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一、要闻

美联储维持利率不变 暗示或于今年9月降息

美国联邦储备委员会7月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储同时表示，如果抗击通货膨胀继续取得想要的进展，美联储可能会在今年9月会议上宣布降息。

二、金融市场动态

股市：创业板指跌逾1% 交运设备与汽车板块逆市走强

8月1日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.22%，收报2932.39点；深证成指跌0.92%，收报8673.58点；创业板指跌1.31%，收报1665.97点。沪深两市成交额7822亿元，较昨日大幅萎缩1208亿元。

点评：政治局会议定调积极，提振市场预期与风险偏好。投资者预期总量支持政策有望加速落实并继续加码，同时政策将提振消费作为扩内需的重要抓手，推动消费板块整体表现。后续上涨空间仍取决于政策加码与落地力度，短期市场修复可关注前期超跌方向。

债市：多头反扑，主要利率债全线收红

8月1日，今日公开市场净回笼量2247.3亿。国债和国开活跃券全线收红，30年期收益率下行约2.7bp。具体来看：国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.31%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行2.15bp报2.126%，30年期国债活跃券230023收益率下行2.3bp报2.357%，10年期国开活跃券240210收益率下行1.8bp报2.202%。

点评：实体风险偏好不足导致资金来源继续增加，而信贷偏弱和债券发行缓慢导致债券供给不足。因而整体利率依然处于下行过程中。结合监管态度的调整变化，利率可能进入新的一轮下行期。

期货市场：国内商品期货收盘 主力合约多数上涨

8月1日，国内商品期货主力合约多数上涨。涨幅方面，低硫燃油、原油涨超3%，苯乙烯涨近3%，铁矿石、沪锡、沪银、燃油涨超2%，氧化铝、乙二醇涨近2%，沥青、沪镍、国际铜、LPG、沪铜等涨超1%；跌幅方面，碳酸锂跌超2%，欧线集运、焦煤、菜油、焦炭、锰硅跌超1%。

点评：中东地区紧张局势加剧，油价应声走高。周二，布伦特原油看涨合约成交量达到6月初以来的最高水平，这表明石油交易商正在对冲进一步冲突的风险。一项衡量市场波动性的指标也创下夏季以来的最高水平。市场一直在评估新的紧张局势升级可能影响原油生产和出口的风险，尤其是对伊朗的影响。

外汇：鲍威尔发布鸽派言论 美元失守104关口

8月1日，人民币兑美元中间价报7.1323元，上调23点。在岸人民币兑美元8月1日16:30收盘报7.2446，较上一交易日下跌185点。亚盘早盘，美元指数最新价报103.98，跌幅0.07%，开盘价为104.05。

点评：美元指数昨日震荡下行，失守104.00关口并刷新9个交易日低位。除美联储9月份的降息预期持续对汇价构成打压外，时段内美国公布的小非农数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。此外，时段内美联储利率维稳但释放了鸽派信号也是施压汇价下滑的重要因素。

黄金：现货黄金受到中东局势的避险情绪推升

8月1日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2447.73美元/盎司，最高触及2458.25美元/盎司，最低触及2435.35美元/盎司，截止发稿金价报2435.35美元/盎司，跌幅0.50%。

点评：美元指数在鸽派美联储决议巩固美联储9月份降息预期和疲软经济数据等利空因素的打压下走软是支撑黄金攀升的主要原因。另外，现货黄金周三再次受到中东局势的避险情绪推升，中东冲突升级的风险，强化了黄金等避险资产的上涨动能。

三、市场观点

华泰证券：预计美联储9月首次启动降息，全年累计降息2次

华泰证券研报指出，随着通胀风险回落，联储对就业市场恶化的担忧上升，基准情形下，联储9月首次启动降息，全年累计降息2次。二季度通胀整体回落超预期，二季度私人部门就业成本指数折年增速降至3.4%，接近2019年水平（3%）。当前就业市场虽然维持韧性，但出现边际恶化迹象，例如失业率上行至4.1%。鲍威尔在记者会上也表示，就业市场的下行风险是切实存在的，联储在密切监测就业市场表现；经济回到2019年水平，货币政策维持较强的限制性。考虑到鲍威尔给出了较为明确的降息指引，如果7-8月数据不出现特别超预期的情况，预计联储9月18日会议将调整点阵图，开启降息周期。

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