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一、要闻

特朗普赢得总统选举 这些资产大涨

据新华社消息，美国媒体测算，共和党总统候选人特朗普已获得至少270张选举人票，锁定2024年总统选举胜局。全球市场纷纷回归“特朗普交易”。其中，美元、美债、比特币大涨，新兴市场货币走弱，原油和黄金等大宗商品走弱，美股期货大涨，只是等待靴子落地。在特朗普锁定胜局后，各类资产涨跌幅有所回落。以美元指数为例，美元指数一路大涨，一度大涨1.58%，成功突破105关口，创近4个月高位。

二、金融市场动态

股市：A股冲高回落 创业板指跌逾1%

11月6日，A股三大指数冲高回落，截止收盘，沪指跌0.09%，收报3383.81点；深证成指跌0.35%，收报10968.14点；创业板指跌1.05%，收报2265.83点。沪深两市成交额达到2.56万亿元，较昨日放量逾2500亿。

点评：特朗普获胜将令人民币资产整体承压。但部分机构认为若短线下行风险已充分计入，可考虑加仓中国股票。结合特朗普首次执政时期股市表现，未来A股和港股的长期上涨趋势依旧“以我为主”。

债市：10年国债活跃券利率日间振幅不足2bp

11月6日，美国大选交易影响下，债市情绪走弱，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.06%。具体来看：

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.06%，10年期主力合约持平，5年及2年期主力合约跌0.02%。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.75bp报2.1225%；30年期国债活跃券2400006收益率上行0.25bp报2.285%；10年国开活跃券240215收益率上行0.9bp报2.19%。

点评：债市在一众交易美国大选的资产中表现坚韧。债市主导因素依然聚焦于政策力度博弈以及对基本面的预期。市场主要关注重要会议结果，后续可能再继续博弈中央经济工作会议定调。

期货市场：商品期货多数下跌 焦炭领跌期市

11月6日，国内期货主力合约多数下跌。焦炭、焦煤跌近4%，液化石油气（LPG）、碳酸锂、PTA、沪银、工业硅跌超2%；涨幅方面，氧化铝涨超3%，20号胶、橡胶涨超2%，玻璃、丁二烯橡胶涨超1%。

点评：受部分地区环保限产影响，近期焦炭产量环比缩减。下游钢厂盈利承压，铁水产量环比减少，原料需求见顶预期强，双焦上游环节库存压力渐增。展望后市，重要会议落地前双焦底部有一定预期支撑，短期内区间震荡为主。地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的拉动作用有限，当前的黑色市场需要超预期的宏观政策刺激才能扭转颓势， 中长期双焦价格易跌难涨。

外汇：“特朗普交易”席卷全球！美元指数直线拉涨

11月6日，人民币兑美元中间价报7.0993 上调23点。在岸人民币兑美元收报7.1649，较上一交易日官方收盘价跌554点，较上日夜盘收盘跌589点。亚盘开盘，美元指数交投于104附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.0840附近，英镑/美元徘徊在1.2963附近，澳元/美元徘徊在0.6591附近，美元/加元徘徊在1.3884附近，美元/日元暂处152.83附近。

点评：特朗普的减税政策将更有利于美国整体经济增长，利多美元。若特朗普上台，美元指数和美债利率预计仍有向上脉冲力量。人民币方面，若特朗普上台，人民币倾向于贬值，而哈里斯上台，人民币将升值回吐之前的跌幅。

黄金：特朗普获胜 黄金调整仍在持续

11月6日，现货黄金日内维持震荡走势，今日开盘报2743.32美元/盎司，最高触及2749.62美元/盎司，最低触及2701.27美元/盎司，截止发稿金价报2730.09美元/盎司，跌幅0.46%。

点评：随着特朗普总统选举获胜，引发市场对潜在通胀性政策的猜测，同时推高美国国债收益率，黄金价格出现跳水。美国大选结果消除市场的不确定性，触发新一轮的风险偏好交易，进一步压制了黄金的避险需求。不过，时段内美国表现疲软的非农就业报告限制了黄金的下跌空间。

三、市场观点

中信证券：中短期压力犹存，酒类作为消费代表性行业存在配置需求

中信证券研报表示，2024年前三季度白酒动销持续承压，二季度酒企报表开始降速，三季度加速下行，中短期压力犹存，预计2025年全年报表增速仍会有一定程度回落，但酒企主动降速有利于产业长远健康发展。宏观经济修复仍在途中，近期政策加力趋势明确，虽然对消费的拉动仍待时日检验，但预期先行背景下预计消费总体配置吸引力将提升，酒类顺周期特征明显、并作为消费代表性行业，存在配置需求。根据全国、地区性龙头企业品牌力和竞争力，建议关注动销若有改善后的弹性标的。啤酒行业当前进入调整周期，预计龙头公司有望形成市占率的动态平衡。判断2025年行业收入和利润保持同比持平左右，费用管控及渠道治理能力更强的企业或将受益。

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