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过去十余年，中国资产证券化市场从重启到高速发展，经历了从萌芽到成熟的历程，成为全球资本市场的重要组成部分。资产证券化作为服务实体经济发展的一种标准化工具，是信托公司向服务型信托转型发展的重要抓手。

建信信托自2015年发行首单证券化产品以来，在信贷资产证券化、企业资产证券化等领域持续耕耘，业务规模逐年扩大。截至2025年5月末，建信信托累计受托管理信贷资产证券化产品292单、规模1.54万亿元，合作机构涵盖国有大行、股份制银行、汽车金融公司、消费金融公司、金融租赁等，是信贷资产证券化领域发行单数及受托规模最大的信托公司，形成了专业化的全链条服务能力。

建信信托是建设银行2009年投资控股的信托子公司，注册资本105亿元，建设银行和合肥兴泰金融控股分别持股67%和33%。公司主要经营信托业务、投资银行业务和固有业务，目前各项业务稳健发展。

2024年末，建信信托受托管理资产规模1.47万亿元，其中风险处置类服务信托、财富管理业务及信贷资产证券化业务规模合计超5000亿元；资产总额459.68亿元，净资产287.08亿元。建信信托2024年实现净利润5.43亿元。

信托公司在信贷资产证券化（ABS）业务中的作用

一、构建法律隔离机制：风险防控的制度基石

信托公司通过设立独立的 SPV（特殊目的载体），将发起人（如银行）的信贷资产 “真实出售” 至信托财产名下，依据《信托法》使资产池与发起人、受托人自身资产实现法律隔离。这一机制确保：发起人破产时，资产池不被纳入清算范围，典型如2023年某城商行破产案例中，其通过信托发行的RMBS 资产池未受影响，投资者如期兑付；信托公司自身经营风险不波及资产池，保障投资者权益的独立性。

二、专业化资产运营：全链条管理的核心枢纽

建立行业化筛选标准，例如在绿色信贷 ABS 中，信托公司依据《绿色债券支持项目目录》审核底层资产，2024年某信托公司因纳入不符合标准的项目被监管处罚后，率先引入第三方 ESG 评估机构；动态估值模型应用：对不良贷款 ABS，采用 “现金流折现 + 抵押物评估” 双模型定价，某信托公司通过AI 估值系统将不良资产定价误差率从15%降至8%。

实时监控指标，跟踪资产池违约率、早偿率、现金流覆盖率（DSCR）等核心指标，触发预警时启动处置机制。例如某汽车贷款ABS中，信托公司发现某地区违约率超阈值后，72小时内启动抵质押车辆拍卖流程；专业化处置能力，针对不良资产ABS，组建法律、资产评估、拍卖执行的跨部门团队，2024 年头部信托公司不良ABS处置回收率达 45%，较行业平均高10个百分点。

三、市场枢纽功能：连接多方主体的服务中枢

整合券商、律师、评级机构等资源，例如在ABS发行阶段，信托公司牵头完成法律意见书出具、信用评级申报等全流程工作，将发行周期从传统的90天缩短至60天；匹配投资者需求，针对银行、保险、基金等不同类型投资者，设计差异化证券条款，如为保险资金定制 “长期限 + 稳定现金流” 的优先级证券，为私募机构设计 “高收益 + 次级份额” 的投资方案。

穿透式披露机制，按监管要求披露底层资产明细（如借款人行业分布、贷款期限结构），某信托公司2024年在小微贷款ABS中试点 “区块链穿透披露”，投资者可实时查询每笔贷款合同；争议解决与沟通，设立投资者关系团队，在资产池出现异常时主动召开说明会，例如某消费金融ABS因疫情导致违约率上升，信托公司通过20场路演解释处置方案，稳定市场信心。

四、政策落地与行业转型的推动者

助力普惠金融，通过小微贷款 ABS 扩大融资渠道，2024年信托公司发行的小微 ABS 支持超3万家民营企业，平均融资成本下降1.2个百分点；践行绿色金融，在绿色信贷ABS中严格筛选符合碳中和目标的资产，某信托公司发行的 “光伏电站贷款 ABS” 推动可再生能源项目融资50亿元。

在 “信托三分类” 框架下，信贷ABS作为资产服务信托的核心业务，推动信托公司从 “通道中介” 向 “主动管理服务商” 转型：服务能力升级，头部信托公司设立 “资产证券化事业部”，细分出结构设计、估值建模、存续期管理等专业团队，2024年某公司该部门人员规模同比增长 40%；技术赋能创新，引入智能合约自动执行现金流分配，应用大数据分析预测资产池风险，某信托公司通过AI风控系统将ABS业务操作效率提升50%。

五、典型案例：信托公司作用的具象化呈现

案例 1：住房抵押贷款ABS（RMBS）

某国有大行将100亿元个人住房贷款转让给信托公司，信托公司作为受托人：设计 “优先级75%+ 次级25%” 的分层结构，通过超额抵押与现金流截取实现优先级AAA评级；建立 “贷后管理中台”，每月归集3万笔贷款的还款现金流，通过标准化流程处理提前还款、违约处置等事务；在2024年房地产市场波动期间，通过加速处置违约房产，保障优先级证券如期兑付，次级投资者损失控制在15%以内。

案例2：绿色信贷ABS

某股份制银行将50亿元清洁能源项目贷款委托给信托公司，信托公司：联合第三方机构认证资产绿色属性，确保符合《绿色债券标准》；创新 “双 SPV” 结构（信托 SPV + 专项计划），打通银行间市场与交易所市场发行渠道；引入 ESG 跟踪指标，定期披露项目减排量、就业带动等社会效益数据，吸引养老金、主权基金等长期投资者。

信托公司在信贷 ABS 业务中的作用本质上是 “制度优势” 与 “专业能力” 的结合，通过信托财产独立性构建风险隔离的法律基础，通过全链条资产服务能力提升证券化效率，通过市场协调功能连接资金端与资产端。在金融脱媒与监管转型的背景下，信托公司正从 “被动通道” 升级为 “主动管理型服务平台”，其作用的深度与广度将直接影响信贷ABS市场的规模扩张与风险防控能力，成为推动金融体系标准化、市场化改革的关键力量。