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【淡水泉：从“共识赛道”到“泛化成长”】

淡水泉判断，新兴成长机会将从新消费、创新药进一步泛化至科技与周期工业。公司已重点布局AI产业链（算力芯片、服务器、应用）、国产半导体设备、先进封装等方向，同时保留具备周期成长属性的龙头作为对冲。淡水泉认为，AI硬件投资周期刚进入第二年，设备端订单可见度提升；而周期龙头在供需错配阶段具备高弹性，一旦宏观需求回暖，盈利与估值将同步扩张。组合通过“核心成长+周期卫星”架构，平衡进攻性与抗波动能力。

【信汇泉：工业化红利+低估值共振，锁定“三维”资产】

北京信汇泉总经理孙加滢指出，中国高效完备的工业体系进入“自驱创新”阶段，庞大资金与低估值资产形成共振，股市有望复制海外工业化成熟阶段的长期牛市。公司采用宏观策略框架，结合三年产业趋势与五年公司利润曲线，筛选流动性好、经营稳、知名度高、估值低的“三维”优质资产：确定性（行业格局清晰）、安全性（财务稳健）、高收益（估值修复+盈利增长）。重点配置方向包括：受益于国产替代的高端装备、成本优势突出的资源龙头、需求稳健的消费蓝筹。孙加滢强调，低估值+高现金流+高分红是穿越周期的核心抓手。

【优美利投资：高股息吸引力凸显，警惕拥挤与假突破】

贺金龙指出，私募高仓位与融资余额持续攀升，背后是居民储蓄总量扩张与利率长期下行双重合力。当沪深300股息率超越10年期国债收益率，权益资产配置价值凸显；叠加保险、养老金等“长钱”政策加持，A股迎来持续增量活水。但贺金龙提醒，股指已升至历史中高位，银行股高位震荡、红利与微盘极致轮动导致交易拥挤，若后续量能无法跟进，需警惕“假突破”风险。策略上，他建议在乐观情绪中保留一份谨慎，适度向防御板块倾斜，并动态跟踪政策与经济数据，以成交量与北向资金流向作为行情真伪的验证信号。

【奶酪基金：谨慎乐观中布局“政策+反转”】

潘俊用“谨慎乐观”概括当前市场：情绪回暖、无风险利率下行、美元降息预期三大因素共振，推动私募、散户及外资同步回流。他将视线投向两条主线：一是新质生产力催生的国产替代链——半导体设备、工业软件、军工新材料等；二是“反内卷”政策驱动的周期供给侧改革——电解铝、光伏玻璃、造纸等供给端收缩明确的行业。操作上，他建议在科技与红利“哑铃”之外，动态捕捉“回调+低估值+景气反转”三类交集，以“政策催化—盈利拐点—估值修复”三阶段框架筛选标的，并设置3%~5%的回撤保护垫。

【永安国富：逆向加仓六大长坡赛道】

胡瑶明确给出“逢调加仓”的战术预案：若市场回撤5%~8%，将同步提升A股与港股仓位。她把长线资金锚定六大产业趋势：新消费：Z世代情绪价值消费与国货品牌升级；创新药：ADC、双抗、GLP-1等管线密集商业化；AI：算力芯片→大模型→垂直应用的“漏斗式”渗透；金融科技：稳定币与央行数字货币重塑跨境支付；银行：高股息+资产质量改善，险资配置“压舱石”；券商保险市场回暖下的业绩与估值双升。胡瑶强调，这些赛道处于“早期加速”而非“概念炒作”阶段，具备3~5年维度的高确定性，组合通过“核心持仓+卫星交易”方式，既锁定长期贝塔，又保留战术灵活度。

【永赢基金：创新药进入“势能兑现期”，下半年仍是高置信度赛道】

永赢基金在二季报中鲜明提出，本轮创新药行情可类比2018-2019年CXO板块的爆发，本质是“十年磨一剑”后产业势能的集中释放。从全行业资产比价视角看，创新药在确定性、置信度与向上空间上仍具显著优势。展望下半年，国内企业将凭借三条主线继续放大α：一是头部品种凭借优异临床数据快速推进注册，年内有望看到≥3个国产FIC/BIC药物进入NDA；二是License-out节奏保持高频，预计全年对外授权首付款突破30亿美元，首付款+里程碑金额有望冲击100亿美元；三是医保谈判与商业化落地共振，PD-1/ADC/GLP-1等核心品种销售峰值预期再度上修。永赢基金将沿“临床里程碑→海外授权→国内放量”三因子模型动态调仓，重点配置临床Ⅲ期数据催化密集、现金流可支撑商业化投入的双轮驱动型公司。

往期回顾：

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