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一周重点关注：

● 健全投资和融资相协调的资本市场功能 

● 多地保障性住房筹建工作取得积极进展      

● 稳妥有序推进房地产、地方债等重点领域风险防控   

● 信托公司“期中考”成绩单：逾六成净利润下滑

● 多家信托公司公告未与第三方非金融机构合作

● 上市公司信托理财持续“退烧”         

● 信托公司“招兵买马”打造直销团队  

● 中诚信托标品信托业务稳中有进 

● 又一家民营信托消失？

● 平安信托旗下保险金信托规模突破1300亿元 

● 华能信托召开2024年中工作务虚会

● 中融信托一款违约产品兑付了2.75%！

● 雪松信托被仲裁超6.8亿元

●【观察】专业性是资管机构立身之本

●【观察】家族信托助力行业转型

一、财经视点

■ 中共中央：健全投资和融资相协调的资本市场功能

中共中央关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的决定提出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展。支持长期资金入市。提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度。建立增强资本市场内在稳定性长效机制。完善大股东、实际控制人行为规范约束机制。完善上市公司分红激励约束机制。健全投资者保护机制。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。

■ 多地保障性住房筹建工作取得积极进展 

保障性住房的筹建和供给是构建房地产发展新模式、完善“保障+市场”的住房供应体系的重点工作之一。目前，各地充分重视保障性住房筹建工作，包括上海、杭州、福州、济南等多个城市已取得新进展。

点评：收购已建成存量商品房一方面能够缩短保障性住房建设周期，另一方面能够消化商品房的库存。

■ 稳妥有序推进房地产、地方债、中小金融机构等重点领域风险防控

7月19日，金融监管总局党委书记、局长李云泽主持召开党委（扩大）会议，传达学习党的二十届三中全会精神，结合金融监管工作实际，研究部署贯彻落实措施。要强化统筹推进，精心研究谋划下一步金融监管工作，稳妥有序推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险防控，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，为全面深化改革营造良好金融环境。

二、信托动态  

■ 信托公司“期中考”成绩单：逾六成净利润下滑

信托公司上半年业绩表现如何？伴随着银行间市场未经审计的财务数据及资本市场的财报数据次第披露，信托公司的“期中考”成绩单逐渐揭晓。截至7月16日，共有53家信托公司披露上半年财报。其中，陕国投信托为上市公司，也公告了半年报业绩。从业绩数据可见，上半年，信托公司净利润等关键财务指标呈现出明显的分化趋势。根据披露数据，总体来看，逾六成信托公司的经营业绩出现了下滑。

点评：约有六成信托公司的经营业绩下滑，说明当前信托行业的转型依然面临较大的压力。信托公司上半年业绩分化，一方面与传统融资类业务不断压降、新业务业绩增长点尚未成熟相关，另一方面与过往历史包袱大小及存量不良资产处置的差异性密不可分。

■ 多家信托公司公告澄清！未与第三方非金融机构合作

7月16日，天津信托发布声明表示：“近期，我公司( 天津信托)发现有个别微信公众号、非金融机构及个人等未经我公司授权，擅自发布我公司信托产品信息。”对此，天津信托严正声明，“我公司未授权或委托任何微信公众号或第三方非金融机构推介、销售我公司发行的信托产品。请广大投资者注意甄别，有任何疑问可通过我公司官方网站或致电我司各地财富中心电话查看、咨询信托产品相关信息。

点评：实际上，天津信托并非近期发布澄清公告的个案。近期以来，西藏信托、国民信托、陕国投等公司均有类似声明发布。监管部门对于集合信托的第三方代销早已明令禁止，目的是切断第三方风险向信托公司传递，有利于维护金融市场的稳定以及信托行业的稳健发展。

■ 上市公司信托理财持续“退烧”

7月以来，多家上市公司披露认购理财产品情况。整体看，一度因产品丰富、投资回报率高等因素备受上市公司青睐的信托理财，今年以来“冷清”了不少。Wind数据显示，以认购日期作为统计标准，上半年，累计有24家上市公司发布认购信托理财产品公告，累计认购96笔，金额达57.1亿元，相比去年同期的53家上市公司累计认购110.8亿元，认购规模缩水了48.5%。

点评：随着信托业监管趋严、信托资产质量有所下降，信托公司正在加速实现业务转型和风险出清。在此背景之下，上市公司基于资金安全及流动性考虑，认购的信托产品赎回周期多偏向短期。

