用益-金融视野：CPI报喜后特朗普再度喊话降息
一、要闻
CPI报喜后特朗普再度喊话降息
美国总统特朗普在通胀报告公布后，再次向美联储主席鲍威尔施压，要求其采取降息行动。美国劳工统计局公布了月度消费者物价指数（CPI）报告。数据显示，美国4月份CPI环比上升0.2%，同比上升2.3%，分别低于市场预期的0.3%和2.4%。当地时间5月13日，美国总统特朗普在社交平台发文，喊话美联储主席鲍威尔，要求他“像欧洲和中国那样降低利率”。降息对经济就像是“喷气机的燃料”，但鲍威尔却不想给美国经济加油。
二、金融市场动态
股市：沪指站上3400点 金融股大涨
5月14日，A股三大指数集体收涨，沪指站上3400点整数关口。截止收盘，沪指涨0.86%，收报3403.95点；深证成指涨0.64%，收报10354.22点；创业板指涨1.01%，收报2083.14点。沪深两市成交额达到13167亿，较昨日小幅放量252亿。
点评：A股午后突然飙涨，银行、保险、券商全线走强，成为推动指数上涨的核心力量，航运物流则因经贸利好继续上涨。在中美谈判超预期的情况下，压制市场的重要因素短期缓解，市场将会重回活跃状态。
债市：股债跷跷板效应明显 债市受到压制
5月14日，一级市场有3700亿国债招标，全场倍数在2.5-4.1之间。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.23%，银行间主要利率债收益率全线上行。具体来看：
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.23%报118.930元，10年期主力合约跌0.12%报108.535元，5年期主力合约跌0.13%报105.810元，2年期主力合约跌0.05%报102.292元。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250004收益率上行0.55bp报1.6675%，30年期国债活跃券230023收益率上行0.4bp报1.918%，10年期国开活跃券250205收益率上行0.6bp报1.736%。
点评：权益市场涨势强劲，叠加一级市场有3700亿的国债供给冲击，债市受到压制。短期来看，资金面政策利好落地带动流动性整体更为宽裕，在外部风险缓释，出口预期修复和风险偏好提振下，债市长端或面临波动调整压力。
期货市场：商品期货大面积飘红 有色板块涨幅居前
5月14日，国内商品期货大面积收涨，集运欧线涨停，涨幅16%，苯乙烯涨超4%，氧化铝、甲醇、BR橡胶、瓶片、乙二醇、甲醇涨超3%，纯碱、PTA、塑料、工业硅、铁矿石、棕榈油、焦煤涨超2%，跌幅方面，尿素、多晶硅跌幅不足1%。
点评：国务院关税税则委员会宣布，自5月14日起，对美加征关税由34%调整为10%，并暂停24%的关税90天。这一超预期进展显著缓解贸易摩擦，提振市场风险偏好，利好钢材、化工品等出口相关品种。
外汇：美元指数下滑 欧元飙升
5月14日，美元指数在上一交易日收于101.00，下跌了0.77%，盘中一度下挫0.77%至101.002。欧元兑美元的汇率收于1.1185，上涨了0.88%；英镑兑美元收于1.3306，上涨了0.99%；澳元兑美元的涨幅达到1.55%，收于0.6471；美元兑日元收于147.48，下跌了0.66%。人民币兑美元中间价报7.1956，调升35个基点，升至2025年4月3日以来最高。
点评：特朗普再度喊话降息，市场普遍预期美联储将在2025年启动降息周期，5月首次降息概率已超50%。利率下行周期将削弱美元资产吸引力，导致资本外流压力增大。一旦降息，美元资产的收益率相对下降，国际投资者持有美元资产的意愿降低，进而打压美元汇率。
黄金：现货黄金看跌情绪凸显
5月14日，现货黄金价格下跌，截至发稿暂报3231.41美元/盎司，跌幅0.56%，今日金价开盘于3247.82美元/盎司，最高上探3256.87美元/盎司，最低触及3221.47美元/盎司。
点评：近期美国经济数据的发布引发了市场对美联储加息的担忧，从而对黄金价格产生了一定的压制。美国通胀数据温和为降息提供了一定空间，但美联储官员表态偏鹰派，美元指数短期承压，但中长期走势或抑制金价涨幅。
三、市场观点
德邦证券：继续看多A股，看好内需、贸易恢复、科技三大主线
德邦证券首席经济学家程强表示，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，超出市场预期。当下，关税的转机、国内政策对冲都是市场重新加速上行的关键因素，有望带动市场风险偏好重新上行。程强表示，继续看多A股，行业配置维持三条主线：一是内需主线，推荐消费、建筑、建材、金融和地产；二是全球供需再平衡，贸易恢复是刚需，利好油气运输；三是中长期主线的科技超跌反弹。
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