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黄益平：打破“陷阱”的秘籍就是创新能力

持续“稳增长”的关键是总要素生产率的不断提高，体现在行业层面，就是企业竞争力持续改善与产业快速升级换代。不然，经济很容易陷入所谓的“中等收入陷阱”或“高收入陷阱”。打破“陷阱”的秘籍就是创新能力。如果说过去我国依靠低成本优势实现了持续、高速的发展，现在由于市场环境的改变特别是生产成本的提高，经济增长模式必须从要素投入型转向创新驱动型。

刘金硕：我国民间消费潜力尚未得到充分释放

2024年，我国社会消费品零售总额同比增长3.5%，由于全国居民消费价格指数增长0.2%，消费实际增速低于GDP实际增速近2个百分点，成为拖累经济增速的重要原因之一。2025年1月，全国居民消费价格指数同比上涨0.5%，其中消费品价格同比涨幅仅为0.1%，服务价格涨幅为1.1%。食品价格同比上涨0.4%，但粮食价格同比下降1.4%，这反映出基础民生消费需求增长乏力。尽管CPI环比上涨0.7%，但主要集中在服务领域（环比上涨0.9%），商品消费动力仍显不足。从国际对比看，我国消费支出低于美欧等发达国家和部分发展中国家。根据世界银行数据，我国消费支出占GDP比重不足60%，低于美国、英国等国家（80%左右）的水平，也低于印度尼西亚、沙特阿拉伯、印度等国家（70%左右）的水平。

蔡昉：“未富先老”的挑战

我国人口发展战略的完善和全人群、全生命周期的基本公共服务的全民覆盖、充分覆盖是一致的。传统的人口红利确实在消失，但我们还要培育新的人口红利，扩展人口红利的概念。未来只要不再把人口红利的概念集中在特定年龄人口（如年轻劳动人口），而是扩展到包括大龄劳动人口、老年人口，就仍然有机会利用人口红利。

熊园：怎么看近期美联储降息预期升温？

美国2月CPI和核心CPI双双低于预期，但本次数据并未反映关税的影响，二次通胀风险仍未消除。数据公布后，美联储降息预期小幅下调，目前市场仍预计2025年降息3次、首次在6月。2月下旬以来，市场降息预期从1次持续上调至3次，主因美股大跌引发“美联储看跌期权”，我们认为当前市场降息预期已处于偏高水平，后续若衰退预期证伪、二次通胀压力加剧，市场降息预期可能再度回落至1-2次。

陈原文：积极关注宏观政策环境变化 挖掘利好板块

展望未来的市场风格与行业配置，可积极关注宏观政策环境变化，挖掘利好的方向及板块。从目前宏观经济环境来看，市场将进入较为稳健的向上态势。随着稳增长政策的不断推出，明年宏观环境上可能迎来通胀的上行趋势。PPI上行趋势阶段，小市值成长风格表现明显占优。

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