■ 信托公司“招兵买马”打造直销团队

近日，部分信托公司正在招聘理财经理、理财师等财富管理业务的一线销售人员。据梳理，目前在第三方招聘平台上，超半数信托公司有挂出理财经理等相关职位的招聘信息。在信托业整体处于行业转型、财富管理业务转型叠加第三方代销业务被严监管的大背景下，大量信托公司在积极完善自身直销团队建设。

点评：为了适应监管要求，信托公司必须要加大自身财富团队的建设力度。受此影响的信托公司也有可能会招募部分优秀的第三方销售公司的业务人员，以增强自身的财富团队能力。

■ 中诚信托标品信托业务稳中有进

近日，中国外汇交易中心（CFETS）公布2024年6月债券承销分销活跃机构名单，中诚信托再度上榜，已连续3个季度获此殊荣。今年以来，中诚信托持续贯彻落实中央金融工作会议精神，以人民为中心，持续加强与金融机构的沟通合作，拓展合作客户渠道，不断优化完善产品结构，投资于债券市场为主的标品信托业务快速增长。截至今年6月末，中诚信托管理的标品信托业务总规模已超4000亿元。

■ 又一家民营信托消失？

近日，有市场消息称，新时代信托100%股权已锁定买家。这也是自2021年9月新时代信托就公开招募股权重组意向投资者以来，首次传来新时代信托牌照转让落地的消息。7月16日，财新网有一篇关于新时代信托的股权转让事项的报道。新闻中提到，新时代信托的股权受让方，可能是招商银行。该银行为补齐信托牌照，此前曾询价过多家信托公司的牌照。

■ 陕国投信托与英大信托开展座谈交流

近日，陕国投信托党委书记、董事长姚卫东与到访的英大信托董事、总经理、党委副书记吕阳一行就深化信托业务领域合作开展座谈交流。一直以来，陕国投与英大信托保持着密切交流，希望双方进一步深化合作，在服务信托、财富管理、资产管理及行业投研等方面加强联动、共拓共享、携手并进、互惠共赢。

■ 昆仑信托携手长信恒业签署合作协议

近日，昆仑信托与长信恒业签署了合作协议。双方约定，将充分发挥各自在本专业领域内的优势，取长补短、优势互补、精诚合作、互利共赢，力争为客户提供多元化的、优质全面的金融服务，满足高净值客户在财富传承、家企隔离、保值增值等方面的特定需求。双方将在家族信托、家庭服务信托、保险金信托、其他个人财富管理信托以及慈善信托等方面通过业务开发、业务交流、业务培训等形式，利用多样化的推动手段，共同为客户打造专属的、个性化的、安全合规的信托解决方案。

■ 平安信托旗下保险金信托规模突破1300亿元

7月18日，从平安信托处获悉，公司2024年上半年完成保险金信托8081单，已超越去年全年设立总量。仅6月份，平安信托设立保险金信托5000单，环比增长675%，同比增长1648%，创公司单月设立笔数最高纪录，其较上一个历史最高纪录增长1.92倍。目前平安信托旗下的保险金存托存量规模突破1300亿元，服务客户超3.2万，已合作保险公司25家，私人银行8家以及其他多家专业机构。其中，平安信托旗下保险金信托超亿元大单共计30单。

■ 华能信托召开2024年中工作务虚会

近日，华能信托以“二次创业新征程的探索、反思与前行”为主题，召开了2024年中工作务虚会。会议首先由华能信托总经理刘芳对公司今年上半年业务开展情况进行了全面总结分析。今年上半年，面对复杂多变的外部形势，公司按照“两条曲线、融合发展”的发展方略，在稳固基本盘业务的同时，按照“既快又稳”的原则发展转型增量业务，并积极促成两条曲线的融合发展。公司实现时间过半、任务过半的目标，整体经营保持稳定，在二次创业的新征程上取得了良好开局。

■ 泰禾集团债务大曝光：渤海信托24亿，长安信托31亿！

泰禾集团18日公告称，近日收到相关法院的关于借款纠纷及票据纠纷案件法律文书，并披露多起重大案件。判决显示，福州泰禾锦兴置业有限公司于本判决生效之日起10日内偿还盛京银行借款本金24亿元并支付利息损失。2017年7月至9月期间，福州泰禾新世界向长安信托借款31.4亿元，并约定了抵押物及担保责任。2019年7月归还3亿元本金。后因未能还本付息致讼。

■ 中融信托一款违约产品兑付了2.75%！

近日，有投资人称，其于7月12日收到一笔来自中融信托产品的兑付资金，该信托计划全名是“中融-融雅68号集合资金信托计划”，本次兑付了约2.75%本金。根据投资人提供的推介材料显示，中融-融雅68号首期成立2019年6月21日，总规模20亿，期限2年，资金用于向北大方正集团发放信托贷款。该信托计划的借款人是北大方正集团，北大资源集团是共同还款人，上海高科是担保人，三者为关联公司。

