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2025年的市场，似乎被贴上了“低利率”的标签，或者说从2024年开始就已经开始。十年期国债收益率跌破2%，银行理财收益持续缩水，曾经闭眼买债基的投资者发现，账户里的数字增长比蜗牛爬坡还慢，有时候甚至跌幅超过往年全年。

而另一边，股市的波动像是坐上了跳楼机——前一天新能源ETF暴涨8%，隔天AI概念股就能集体跳水。这种冰火两重天的撕裂感，让“既要稳又要赚”的固收+策略，成了无数人的救命稻草。 

但老套路显然不够用了。过去几年，“固收+”无非是加点股票、转债，或者蹭蹭打新的红利，但2024年的市场已经证明，这些传统招数在剧烈波动中容易变成“固收-”。2025年，机构们开始寻找新答案：低波红利、ETF底层、另类投资——这些关键词背后，藏着怎样的突围逻辑？ 

谁也没想到，2024年最风光的不是特斯拉的火箭股，也不是元宇宙的妖股，而是一群“老古董”——煤炭、电力、银行。当中证红利低波指数全年逆势涨了12.5%时，市场才猛然惊醒：原来这些闷声发分红的企业，才是熊市里的诺亚方舟。 

这背后的逻辑并不复杂：在经济增速放缓的预期下，资金更愿意拥抱那些能持续分红、波动小的公司。

中金公司指出，红利资产的长期逻辑未变，需关注分红的可持续性。

但红利策略绝非躺平就能赢。中金公司的最新研报泼了盆冷水：“别看煤炭股现在分红大方，如果大宗商品价格暴跌，分分钟变成‘价值陷阱’。”浙商证券则画了条警戒线——当红利指数的市盈率分位数超过80%，就该系好安全带了。 

但红利策略并不是一味地防御，据悉已经有机构开始尝试红利+产品，以高等级信用债打底，剩下配置红利低波ETF。这种灵活操作，让“防守策略”也能打出进攻性。 

如果你还以为ETF在这个市场还不够成熟，2025年的市场会狠狠打脸。股票ETF规模突破3.7万亿，个人投资者占比58%，所有人都意识到：这场工具化革命，早已改写了游戏规则。 

ETF的爆发式增长，给了机构更高效的配置武器。

以景领投资的“E轮动1号”为例，该产品运用市场因子，给合政策分析，对二级市场的行业轮动、风格轮动、主题轮动现象进行预判、识别与跟踪，选择合适的宽基、行业、主题、债券等类ETF，构建投资组合，轮动调仓、攻防结合。据私募排排网显示，该产品2024年4月19日成立，到年底实现24.2%的收益，超越300指数13.1%，远超传统固收+产品。 

这种玩法之所以奏效，关键在于工具化思维，让“固收+”不再受限于单一市场，真正实现了大类资产组合。 

当传统资产不够用时，另类策略开始登上舞台。

2024年沉寂的雪球产品，2025年突然以另类姿势杀回战场，固收+雪球产品又有了市场，行情越纠结，雪球越吃香。跌了有安全垫，横盘赚票息，只有单边暴涨才会输给指数——但你觉得2025年可能吗？

曾经爆红又落寞雪球产品，在固收+领域找到了新角色。

回看2025年的固收+市场，一个清晰的趋势浮现：从“加法思维”转向“乘法思维”。过去的“+”是简单的资产堆砌，现在则是策略与工具的重组。低波红利提供了防守反击的支点，ETF赋予了灵活配置的武器库，另类策略则在边界之外开疆拓土。 

对于普通投资者，这场变革意味着更丰富的选择，但也需要更清醒的认知——没有一种策略能通吃所有市场。固收+的魅力，不在于预测市场，而在于用工具箱里的每一件武器，为自己打造一道动态护城河。

当低利率成为长期命题，固收+的进化不会停止。2025年，它或许不再是那个“稳字当头”的老好人，而将成为带着盾牌与长矛的战术大师，在收益与风险的钢丝上，走出更精彩的舞步。

固收+的未来，藏在工具的想象力里。