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阳光天泓：私募证券机构宜进一步优化投资策略和投研体系

私募证券机构宜进一步优化投资策略和投研体系。其一，坚持长期投资、价值投资理念，以基本面研究为核心，选择具有长期成长潜力和核心竞争力的投资标的，避免短期投机行为，为投资者创造持续稳定的回报，让‘愿意来’的中长期资金‘留得住’。其二，加强投研团队建设，引进和培养具有深厚行业背景和专业知识的投研人员，不断提高核心投研能力。其三，制定严格的投资决策流程，确保投资决策科学合理，同时建立动态调整机制，根据市场变化及时优化投资组合。

中安鼎盛：需要一些“净值数据”的服务商来持续维护数据

投前筛选时，会更加注重投资方法论和策略底层逻辑，净值只是策略在特定市场周期下的反映。在投后跟踪上，私募机构也会采用定期策略表现回顾的方式，让客户做好投后评估和基金研究。对于“自建净值”的商业服务，也是一种应对方法，对于专业的投资机构，获取大部分策略的净值并不难，但是对于已有策略的新产品以及细分的另类策略，确实需要一些“净值数据”的服务商来持续维护数据。

万柏投资：增量资金的保险、社保等机构在当前资产荒及绝对收益目标下反而更会偏好高分红类资产

上周权益市场表现分化，其中微盘股大涨6.2%，受每日财经新闻关于机构抱团银行等红利板块相关报道影响，以银行板块中国有大行为代表的“中特股”红利股显著下跌，此外美方沙利文访华、何副总理会见桥水达里奥等事件为市场带来中美关系缓和信号，同时“存量房贷利率下降”传闻提振地产市场信心，核心资产普涨。同时，受海外美股英伟达下跌影响，A股光模块板块显著收跌。后续来看，负债端稳定的长线定价资金更多会以胜率为主，尤其在目前的考核要求下，垄断性央企为代表的高股息标的长期看性价比是最高的。相比长债不足3%的收益率，5%以上的股息率足以覆盖成本，长期收益的目标底线可以保住。短期股价的下跌，会带来股息率的抬升，增量资金的保险、社保等机构在当前资产荒及绝对收益目标下反而更会偏好高分红类资产。后续值得关注的风险是，该类资产的分红率以及利润率会否断崖以及国内宏观环境出现明显反转。

盈峰资本：预计房屋养老金制度或有助于行业筑底企稳，抑或能给物业企业带来业务机会

8月26日，住房城乡建设部相关司局负责人明确房屋养老金由个人账户和公共账户两部分组成。个人账户是业主交存的住宅专项维修资金。公共账户由政府负责建立，不需要居民额外缴费，不会增加个人负担。房屋养老金制度改革是对住房维修更新机制的完善，是国家为保障房屋安全所做的兜底性制度保障。预计房屋养老金制度或有助于行业筑底企稳，抑或能给物业企业带来业务机会。

明世伙伴：中国债券保持适当久期，继续适度超配海外权益、贵金属、铜等商品

关注政策落地情况，做好不同情景预案，建议应保持各类资产的均衡配置；具体资产建议：适当参与中国权益的短期交易（港股、中概和前期超跌方向），中国债券保持适当久期，继续适度超配海外权益、贵金属、铜等商品。

京华世家：主要股指期货基差维持升水，不利于已开仓中性策

上周市场先抑后扬，中证1000领涨主要宽基指数。市场表现来看，周三盘面开始出现反转分化，后续两个交易日分化表现有所强化，成长风格表现占优。交易情绪方面，本周市场情绪快速修复，截至周五宽基指数量能指标均快速回升至景气线以上，量能择时模型纷纷发出看多信号；量能提振下，市场波动率亦有所提升，短期 Alpha 环境转暖。短期关注政策面存在支撑或改善的方向，中长线关注成长风格的相对机会。截至 2024 年8月30日，宽基指数来看，沪深300、中证 500、中证 1000、创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。上周全市场股票池中，小市值 、Beta因子表现较好，动量因子、盈利因子表现较弱；其余风格因子表现一般，整体小盘成长风格占优。上周市场整体上涨家数较多，市场涨跌中位数较指数上行，超额环境尚可，预计上周量化公司超额表现较好。主要股指期货基差维持升水，不利于已开仓中性策略。

白溪私募：可持续性重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度

近期A股市场延续弱势整理，成长主题轮动速度较快、持续性不够强，前期较为强势的部分高股息板块也出现回调。近期国内外的边际变化包括：1）A股中报业绩期结束。伴随中报披露完毕，9月进入业绩真空期，部分领域基本面压力阶段性释缓。2）结合当前经济环境投资者期待稳增长政策进一步加码。3）9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，或利好中国资产。当前A股市场已具备较多偏底部特征，5月中下旬以来，A股市场持续调整已有三个月左右时间，且21年以来的累计调整幅度较深；交易方面，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史偏底部水平；估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，具备较好的估值吸引力。后续可持续性重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度，投资者情绪边际修复有望推动市场阶段性回稳。

往期回顾：

用益-私募机构观点：优质成长股中长期风险收益比依旧具备很强吸引力

用益-私募机构观点：展望9月，中报绩优方向为配置首选

用益-私募机构观点：建议久期中性偏积极，关注3年和5年期国开券品种

用益-私募机构观点：美联储货币政策调整对A股市场短期影响有限

用益-私募机构观点：更看好今年以来深度调整的科技成长板块