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涌贝资产：坚定科技主线，关注政策导向，调仓不空仓

上周，全球股指多数下跌，A股市场也面临较大压力。主要原因包括：中概股波动加剧，出现大幅回调；美国拟对多国加征关税，引发全球供应链扰动担忧，进一步压制了市场情绪；科技板块交易拥挤，部分资金获利了结，叠加临近两会的兑现效应，导致市场波动加剧。展望后市，市场在上冲攻坚阶段波折难免，但全国两会召开在即，有望为A股市场投资结构提供进一步指引。周末数据方面也传来积极信号，2月份中国制造业PMI开始修复。在政策预期与经济复苏的双重背景下，A股市场有望迎来结构性估值重塑的机会。科技成长风格的主导格局可能难以改变，但内部高低切换或将成为常态。结构性牛市中，坚定科技主线，关注政策导向，调仓不空仓。

盈峰资本：两会临近，在政策牵引下市场向下空间有限

上周沪深300下跌2.22%，成交额和两融余额回升显示情绪仍在回暖。结构上，在预期后续内需政策发力、房地产数据向好、2025压降精钢产量催化下，消费、房地产、钢铁等板块本周表现较好。展望来看，考虑两会临近，在政策牵引下市场向下空间有限。

万柏基金：不宜过度参与博弈 仍建议保持杠杆和久期处于中性偏低水平

上周各期限利率债收益率延续上行态势，中长端收益率上行更明显；债市下跌继续从利率债向信用债市场传导，不同评级信用利差出现不同程度回升。后续来看，随着开工进度的恢复，预计银行资金融出能力将季节性恢复。上周央行公布2月开展1.4万亿元买断式逆回购操作，央行副行长陆磊刊文提及“提高债券市场市场化定价能力和市场韧性”，考虑到当前市场对后续货币政策空间已提前定价，仍然建议保持杠杆和久期处于中性偏低水平。同时，要警惕后续降准降息的幅度和节奏不及市场预期的风险，不宜过度参与博弈。

勤辰私募：2025聚焦景气资产，AI与出口链投资机遇凸显

2025 年政策转向且通胀未明显起来之前，投资聚焦景气资产，如AI、部分出口产业链及受国内补贴的汽车、家电、3C产品等。DeepSeek推动AI投资向终端和应用转移，AIPC、AI手机等值得期待，AI眼镜等逐步产业化，AI应用领域科技巨头发力寻找多样场景。美国大选落地后外需板块投资机会提高，中国制造业从产品出海向产能出海转型，中间品出口有望带来丰厚盈利。互联网板块 024Q4表现欠佳，持仓原因一是看好内需政策，二是从全球资产比较看部分格局好的互联网企业性价比高，中国AI突破或带来互联网企业价值重估。

远信私募：DEEPSEEK提升信心，人形机器人投资需理性布局

DEEPSEEK “出圈” 提升民众对Al技术认知和对本土科技实力信心，让全球重新审视中国优质产业潜力，与投资逻辑契合，相关资产全球估值有吸引力，为未来三年全球资产配置获取超额收益提供砝码。一月份人形机器人领域成市场焦点甚至过热，股价波动剧烈、公司鱼龙混杂，人形机器人与 Robotaxi 是Al时代落地最快智能体，但技术门槛高，应基于海外头部公司研发筛选国内有技术实力的优质企业，这一阶段应聚焦技术领先、产业链格局清晰的公司并合理估值长期布局，避免盲目跟风。

沣京资本：短期重点关注两会期间的政策变动和新技术业绩测的兑现

2月市场在产业趋势与宏观不确定性的交织中呈现结构性分化。一方面，AI技术突破持续催化市场情绪，推动国内AI产业链估值修复，叠加两会政策预期，科技成长板块成为资金配置核心方向，国内制造业PMI回升至50.2%，生产与新订单指数同步改善，高技术制造业利润增长韧性凸显，进一步强化中游制造板块景气逻辑；另一方面，宏观不确定性很高，国内方面，地产数据呈现“弱复苏”特征，资金面维持紧平衡，海外层面，特朗普关税政策进入“核实期”，贸易摩擦升温或扰动出口链预期，美联储降息预期降低，美债利率高位震荡，美元指数韧性加剧人民币汇率波动压力，外资流入持续性面临考验。短期随着科技股高位回调，两会临近，3、4月A股进入业绩披露期，市场或进入阶段性震荡期，短期重点关注两会期间的政策变动，同时继续关注AI端侧应用、机器人等新技术业绩测的兑现。

往期回顾：

用益-私募机构观点：权益市场大概率会保持活跃

用益-私募机构观点：外需板块投资机会正在提高

用益-私募机构观点：今年更看好权益类资产结构性机会

用益-私募机构观点：科技成长风格的主导格局短期可能难以改变

用益-私募机构观点：对A股后市保持乐观 继续看好科技成长方向