产业类信托产品的平均预期收益率为6.44%,环比减少0.11个百分点。


四、标品类资产管理信托产品统计分析


1、发行情况分析


微信图片_20240212144426.png


1月标品类资产管理信托产品发行数量上升明显。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,标品类产品成立数量为1255款,环比增加19.07%;成立规模为343.68亿元,环比增长13.64%。目前标品类产品以固收类产品为主,受债市影响相对较大。开年以来,债市持续维持牛市行情,而权益市场持续探底。债市走牛对标品业务是较大的利好。


微信图片_20240212144429.png


固收类及混合类产品的平均业绩比较基准继续下行。据不完全统计,1月固收类及混合类标品类资产管理信托产品的平均业绩比较基准为4.09%,环比减少0.12个百分点。随着央行降准降息落地,市场无风险收益率缓慢下行,业绩比较基准或继续保持下行。


2、成立情况分析


微信图片_20240212144432.png


标品类产品成立数量小幅下滑,但成立规模大幅增加。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月标品信托产品成立数量1186款,环比减少0.92%,成立规模281.74亿元,环比增加61.30%。从表7来看,标品类信托产品成立情况变化趋势明显,固收类产品增长明显,而权益类及混合类产品大幅下挫。这或与国内权益市场和债券市场走势有较为密切的联系。2024年开年以来,A股市场底部区域难明,沪指多次下探2700点;而债市整体表现较强,月末降准消息为市场提供了流动性,债券市场交易行情相对火爆。


微信图片_20240212144436.png


从规模来看,2024年1月债券投资类标品信托产品成立规模272.99亿元,环比增加71.45%;股票投资类产品成立规模3.13亿元,环比减少54.02%。固收类产品的成立规模占比超过95%,是标品类信托新增规模中的绝对力量。


微信图片_20240212144438.png


TOF产品成立数量和成立规模显著增加。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月TOF结构的标品类信托产品成立数量386款,环比增加29.10%;成立规模102.73亿元,环比增加106.68%。TOF产品在标品信托产品中占据较高比重,一方面说明信托公司自身的投研能力仍有限,还有较大的成长空间,另一方面也说明信托公司逐渐与其他资管机构建立起较为良好的合作关系。


3、按产品类型


微信图片_20240212144441.png


固收类产品成立数量占比略有下滑。截至2024年2月4日,固收类产品成立数量1071款,环比减少2.99%,数量占比为90.30%,环比减少1.93个百分点;混合类产品数量占比4.47%,环比增加0.29个百分点;权益类产品数量占比5.23%,环比增加1.72个百分点。


4、按投资策略


微信图片_20240212144444.png


债券策略成立数量占比略有下滑。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月债券策略产品的数量占比81.03%,环比减少0.67个百分点;组合基金策略产品数量占比11.30%,环比增加1.53个百分点;股票策略产品的数量占比3.37%,环比增加1.12个百分点。2024年1月债券策略信托产品的成立规模合计199.41亿元,山东信托、外贸信托和上海信托成立规模分列前三,分别为42.29亿元、36.96亿元和25.04亿元。


五、产品运行情况


1、产品逾期/违约情况


微信图片_20240212144446.png


1月信托违约项目及涉及金额下滑。据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月共有信托违约产品13款,涉及金额51.49亿元,信托违约项目主要集中在工商企业和房地产两大领域。


2、产品兑付情况


微信图片_20240212144451.png


据公开资料不完全统计,截至2024年2月4日,1月共有8家信托公司清算兑付90款资产管理信托产品,兑付金额185.9亿元,平均实际年化收益率为6.19%。


往期报告:


2023年12月集合信托月报:年末业务规模冲量 信托产品收益“翘尾”

2023年11月集合信托月报:行业年末业务冲规模 成立市场数量规模回暖

2023年10月信托月报:集合信托产品发行上扬 长假效应影响资金募集

2023年9月集合信托月报:发行成立规模双降 标品信托资金募集遇冷

2023年8月集合信托月报:稳经济政策加速落地 平均收益率显著下行

2023年7月集合信托月报:发行成立双双回暖 固收类标品高歌猛进


作者:喻 智
来源:用益信托网

责任编辑:yuz

今日头条更多
资讯频道子页-第一短幅
资讯频道子页-第二短幅
资讯频道子页-底部通栏长幅