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近期，已有57家信托公司披露了2024年年报。当前，国内宏观环境面临着有效需求有待提升、投资增速不高以及经济不确定性上升的压力，表现为货币持续处于宽松进程中，政策利率下行趋势延续。在政策利率下行带动下，存款利率、LPR、货币市场利率以及债券收益率都处于下行趋势下。由于利率下行的影响，信托公司也面临着优质资产获取难度加大、主动管理能力要求提升的考验。据此，中粮信托良益研究院对信托公司在年报中披露的应对低利率环境的举措进行梳理和研究，以供分析和交流。

信托公司应对低利率的具体实践

业务结构深度重构：以标品信托为主导

2023年，信托行业三分类新规出台，为行业转型指明了方向。2024年，行业继续坚定转型的决心，持续推动标品转型的进程。行业内多家信托公司标品规模创新高。截至2024年末，交银信托固收类标品业务规模较年初增长 47%；陕国投信托打造跨周期、跨市场、多策略产品矩阵，标品产品规模达 2700 亿元。

资产配置：多策略、多资产、多产业布局

低利率下，无风险利率面临下行，如何通过+的策略增厚收益是行业穿越周期波动的关键。目前而言，行业内主要由以下几种实践。

（1）多策略。爱建信托以大类资产配置为核心，自上而下动态配置于股票策略、债券策略、期货 CTA 策略等。

（2）多产业。外贸信托的投资信托业务围绕多层次资本市场，将标品投资、产业投资作为转型发展重点，并围绕战略新兴产业、中国中化主业及产业链上下游，布局新材料、新能源、智能制造等细分赛道，以多种模式开展股权投资。上海信托的股权投资信托聚焦硬科技、信息技术、生物医药等重点赛道领域，支持新质生产力和重大项目发展。

（3）多资产。2024 年，华宝信托持续挖掘新的投资策略和投资品种，固收及固收+标品产品线不断完善，在以债券投资为主的基础上增加可转债、黄金 ETF、股票 ETF 等权益类资产的“盈泰”系列固收+产品。

（4）全球布局。根据海外经济体资管机构的发展经验，在低利率时期，通过全球资产配置往往可以获得一定的超额收益。在资产管理信托领域，建元信托响应信托业转型号召，大力拓展标品业务，完善现金管理、固定收益、权益 TOF、QDII 等多元产品线。上海信托持续建设涵盖现金管理、固收、固收+、权益、跨境等领域的全收益曲线产品矩阵。

依托科技发展：开展数字化投研和风控革命

对于标品债券投资而言，如何加强好宏观经济和固收市场的研判，并确定资产组合的合理久期水平是关键。在利率上行风险较大的时候，缩短久期予以防守；在利率下行通道中，增加组合久期以博取资本利得。因此，信托公司如何利用好AI前沿领域的工具，来提升投研能力和风控能力是应对低利率环境的必修课。当前，行业内也已有多家信托公司开展了相关实践。

中原信托聚焦于标品投资业务管理，不断完善投研一体化平台，构建了投前、投中和投后全流程数字化管理能力和数字化标品业务风控体系。持续提升科技服务能力，逐步消除“数据孤岛”，进一步完善了信息交流与反馈机制。

在系统建设方面，平安信托提升了“智能风控”系统。2024年公司持续围绕资产服务与资产管理业务，持续完善合规要点与操作红线的智能化风险管控功能。

更注重多种需求：从 “收益” 到 “陪伴” 的转型

低利率下，信托更注重陪伴的价值，解决客户多方面的需求。

（1）代际传承需求。交银信托坚持以客户需求为中心，发挥信托在风险隔离、资产配置、养老规划、代际传承等方面的独特优势，为客户提供一站式、定制化的“金融+非金融”服务。2024年末，交银信托财富管理服务信托规模较年初增长 30%。

（2）养老需求。北方信托积极响应监管部门的政策导向，全力推进家族信托、家庭服务信托、养老型家庭服务信托等个人财富管理信托创新业务落地,总规模超 2 亿元。交银信托创新推出“颐养系列”养老服务信托品牌，年内落地养老服务信托 32 单，规模 1.37 亿元，不断丰富养老金融内涵。

（3）慈善需求。在公益慈善信托领域，中粮信托持续探索和实践独具特色的“乡村振兴+慈善信托”的公益模式。截至 2024 年末，中粮信托已累计成立 17 个慈善信托，捐赠方向包括教育振兴、产业振兴、美丽乡村建设等；建元信托积极履行社会责任，2024 年新增慈善信托项目覆盖教育扶贫、医疗救助、环境保护等领域，以实际行动回馈社会。

（4）特殊需要需求。在特殊需要服务信托领域，紫金信托根据委托人保障受益人医疗、康复、日常生活照料等方面的综合需求，落地了首单特殊需要服务信托“守护”1 号，受托根据受益人需要和合同约定管理信托财产，并与第三方中介机构、监察机构、专业服务机构等合作，为受益人提供各类身心专业服务。

信托公司应对低利率的核心路径分析

多维配置：构建多元化资产组合对冲利率下行

“固收+”与权益资产联动。低利率环境下，传统固收类资产收益承压，信托公司可通过“利率债+高等级信用债”打底，叠加可转债、权益类资产（如高股息权益）增厚收益。

另类资产配置提升收益弹性。拓展REITs、黄金ETF、绿色资产等另类投资，平衡风险收益。

跨境配置：全球化分散风险与收益挖掘

全球资产分散布局。通过QDII等渠道配置海外高收益资产，对冲境内低利率。参考国际经验，日本资管机构在低利率阶段通过全球化配置实现超额收益。

技术驱动：数字化投研与风控

低利率下，更需要智能投研体系构建与投研模型的迭代升级。依托大数据与AI技术，建立宏观经济预测、信用风险评估等量化模型，提高固收投资胜率。

投资者教育：重塑收益认知与长期配置理念

（1）收益预期理性引导。通过投资者沙龙、定期报告等方式传递研究观点，形成从“高收益”向“低利率时代低收益预期”转型。

（2）定制化服务与产品分层。根据客户风险偏好设计阶梯化产品，对不同风险偏好的客户群配置不同比例的资产类别，形成固收主导、另类资产收益增厚的产品体系。

（3）长期投资理念培育。进一步推广养老信托、家族信托等长周期工具，引导资金锁定长期稳定回报。

信托公司应对低利率的前瞻

稳健收益+长期陪伴+科技赋能

低利率环境下，信托公司需要从多维资产配置、跨境配置、长期陪伴、科技赋能角度发力，为投资者创造收益和服务价值。未来，信托公司将继续依托制度优势与创新能力，在低利率时代构建“稳健收益+长期陪伴+科技赋能”的新生态，成为承载客户穿越周期波动的 “诺亚方舟”。