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1、2025年上半年信托业业绩微降显压力 业务结构分化加剧

截至2025年7月20日，已经有53家信托公司公布2025年上半年财报，其余14家信托公司尚未公布[1]。去年同期，亦是53家信托公司公布了2024年上半年财报。

表1呈现了2025年上半年与2024年上半年53家信托公司核心盈利指标的对比，反映出行业“整体微降，结构分化”的特征。行业整体盈利指标略有下滑，营业收入同比降1.98%，利润总额同比降3.72%，净利润同比降2.83%。但业务结构分化显著，一方面信托业务承压，信托业务收入同比下降11.38%，反映传统高收益信托业务持续萎缩；利润指标降幅小于信托业务收入降幅，这一数据对比印证了信托公司在降本增效方面的积极成效。另一方面固有业务增长强劲，固有业务收入同比增长16.72%，成为盈利增长的核心支撑，表明信托公司通过自有资金投资补充收入。

表2通过CR10、CR15、CR20反映行业集中程度，特征如下：一是固有业务集中度最高，固有业务收入CR10达63.32%，CR20更是高达90.06%，说明固有业务收入高度集中于少数头部公司，头部机构在自有资金储备规模、股东资源支持力度等核心维度上展现出显著优势，这是中小公司短期内难以企及的竞争壁垒。二是信托业务与营业收入集中度中等，信托业务收入CR20为70.73%，营业收入CR20为71.50%，表明信托业务市场竞争相对分散，但头部20家公司仍占据七成以上份额，头部效应明显但未形成垄断。三是利润指标集中度较高，净利润CR20达82.40%，利润总额CR20达81.10%，说明利润向头部公司聚集，头部信托公司占据利润主导地位，中小信托公司的转型进程仍显滞后，未完成核心盈利能力的构建。

2、信托业营收整体微降 而信托公司排序面临调整

2025年上半年，信托行业总营业收入为315.91亿元，去年同期为322.28亿元，同比微降1.98%。具体到各家信托公司，头部信托公司排名小幅调整。中信信托与英大信托继续稳居前两位，其中，中信信托实现4.31%的同比增长，英大信托同比增幅达19.18%，两家头部机构均保持了稳健的发展态势。华鑫信托（排名上升2位至第3）、华润信托（上升4位至第6）及上海信托（上升5位至第8）表现突出，同比增幅均超10%。其中，上海信托以39.77%的营收增速领跑。

此外，财信信托以214.65%的增幅居行业首位，厦门信托（增速36.76%）、国通信托（增速36.53%）、中海信托（增速69.92%）、昆仑信托（增速98.99%）的营收增速也较为显著，不同信托公司之间差距持续拉大，行业内部竞争格局重构。

3、行业整体信托业务收入同比下11.38% 仍处于转型阵痛期

2025年上半年，行业信托业务收入为181.31亿元，去年同期204.59亿元，同比下降11.38%，反映信托行业由于传统高收益业务萎缩，新的盈利模式和业务都在摸索和培育中，短期仍在经历转型阵痛。

英大信托营业收入、信托业务收入均占据榜首，延续稳健增长态势，上半年实现营业总收入19.41亿元，手续费及佣金净收入14.44亿元，占比达74.39%，产融协同优势持续释放。排名前10的信托公司中，华鑫信托、光大信托的信托业务收入同比分别下降25.64%、40.81%；中信信托、金谷信托的信托业务收入分别增长13.63%、14.39%。

行业排名的动态调整直接映射各信托公司转型成效。上海信托（26→14，增52.22%）、中海信托（36→16，增72.20%）、苏州信托（39→29，增22.30%）、厦门信托（30→20，增27.73%）、粤财信托（38→27，增18.71%）、西藏信托（40→33、增18.61%）、中建投信托（46→39，增61.30%）等均实现双位数增长，排名稳步提升。上述信托公司普遍受益于两大转型方向，一是充分发挥属地资源禀赋和股东协同效应价值，紧密服务地方经济发展需求，获取稳定业务来源。二是聚焦标品信托、财富管理信托等，重塑核心竞争力，以此有效缓冲传统非标融资业务收缩带来的影响。

