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横向来看，截止2023年9月末，标品信托中债券投资规模最大，高达4.76万亿，在股票、债券、基金三类投资中占比为82.85%。

目前标品市场以债券投资为主，城投债更是其中最关键的一环，下文将以城投债进行详细分析。

信用利差方面，可以看到，近一年来（2023.3.20-2024.3.20），各个债项评级的城投债信用利差均出现了明显下降，尤其是外评AA城投债，信用利差自349.95BP下降至130.21BP，降幅高达63%。

票面利率方面，城投债票面收益快速下滑。尤其是弱区县及弱资质主体，票面利率下滑更为明显，例如济宁、潍坊等区县发债主体票面利率从7%以上迅速下滑至4%-5%，收益率下行超200BP。

资金量方面，参与城投债的资金明显增多。近期城投债的认购倍数大幅升高，尤其是弱资质平台，认购倍数从勉强满量，逐步飙升至数十倍、甚至上百倍，例如近期淄博市淄川区某AA平台，簿记当天全场认购倍数高达150倍。且由于资金量远超预期，簿记发行下限也频频打开，市场资金火热。

发行期限方面，长久期债券发行明显增多。随着市场认可度的提升，发行人能发出长久期，且倾向于发行长久期从而锁定长期成本，避免后续的利率波动导致的市场风险。