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黄益平：消费和投资孰轻孰重？

过去很长一段时间，经济增长靠投资驱动，后来有学者提出要从投资驱动型增长转变为消费驱动型增长。对于这个观点，经济学界的看法很不一致，有的经济学家认为应转向消费驱动的增长，有的则坚持认为，真正能驱动增长的还是投资。也许，究竟增长是由投资驱动还是由消费驱动，可能并没那么重要。最重要的是，投资和消费之间要有一个相对合理的比例。

沈建光：财政数据释放三大信号

最新财政数据显示，1-7月，中国广义财政（一般公共预算+政府性基金预算）收支均为负增长，明显低于年初预算，释放了三大重要信号：第一，税收收入持续下降，经济增长动能偏弱。第二，卖地收入大幅下降，地方财政困难。第三，专项债发行进度偏慢，财政支出力度不足。

赵伟：利润库存回升的表象与现实？

7月利润同比增速回升但环比偏弱，且改善主要源于费用、其他损益等短期变化，而营收维持偏弱状态，成本压力则明显加大。成本压力上升的领域更多集中在煤炭冶金产业链和下游消费行业，产能利用率下行过程中刚性成本压力加大。7月名义库存增速回升、但实际增速走弱，中上游库存修复、下游偏弱的结构分化仍在持续。

李相龙：九月债券投资展望

对于当前债市，高质量发展下的强政策定力导致的经济较长时间曲折复苏已经成为了市场都共识的变量，并不会对三四季度以后的债市利率走向起到决定性作用，它可能只影响债市利率的上限（但债市大幅回调的概率又很低），而近期影响力较大的是央行对长端利率的指导和干预（其他还包括利率债的供给和资金面宽松程度）。央行虽多次进行“既怕利率下降过快，又怕利率回调过大”的悉心呵护，并呼吁债市成交量需回归正常，且指出并没有对债市设定“合意区间”，但市场交易量仍然地量，当前十年期国债收益率一直维持在2.15%-2.20%区间内震荡，体现出市场对债市点位的高度“趋同性”（我们之前也一直强调2.15%可能是近期多空平衡点）。

伍戈：举债与否？

尽管存在债务高低的诸多是非争议，但不争的事实是，当微观主体预期不足时，唯有公共部门“逆势”发力才能弥补需求缺口，从而避免陷入负向反馈循环。尤其当土地出让收入锐减时，新增债务工具对于维护经济的稳定运行更为关键。用途来看，近期专项债可新增用于地方化债，这固然有利于防风险，但确也影响稳增长的资金力度。超长期特别国债支持大规模设备更新和消费品以旧换新，但最终效果取决于在物价持续负增长的情形下，微观主体选择购买还是等待。展望未来，财政有望加快落实既定的政策。但经济趋缓的惯性三季度仍在延续，加之土地出让收入大幅负增长难改，即使开启债务增量工具，其规模和作用时滞，能多大程度填补当前需求缺口仍具挑战性，亟须货币等政策组合来配合。

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