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温彬：应从供需两端同时发力稳定物价

总需求不足一方面源于外需面临挑战。5月按美元计出口同比4.8%，较上月的8.1%回落；环比0.2%，较上月的0.4%回落。事实上，5月摩根大通全球制造业PMI降至49.6%，连续两个月处于荣枯线以下，在美国所谓“对等关税”扰动下，全球贸易开始减速。外需不足导致国际定价的商品价格下滑，并向国内传导。另一方面则源于内需不足。消费方面，居民在假期时点出行意愿仍然较高，表现为宾馆住宿、旅游等价格超季节性回升，但耐用品的需求并未回暖，房租价格也出现走弱，折射出总消费需求仍然偏弱。投资方面，钢材、水泥等国内定价商品价格环比降幅扩大，显示房地产开发投资、基建投资仍处于较低水平，难以带动相关资源品价格明显上涨。

熊园：短期可能迎来“决断”

六七月份应属于“关税谈判期、经济观察期、存量政策落地期、增量政策酝酿期”，可谓“四期叠加”，短期盯美国与中国、欧盟的关税谈判，其中，6.9中美将召开第二轮经贸会谈。我们也继续提示：新一轮中美会谈将至、乐观情形下有望迎来短期的“决断”，但应不改我国扩张性政策的大基调和扩内需的大方向，仍需政策加紧发力、不宜“等到花儿枯萎了再浇水”。

李迅雷：高债务实质是“老年病”

为何全球都普遍存在债务率易升难降的现象呢？这符合经济学的普遍原理，即举债的边际效应递减。这是多个因素促成的，首先，长期和平导致全球的经济结构老化、阶层固化，贫富差距扩大等，故投资的效率出现下降。其次，人口老龄化导致全球的人口抚养比例上升，财政开支增加；以美国为代表的部分国家采取逆全球化、单边主义等做法，使得全球产业链、供应链面临重构，增加了社会成本。第三，国与国之间的矛盾加大，为维护自身安全，越来越多的国家通过举债来增加军费开支，备战的目的是避战，竞相增加军费才是支撑和平的实质。

芦哲：并购重组驶入“快车道”助力科技企业估值提升

在今年政策强调简化审批、提高效率的原则下，审核速度持续提升。2025年不到半年时间，并购重组已完成的项目数量已经超过2024年全年。随着政策的支持力度逐渐增强，后续来看并购重组项目释放将进入明显的活跃期。当下的并购重组政策倡导在科技领域高附加值的行业内，引领社会的进步和发展。围绕新质生产力，各行业也在积极进行科技生态链条的进一步拓展。

董忠云："TACO交易"或已过热

近期部分数据再次显示美国经济或已经进入下行周期，而或因特朗普关税政策以来 “TACO交易”盛行甚至过热，当前美股已涨至“对等关税”之前水平，过于乐观的美股或已脱离基本面，后续美股波动或将加大。中期看，“美元霸权体系”衰落趋势或将延续。近日加拿大、欧盟等多国或经济体表示和美国的关税谈判取得进展，中美领导人通话，俄乌冲突加剧，但作为传统安全资产的美元本周依旧回落，一度创5月以来新低，或反映“美元霸权体系”衰落的叙事已在市场成为较强的共识。

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