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熊园：我国消费何时能回升？

地产主要通过“房价-财富效应-消费倾向”渠道影响消费，参考日本经验，当地产在居民财富占比降至50%以下、房价跌幅收窄至1-2%，可能才会出现消费倾向对地产下行“脱敏”、进而消费回升。结合我国现状推演，未来两年内地产对消费倾向的拖累预计仍较显著，消费可能持续偏弱。

章俊：地产周期性问题背后不可忽视的结构性矛盾

当前地产的持续大幅下行，并非完全由周期性因素引起，还存在供需结构性矛盾。即一方面是住宅库存高企，一方面是保障性住房仍有较大需求缺口。我们测算目前保障性住房总需求缺口或在1000万套以上，对应未来所需投资规模在7万亿元左右。因此，通过“以购代建、以租代售”的地产收储是解决结构性矛盾、稳定下行趋势的重要政策工具。

刘煜辉：当下的银行更应该归位于“政府的银行”

全新的宏观状态下，既然商业银行已经丧失了有效的资金信用的分配功能，那就没有必要对它们的“利差”予以过度的保护。某种意义上，当下的银行更应该归位于“政府的银行”，淡化商业化盈利性要求，核心要务是配合财政政策实现重启经济循环。故此大幅度地降低存量房贷的利息水平， 甚至可以与10年期和30年期的长期国债利率相绑定，其现实条件已经成熟。

汪涛：房地产市场库存压力有多大、去库存成本有多高？

我们使用“可供销售但未售出”住宅项目这一指标来衡量库存水平。我们估算，截至今年7月底房地产住宅库存规模约为1,900万套；其中，“已竣工但未售出”项目为380万套，“可供预售但未竣工未售出”项目为1,510万套。我们自上而下的宏观估算和自下而上对80个大中城市市场数据的分析均表明，经季节性调整后的住宅库存相对销售比例（库销比）近期已大幅跃升至29-30个月，主要由于房地产销售大幅下降。我们认为房地产去库存工作将主要在大中城市开展；我们估算，为实现80个大中城市住宅库销比回落至历史平均”正常“水平（约为13-14个月），地方政府购买存量住房库存所需总成本约为3万亿元。

高峰：发展产业数字金融的三点建议

第一，要研究跨平台数据整合。要实现产业端数据与银行需要的数据共享，API接口就要标准化。第二，要借助于第三方技术力量。中小银行收集数据的能力不够，要借助于第三方数据可信平台。所以产业数字金融模式有两种：第一种，银行拿着资金去找行业资产；第二种，行业拿着资产找资金。中间依托数字技术平台进行链接，比如，工信部财务司搭建的产数融合平台。第三，大模型应用的问题。如果判断式模型无法满足产业数字金融的需求，还需要研究生成式大模型。模型风控技术在产业数字金融领域有很大的应用空间，无论是大模型还是小模型。

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