4、行业固有业务收入同比增16.72% 多家头部公司业绩提升

2025年上半年，信托行业固有业务收入为120.93亿元，去年同期为103.61亿元，同比增加16.72%。

从头部信托公司表现来看，多家公司实现排名与业绩的双重跃升。华鑫信托固有业务收入同比增长278.78%，排名从去年同期的第17位跃升至第4位，跻身头部序列；英大信托以245.54%的同比增速将排名从第20位提升至第8位，展现出强劲的增长动能。上海信托与华润信托则在稳固头部排名的同时持续发力，前者排名从第6位升至第3位，同比增长32.75%，后者从第10位升至第5位，同比增长80.93%。国通信托以91.36%的增速将排名从第14位提升至第10位。头部机构通过固有业务结构优化与资源集中，进一步巩固了盈利优势。

在行业腰部及转型梯队中，财信信托与昆仑信托实现了固有业务收入的扭亏为盈。财信信托去年同期仍处于行业第51位且固有业务亏损，今年上半年以546.18%的同比增幅跃升至第12位，排名提升39位；昆仑信托从第50位升至第23位，同比增长321.18%，经营状况逐步改善。光大信托则凭借风险减值计提完成后的收益释放，实现919.58%的同比增长，排名从第40位升至第33位。

5、信托行业利润总额小幅下滑 各梯队信托公司分化明显

2025年上半年信托公司利润总额为203.13亿元，同比下降3.72%。基于各家信托公司分析，头部信托公司盈利格局已发生调整。具体来看，英大信托表现最为亮眼，利润总额排名跃升至行业首位（去年同期第3位），利润总额同比增长21.16%，展现出强劲的增长势头；华润信托盈利改善幅度最大，排名大幅提升6位至第5位（去年同期第11位），利润总额同比增长55.24%，成为头部格局变动的重要推动力。

部分信托公司盈利呈现爆发式增长，但驱动因素分化明显。一是战略转型驱动的高增长，例如财信信托利润总额排名跃升17位至第18位，同比增长168.69%，其固收类产品通过升级债券投资系统，持续贡献稳定收益；权益类产品推出AI驱动指数增强策略，累计实现显著超额收益。此外，金谷信托、渤海信托、上海信托利润总额增长率分别为49.00%、59.80%、24.54%。

二是风险出清带动业绩修复。杭工商信托（排名从52→40）与万向信托（排名从51→43）利润总额分别实现同比增长514.53%与807.16%；陆家嘴信托排名大幅提升12位至第30位，利润总额同比增长243.87%；中海信托从34位提升至23位，利润总额同比增长98.87%。这类信托公司利润回升的核心原因，或在于前期风险逐步出清后，整体经营状态正逐步回归稳健常态。

6、信托行业净利微降2.8% 腰部公司转型成排名跃迁关键

2025年上半年信托行业净利润为163.74亿元，去年同期为168.51亿元，同比下降2.83%。头部信托公司中，中信信托以13.47%的稳健增长位于净利润榜首，华润信托凭借56.16%的同比增长跃居行业第4位。而处于行业腰部的信托公司，转型效能成为排名跃迁的关键变量，渤海信托通过业务重构实现净利润翻倍增长，排名跃升12位至第15位，渤海信托确立了“3+1”业务布局，做精传统业务并发力证券投资、普惠金融和财富管理业务。

7、信托公司高管变动频繁 聚焦风险与转型

近一年，多家信托公司更换董事长、总经理，映射了信托行业发展范式的转向，新任管理层普遍将“风险处置”与“标品/服务信托转型”列为战略优先级，标志行业进入风险出清、能力重建的高质量发展期。

根据表8统计资料显示，信托公司高管任命以两种方式为主。一是股东资源协同型。建信信托、兴业信托等头部机构高管多抽调自股东银行或集团体系，强化跨板块协同优势。二是内部提拔或引进风控专业人才，例如陆家嘴信托、民生信托、爱建信托、华宸信托等。

注：

[1]目前，14家信托公司尚未披露财报，分别是中航信托、长安信托、北京信托、华信信托、平安信托、新时代信托、雪松信托、建元信托、大业信托、民生信托、山东信托、陕国投信托、四川信托、浙金信托、中融信托。陕国投信托是上市公司公告，利润表数据只披露了营业收入、利润总额、净利润，故信托业务收入、固有业务收入指标是根据52家信托公司的数据测算。

[2]本文表格有关数据均来自信托公司2025年上半年、2024年上半年未经审计财报，且财报所用数据口径是母公司报表口径。