■ 雪松信托被仲裁超6.8亿元

7月19日，国盛金控发布关于重大仲裁结果的公告。公告显示，国盛金控与雪松信托之间的业绩承诺补偿争议已由南昌仲裁委员会审结，并对相关补偿事项作出裁决。仲裁庭裁决结果如下：雪松信托需以1元的总价格向国盛金控转让311,734,019股股份，支付补偿款678,626,360.30元，返还现金红利3,779,166.01元，并承担相应的审计费用和仲裁费用。裁决为终局性，自作出之日起生效。

三、市场观察

■ 专业性是资管机构立身之本

伴随着经济总量的快速增长和居民财富的不断积累，中国的资管业务迎来了爆发式增长，形成了信托公司、理财公司、保险资管公司、公募基金、私募基金等多角色同台竞争的“大资管”格局。这些机构虽然都从事资产管理业务，但从各自的历史渊源、资源禀赋以及监管方式来看，均存在较大差异。对于资管机构而言，未来的竞争不再是依靠监管套利，而是凭借机构自身的投研能力、服务能力等进行差异化竞争。

业内人士观点：

第一，专业性是资产管理机构的立身之本，主要体现在投研能力、产品筛选能力、资产定价能力、资产处置能力等。无论是服务实体经济发展，还是助力居民财富积累，资管机构都应以专业能力取胜，而不是依靠制度红利或牌照优势赚“快钱”。

第二，信托公司因信义义务要求和独特的信托法律关系，可主动发挥好信托投融资机制灵活的特点，做好长期资金汇集，优化资源配置；还可以运用信托财产独立和财富传承等功能，大力发展资产服务信托，尤其是家族信托、家庭服务信托，有效满足人民群众财富管理需求。

第三，保险资金可利用其长期特征为实体经济发展注入长期金融活水。要充分利用保险资金长期投资、稳健投资特点，为实体企业发展提供长期资本、耐心资本，助力实体企业转型升级。理财公司的专业性应体现在自身的投研能力和品牌公信力上，提供更丰富的金融理财产品，合法合规展业。

■ 家族信托助力行业转型

2023年3月，原银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》，再次明确信托行业定位，对信托行业的转型升级方向起到了重要的指导作用。近年来，财富管理服务信托在信托“回归本源”趋势下迅速发展，家族信托亦成为信托公司转型的重点方向之一：

业内观点：

1、20世纪八九十年代创一代所形成的家族财富目前已经进入了传承的窗口期，如何继承创一代所创造的各种形态的财富是目前富二代面临的一个重要的命题。为确保创一代财富基业长青，使得民营企业和家族企业能够可持续和稳定发展，市场上存在着对于财富传承的迫切需求。无论是从政策层面还是从市场层面，信托公司开展家族信托业务都面临着空前的发展机遇。

2、头部信托公司可以依靠自身强大的资源以及运营管理能力实现业务做大做强，随后逐步形成自身的专业优势；而中小信托公司则可以试着在目标群体和产品服务上进行独特创新，形成自身的特色。

3、遗产税暂时没有出台，我国的信托税收制度还不健全，信托活动本身固有的税收策划和节税功能未能得到有效体现。此外，由于信托财产登记制度缺失（包括财产登记范围、登记机关、登记规则模糊），委托人把房产或股权以非现金方式设立家族信托，无法实现风险隔离，因此出台和完善信托税收及财产登记制度非常有必要。

■ 一周信托产品市场综述

1、本周（2024年07月15日-2024年07月21日）资产管理信托成立市场行情转热，资金募集规模大幅增加。据公开资料不完全统计，本周资产管理信托产品共成立299款，环比上涨0.34%；成立规模99.88亿元，环比增长26.19%；日均成立规模19.98亿元。

2、本周资产管理信托发行市场“数增量减”，发行数量攀升但发行规模下滑。据公开资料不完全统计，本周共40家信托公司发行资产管理信托产品239款，环比增加12.74%；发行规模181.59亿元，环比减少4.03%，日均发行规模36.32亿元。

3、本周非标信托产品募资大增，增幅近五成。据公开资料不完全统计，本周共有108款非标类信托产品成立，环比减少0.92%；成立规模60.40亿元，环比增加47.93%。

4、本周标品信托产品发行数量142款，环比增加14.52%；共有191款标品信托产品成立，环比增加1.06%；成立规模39.47亿元，环比上涨3.00%。

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