用益-私募机构观点：“再通胀+降息”共振下的中国资产重估
【丹羿投资：哑铃结构向“通胀修复”迁移】
丹羿判断宏观正由“通缩担忧”转向“温和再通胀”，哑铃型配置（成长+红利）将逐步倾向“物价回升受益资产”。重点布局：创新药（政策、临床数据双催化）、港股互联网（回购+分红提升 ROE）、新消费（性价比与悦己需求共振）。组合保持 60% 权益中枢，视 CPI、PPI 走势动态调整周期与成长权重。
【博时基金：全球风险缓和+流动性共振，慢牛基础夯实】
博时基金认为，美俄元首会晤缓解地缘紧张，美联储9月降息概率升至90%以上，共同推升全球资金回流新兴市场。微观层面，银行理财资金“搬家”迹象明显，两融余额和两市成交额双双重返2万亿量级，融资买入占比高达10.5%，杠杆资金对科技、券商等高弹性板块形成强力支撑。政策端，再贷款、专项再贴现等精准工具持续向消费、科技领域滴灌，AI算力、科技自主可控主线业绩兑现预期不断强化，与宽松流动性形成正向循环。博时基金预计，居民资产再配置趋势未改，市场风险偏好抬升与增量资金共振，将推动中长期中枢抬升；但杠杆资金占比接近2015年高位，短期需警惕波动放大，建议在成长主线与红利底仓间动态平衡，逢回调加仓基本面扎实的行业龙头。
【融智投资：宽松流动性孕育结构性机会】
夏风光指出，美国非农超预期放缓强化 9 月降息预期，国内货币政策空间进一步打开。在此背景下，科技成长、反内卷政策受益行业及业绩确定的消费、医药板块具备超额收益土壤。组合策略为“宽基打底+行业轮动”，利用股指期货对冲尾部风险，重点加仓半导体设备、医疗服务及高股息公用事业。
【九鼎投资：并购整合成为 PE/VC 新引擎】
九鼎认为，“并购六条”政策红利下，一级市场正升级为“投资+并购+产业整合”全链条模式。PE/VC 由财务投资者转向产业整合者，通过并购实现资源再配置与价值提升。当前环境下，并购交易不仅为企业提供退出新路径，也为投资机构创造超额回报，预计未来 3 年并购基金规模年复合增速有望超 30%。
【康曼德资本：科技长周期叠加政策短催化，罕见投资窗口正在打开】
康曼德资本董事长丁楹用“十年一遇”形容当下的市场环境。他认为，全球正经历以人工智能、半导体、量子信息为代表的长周期科技革命，而国内又恰逢政策逆周期托底、流动性宽松、风险偏好回暖的短周期共振，二者叠加形成了难得的“双轮驱动”。丁楹提醒投资者，科技赛道波动剧烈，必须用“长钱”心态参与——至少锁定三年持有期，才能穿越技术迭代带来的估值起伏。在具体操作上，他给出“三维选基法”：一是深度阅读基金经理每季度致投资者信，拆解其收益来源是行业β、选股α还是交易博弈；二是对比同策略基金的最大回撤，在同等收益前提下优先选择回撤小、夏普高的产品；三是动态跟踪基金规模，当规模突破管理人能力边界（通常为策略容量的70%）时及时降仓或赎回。丁楹特别强调，机器人、算力芯片、工业软件是本轮“科技长坡”最厚的雪道，而军工电子、医疗AI则是政策弹性最大的短线爆发点，组合上可采用“核心科技+卫星主题”哑铃结构，既锁定长期成长性，又保留战术进攻的灵活性。
【锐联景淳：长线外资“低配”带来的潜在弹药】
锐联景淳创始人许仲翔通过全球资金流向监测发现，目前配置A股的外资仍以对冲基金和交易型ETF为主，真正决定市场估值中枢的美国养老金、主权基金、大学基金会等长线资金，整体仓位仅恢复到历史中枢的55%左右，存在显著的“配置缺口”。他进一步拆解缺口来源：一是MSCI中国指数过去三年跑输全球主要股指，美元投资者需要等待“相对收益拐点”；二是地缘政治叙事仍压制部分欧美公共养老金的风险预算；三是美联储降息节奏尚未最终落地，美元利差交易资金仍观望。许仲翔判断，一旦9月美联储开启降息、国内三季度经济数据确认复苏，上述长线资金有望在未来6-12个月内回补3000-5000亿元人民币等值头寸，成为推动沪深300指数突破4200点的核心动力。策略上，他建议国内投资者提前布局外资“必配池”——高股息央企、互联网龙头、新能源车供应链，以享受后续“外资填仓”带来的估值修复红利。
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