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一、要闻

午后突发！亚太市场全线跳水！

11月4日午后，日本股市突然转跌，而此前韩国股指已经大跌超2%。澳大利亚股指亦以杀跌近1%收盘，香港市场午后亦跟随走弱。A股跌幅也有所扩大。分析人士认为，或是有三大因素影响市场。一是，近期美元指数持续走强，在一定程度上抑制了权益资产的估值空间；二是，近期高位热门资产接连杀跌，AI叙事逻辑明显弱化，资金兑现压力开始显现；三是，贸易争端虽然出现积极信号，但不确定性依然存在。

二、金融市场动态

股市：创业板指跌近2% 银行股逆市走强

11月4日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.41%，收报3960.19点；深证成指跌1.71%，收报13175.22点；创业板指跌1.96%，收报3134.09点。沪深两市成交额仅有19158亿，较昨日缩量1914亿。

点评：A股震荡调整，板块分化显著，资金观望情绪浓厚。当前市场处于政策预期与资金博弈的关键期，指数短期调整压力仍存，但中长期向好逻辑未改。消息面上，出入境便利化新政刺激福建板块，节水装备产业升级方案推动智能节水设备异动。证监会推动险资权益投资上限提升至45%，并严控违规减持，释放稳市场信号。

债市：资金面边际收紧 市场情绪趋于谨慎

11月4日，债市延续偏弱整理，银行间现券收益率小幅走高0.5BP左右，国债期货主力多数收跌；公开市场单日净回笼2590亿元，资金利率部分转为上行。

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.03%报116.52，10年期主力合约持平于108.66，5年期主力合约跌0.01%报106.03，2年期主力合约跌0.01%报102.498。

银行间现券收益率多数延续回升，10年期国债活跃券“25附息国债16”收益率上行0.25BP至1.7925%，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.4BP至1.864%，30年期超长国债收益率上行0.4BP至2.144%。国债期货主力合约多数下跌，10年期主力合约持平于108.66，5年期和2年期主力合约分别下跌0.01%和0.01%，仅30年期主力合约微涨0.03%。

点评：央行大额净回笼叠加跨月资金需求，短期资金面或延续紧平衡，收益率存在上行压力。市场对年内降准预期仍存，同时央行重启国债买卖操作的可能性上升，机构预计10月或已启动相关操作。但中长期来看，经济基本面承压、政策宽松空间仍在，叠加地方化债政策落地，债市下行趋势未改。

期货市场：主力合约大面积飘绿 红枣领跌期市

11月4日，国内商品期货多数收跌，红枣跌超5%，碳酸锂跌超4%，多晶硅跌超3%，苹果、乙二醇、焦炭、焦煤、工业硅跌超2%。涨幅方面，集运欧线涨超3%，菜粕涨超1%。

点评：黑色系领跌，农产品承压。商品期货市场主力资金净流出超35亿元，其中黑色系净流出18亿元，农产品净流出12亿元。红枣主力合约暴跌5.3%，新枣集中上市且产量预期分歧，叠加旧作库存压力，市场选择空头逻辑。

外汇：多重利好因素支撑 美元指数冲击100关口

11月4日，亚市开盘，美元指数交投于99.997附近，欧元/美元交投于1.1504附近，英镑/美元徘徊在1.3121，美元/日元暂处154.3600附近。截至发稿，美元指数交投于99.916附近；英镑/美元目前交投于1.3120；美元兑日元最新报153.7300。

点评：美元指数昨日冲击100.00关口并刷新14周高位，主要受美联储内部政策分歧、美债收益率攀升及欧元区经济疲软等因素驱动，市场对12月降息预期的降温成为关键催化剂。另外中美贸易忧虑缓解提振市场的风险情绪也持续对汇价构成支撑。不过，时段内美联储官员发表的鸽派言论和100.00关口附近所形成的技术面卖盘限制了汇价的上升空间。

黄金：现货黄金高位喘息待突破 静待关键数据指引

11月4日，亚盘时段，金价走势平稳，围绕每盎司4000美元关口进行窄幅波动。截至发稿，现货黄金最新报3998.28美元/盎司，跌幅0.05%，最高上探至4004.99美元/盎司，最低触及3966.54美元/盎司。

点评：现货黄金价格震荡偏弱，主要受美元指数攀升、美联储政策分歧加剧及中国黄金税收新政落地等多重因素影响。除美联储12月份的降息预期降温和美元走强持续对黄金构成的打压外，中美贸易忧虑缓解提振市场的风险情绪持续对避险黄金构成压力。不过，时段内美联储官员发表的鸽派言论和时段内美国表现疲软的经济数据限制了黄金的下跌空间。

三、市场观点

银河证券：固态电池前景广阔，产业化趋势加速

中国银河证券研报表示，政策引导和低空经济、人形机器人等新兴市场需求驱动下，固态电池产业化节奏提速。现阶段半固态电池已率先装车，全固态电池市场可期。梳理海内外电池和整车厂对固态电池量产的时间计划表逐步清晰，预计2027年全固态电池开始小规模装车，2030年进入量产。2030年全球和中国全固态电池设备市场空间有望分别达到320.59亿元和251.36亿元。传统锂电设备厂商的技术和产业链资源优势有望延续至固态电池，同时干法电极、等静压等增量设备将带来新的市场机遇，建议关注传统锂电设备厂商和干法电极设备商固态电池设备研发、客户和订单等方面的进展。

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