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公募奏响“供给侧改革”新乐章！含权产品成布局重点

近年来，随着资本市场迈向成熟，公募整体规模的“含权量”也在迅猛增长，但在由债基、货基担纲主力的规模增长中，权益产品贡献度依旧不足两成。对比发达市场，国内公募的权益产品比例仍有较大抬升空间，当下的格局凸显出了优化权益产品规模、推动高质量发展的必要性。

“固收+”基金连续两个季度增长 或成A股行情隐形推手

据Wind数据统计，截至今年8月末，在1750多只“固收+”基金（统计口径包括可转债基金、混合一级债基、混合二级债基以及股票资产配置比例不超过40%的偏债混合基金，份额合并统计）中，1700余只基金年内取得了正收益，中位数收益率超3%，30多只基金年内收益率更是超20%。“固收+”基金作为股债多元配置工具，一方面通过债券提供稳定票息；另一方面适度配置股票、可转债等权益资产以把握市场机会，在控制回撤的同时追求高于纯债的收益弹性，恰好满足当前投资者“嫌债基收益低、怕股市波动大”的需求。

爆款单品亮点纷呈 公募积极寻找规模抓手

在公募行业降费潮起的同时，部分公募基金管理人结合自身资源禀赋，加大力度挖掘产品结构亮点，在今年上半年的顺风行情中打造出诸多规模增量显著、得到投资者广泛认可的重点单品。得益于此，上半年超过半数的公募基金管理人实现管理费收入的同比增长，进一步巩固自身根基，为行业高质量发展转型积蓄力量。

金价迭创新高 外资机构也青睐黄金ETF

上周，国际金价再创新高，带动黄金股行情继续走强。与此同时，年内黄金类ETF的规模也水涨船高。部分外资机构也出现在黄金ETF的持有人名单中。其中，巴克莱银行成为华安黄金ETF的重要投资者，持仓占比达1.11%，该机构同时也在博时基金、易方达基金、国泰基金旗下的黄金ETF中有所布局。这也意味着，黄金ETF正逐步吸引国际资金参与，投资主体的多元化趋势愈加明显。

逾十家公募出手 FOF创新品种迎来大扩容

时隔三年后，ETF-FOF迎来大扩容。证监会官网信息显示，截至9月5日一共有12家机构申报了17只ETF-FOF，其中16只在2025年内申报。包括9月4日和9月1日申报的两只产品在内，平安基金旗下的ETF-FOF已不少于4只，招商基金、鹏扬基金等申报的ETF-FOF不少于2只。在基金公司大力布局之下，ETF-FOF逐渐成为FOF中的创新型产品。

抱团AI 超400只基金下半年大涨超30%！需警惕

今年下半年，超400只主动基金净值涨幅超30%，其高度重合的重仓股包括新易盛、中际旭创、胜宏科技等，反映出公募抱团行为再度强化。证券时报基金研究院发现，与历史上的A股多次抱团相比，本轮基金抱团更显极致，业绩兑现快让基金经理调仓更坚决，在ETF与主动基金共同推动下，基金抱团股弹性更大，暂时为基金经理贡献颇多超额收益。然而，交易拥挤、估值高企、技术迭代及海外政策等潜在风险也在积聚，市场需警惕极端共识回撤可能引发的流动性冲击。

FISP平台来了 公募基金费率改革持续深化

为贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升服务投资者水平，证监会日前同意公募基金行业机构投资者直销服务平台正式启动运行。FISP平台是证监会授权中国结算建设并运营的行业性服务平台，基金管理人、基金托管人应当接入FISP平台，并可借助FISP平台开展基金直销业务。

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