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民营经济是国民经济的重要组成部分，在推动经济高质量发展、促进创新、稳定就业和改善民生中发挥着重要作用。党的十八大以来，习近平总书记多次强调民营经济的重要性，中国特色社会主义制度的显著优势和社会主义市场经济体制的不断完善，为民营经济发展提供了坚强保障。近年来，我国民营企业在科技创新、消费升级等领域取得了显著突破。例如，春节期间文娱领域的《哪吒2》打破票房纪录，科技领域的Deepseek在算力效率上取得优化。实践中，民营企业在经营中仍面临一些困难，如融资难、融资贵、市场竞争不公平等。

在上周发的文章《民营企业座谈会后信托行业的新机遇（上）解码信号》中，我们谈到，座谈会明确了民营经济的重要性，升级制度性支持，明确了重点领域，例如，国产AI大模型、机器人技术、电动汽车等。我们继续从科技型金融企业出发，探讨信托公司的服务领域。

一、民营科技企业有哪些多元化需求？

民营科技企业的多元化融资需求。经调研，我们发现

中型和初创期：民营科技企业更依赖银行贷款、信用贷款、知识产权质押贷款等间接融资；民营科技企业，尤其是从事高科技研发的企业，需要长期稳定的资金支持，以应对研发周期长、风险高等特点。

研发阶段：民营科技企业在研发阶段需要大量资金投入，金融机构需提供定制化的融资方案。

成果转化阶段：需要金融机构支持技术成果的转化和市场推广，包括供应链金融、设备融资租赁等。

以座谈会的参会企业为例：

二、信托公司如何服务民营科技企业的不同发展阶段

我们以上述企业为例，可以尝试创设信托产品和服务：

1.服务硬科技产业，提供全周期服务

研发阶段，可探索 “知识产权对赌信托” 。我们可以参考，2018年某私募投资机构与某家生物医药公司的研发对赌协议，约定临床阶段成果触发付款。

我们假设，信托公司以药明康德等生物医药企业丰富的专利组合为标的，设计 “研发里程碑付款” 机制。在此机制下，信托公司依据企业研发进程中的关键节点，如临床试验阶段性成果、新药获批等里程碑事件，分期支付融资款项，从而有效降低生物医药企业在研发阶段面临的高额融资成本，缓解企业资金压力。

量产阶段，针对半导体产业量产环节的设备需求，构建半导体设备融资租赁信托。我们可以参考，2021年某租赁公司和存储公司，采用设备残值保险+厂商回购协议双重保障，设计的残值担保创新产品。

我们假设，信托公司以中芯国际 12 英寸晶圆产线建设为切入点，采用 “设备残值担保 + 产能分成” 的创新风控模式。信托公司购置设备租赁给中芯国际，设备残值作为担保，同时根据产线产能进行收益分成，既保障了信托资金安全，又助力企业扩充产能。其中，难点在于构建设备全生命周期管理系统。

退出阶段，设立 “专精特新” 并购基金信托，通过对具有高成长性的 “专精特新” 民营企业进行 Pre - IPO 阶段投资。

难点在于，进一步打通私人股权投资信托通过 IPO 退出的渠道。目前，已有了一些创新的退出机制，如通过契约型基金持股，证监会采用"穿透式披露+承诺锁定"处理；通过"专项纾困计划"参与，实现资本市场退出。

2.参与数字经济价值挖掘

我们可以参考，英国的Open Data Institute，贵阳大数据交易所"数据凭证"模式，开发可拆分交易的信托受益凭证；或是对接财政部数据资产入表试点（2024年首批入选企业名单），设计结构化融资方案。

探索 “数据信托登记 + ABS（资产证券化）”，参与数据资产化。我们假设，信托公司可以协助商汤科技等数字经济企业，将海量的人脸识别训练数据进行估值并纳入资产负债表。通过数据信托登记明确数据资产权属，再以此为基础发行首单 AI 数据资产支持证券，实现数据资产的金融化变现，拓宽企业融资渠道。

探索“数字藏品信托账户”，参与数字产权保护。我们假设，信托公司可以为泡泡玛特等潮玩企业搭建 NFT 数字藏品信托账户，利用区块链技术实现限量版潮玩 IP 的链上确权，保障其数字产权安全。同时，实现数字藏品在链上的自由流转，并通过智能合约自动完成版税分成，促进数字文创产业的健康发展。

3.参与跨境服务能力升级

我们可以看到，已有案例"专利盒子（Patent Box）信托"，利用荷兰税务裁定实现海外IP收益优化。经过初步了解，可以开发“专利盒子（Patent Box）信托”并利用荷兰税务裁定优化海外知识产权（IP）收益，是一种结合国际税收政策与信托架构的跨境税务筹划方案。其核心逻辑是通过荷兰专利盒（Patent Box）制度的税收优惠，对知识产权相关收益进行税务优化，同时借助信托的法律隔离和资产管理功能实现长期收益管理。该类模式，实操起来难度较大。但我们可以看到，信托制度在不同领域的探索。

设计 “QFLP（合格境外有限合伙人）+ 离岸信托” 架构，为出海企业护航。

我们假设，信托公司可以尝试助力 Shein 等出海企业，搭建东南亚供应链资金池，通过 QFLP 引入境外资金，利用离岸信托的法律隔离优势，实现境外利润的合规回流，为企业海外业务拓展提供稳定的资金支持与合规保障。

三、信托公司服务民营科技企业需要注意什么？

科技创新是一个高度专业化、风险化且长期复杂的过程，传统评估体系难以准确识别民营科技企业的科技创新潜力。我们看到民营科技企业发展过程中，还存在着一些难点。比如，存在科技创新评估体系仍不完善、企业经营生态脆弱、信息不对称等。

对于信托公司来说，缺乏对民营科技企业科技创新能力的评估工具，难以准确识别其风险。实践中，信托公司服务民营科技企业案例还不够丰富。我通过Deepseek进行分析，信托公司在服务科技类企业过程中，应不断加强风险管理措施：

一是建立产业技术评估矩阵。依据不同的技术成熟度等级，设定差异化的风险准备金计提标准，确保在风险可控的前提下，合理配置金融资源，支持企业技术创新。二是构建产业服务生态圈。联合国家知识产权局区块链平台或是相应研究机构，实时监控专利质押标的的法律状态与市场估值波动。三是创新数字化风控工具。比如，在ESG领域总，可以搭建 ESG 风险预警平台，对接生态环境部企业碳账户数据，动态监控新能源项目减排达标情况。

此次座谈会标志着民营经济进入“制度化护航+创新驱动”新周期，信托行业需跳出传统融资中介角色，以产业服务集成商的定位切入新能源、半导体等国家战略领域，通过“金融工具创新+产业资源整合”双轮驱动，在服务实体经济中重构自身价值增长极。对于信托公司来说，短期可以重点突破数据资产信托、专利许可ABS等监管鼓励的创新业务，中期深耕形成新能源全产业链服务能力，覆盖从锂矿信托、电池融资租赁到碳资产管理的完整链条；长期形成“产业智库+数字平台+跨境通道”三位一体服务体系，成为民营经济转型升级的核心金融基础设施。