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一、2025年财富管理服务信托概况

财富管理服务信托业务规模持续增长。在居民财富传承需求释放与政策双重驱动下，2025年财富管理服务信托实现跨越式增长，成为信托业转型的重要引擎之一。据协会数据显示，截至2025年6月末，全行业财富管理服务信托规模达4.37万亿元，占资产服务信托总规模的42.8%，创历史新高。另据新家办研究统计，截至2025年三季度末，家族信托存续规模突破9500亿元，保险金信托规模达4200亿元，较2024年年末分别增长47.61%和55.56%，全行业家族信托、保险金信托、家庭信托等自主营销管理的财富管理服务信托突破10万单，服务客户数超50万人。从信托公司来看，截至年末，平安信托披露财富管理服务信托业务规模约2400亿元，远高于其他信托公司；建信信托、外贸信托紧随其后，整体呈现出较强的马太效应。

业务场景进一步丰富，多层次产品体系逐渐形成。从业务场景看，家庭财富传承场景仍是财富管理服务信托的核心场景，但养老、公益、企业治理、特殊人群长期保障等业务场景项目落地明显增加。从产品子类看，家族信托与保险金信托市场持续蓬勃发展，而家庭服务信托、养老服务信托、特殊需要信托等业务同样快速落地。头部机构多数已完成家族信托、保险金信托、家庭服务信托、养老服务信托、特殊需要信托、慈善信托等核心子类的全布局，产品体系覆盖从高净值客户到普通家庭的全客群需求。整体来看，保险金信托、家庭服务信托与养老服务信托成增长新势力。目前看来家族信托仍是主力，但保险金信托的业务数量和规模增速最快，成为新增长点之一。家庭服务信托“低门槛、标准化、广覆盖”，在规模与客群数量均实现跨越式提升。另外，养老服务信托突破传统资金管理范畴，综合服务模式成为行业主流，多地多机构标杆案例落地验证了模式可行性。从合作情况看，信托与其他机构的合作持续增加，“信托+保险”、“信托+养老”、“信托+银行”等跨界融合创新项目的落地持续增长。

二、2025年主要政策的变化及影响

1.不动产信托登记试点重塑业务生态

2025年不动产信托登记试点从北京、上海等一线城市向福建、江苏等省份扩容，为财富管理服务信托发展提供更完善的制度环境。不动产信托登记试点通过拓展财产类型、优化设立成本、催生特色创新，不动产将成为财富管理服务信托的核心财产类型之一，重塑了财富管理服务信托的发展生态。

首先，试点通过双重确权彻底解决不动产作为信托财产的权属界定难题，加速财富管理服务信托业务的创新。非现金资产入托的制度障碍被扫除，有利于产品形态从单一财产类型向“不动产+金融资产+保单+现金”混合模式升级，定制化、场景化方案成为主流。随着，试点经验将逐步向全国推广，推动行业整体规模扩容与质量提升，混合资产信托等创新产品形态将不断涌现。

其次，试点直接降低相关业务的设立成本和交易成本。试点推行“非交易性过户”模式，降低业务成本，直接扩大了财富管理服务信托的受众范围，降低业务门槛，吸引中产家庭、老年群体、特殊需求家庭等中小财富群体参与，服务信托渗透率提升，家庭信托、养老信托、特需信托等业务快速兴起。

最后，信托机构的专业资产管理能力与综合服务能力或将成为未来业务拓展的核心竞争力。专业的不动产估值能力精准评估住宅、商业地产、仓储等不同类型不动产的价值；针对不动产的运营管理能力如通过出租、运营实现资产增值，或在符合条件时依法处置；与不动产评估机构、运营管理机构、公证机构等建立合作，保障不动产信托财产的规范运作。这些专业服务能力或将是未来财富管理服务信托业务中重中之重，也是信托公司享受政策红利的必要基础能力。

2.家族信托业务指引征求意见稿推动业务规范发展

11月《家族信托业务指引（征求意见稿）》发布，作为首个全周期行业操作手册，标志着家族信托业务从“野蛮生长”迈向标准化、透明化的发展新阶段。首次明确家族信托“以家庭财富保护、传承、管理为核心”的定义，将单纯理财的专户产品排除在外，禁止“伪家族信托”泛滥；同时提出“监管评级≥B+、配备5名以上专职人员”的双重资质要求，头部机构凭借合规优势进一步抢占市场；要求收费遵循“质价相符”原则，明确“设立成本+管理成本+合理利润”的定价公式，推动行业竞争从“价格战”转向“价值战”，推动家族信托业务从“规模导向型盈利”向“价值导向型盈利”转型。良性的盈利生态将吸引更多优质资源进入行业，推动家族信托市场从“野蛮生长”向“高质量发展”跃迁。家族信托的规范化发展将成为行业回归本源的重要抓手，为信托业高质量发展注入新动力。

从短期来看，业务洗牌或加速。若指引落地，不符合定义的“伪家族信托”需转型或清退，可能面临客户流失的风险，且合规成本上升，业务调整阵痛。同时，复合型专业团队建设需要时间，短期内可能出现人才争夺加剧。对行业而言，新规将加速市场洗牌，合规能力强、服务体系完善的头部机构将脱颖而出，而依赖低价竞争、合规意识薄弱的机构将逐步被淘汰。

从长期来看，财富管理服务信托市场的头部效应或持续凸显。新规实施后，收费结构合理化，盈利核心将转变为“服务价值变现”，复杂资产管理溢价和专业服务将提升业务盈利能力。具备不动产管理、家族治理、跨境传承等专业能力的头部机构将占据较大优势，法律、税务、教育、慈善等专业且全面的服务能力将成为头部机构在家族信托业务方面最大竞争力。

三、业务发展的主要障碍

登记、估值、税务三大核心难题仍未形成系统性解决方案。不动产登记尚未在全国范围内推广，相关环节的税务处理规则不明确，存在重复征税或税务真空的风险，增加了委托人的决策顾虑。配套制度的完善将成为业务增长的关键驱动力。一是税收政策的突破，针对不动产信托设立环节的契税减免、存续环节的租金收益税收优化等局部政策将在试点区域先行；二是全国性登记制度加速落地，预计将建立涵盖不动产、股权、知识产权的全国统一信托财产登记体系，解决跨区域登记衔接问题。

“马太效应”持续凸显，头部机构与中小机构差距不断拉大。部分中小机构受限于资源投入，在财富管理服务信托领域存在显著的专业能力短板。这种能力差距进一步加剧了市场分化，中小机构在业务竞争中可能逐渐边缘化。头部机构将依托资金、资源和先发优势，构建全链条综合服务能力，在业务规模和专业能力方面遥遥领先；中小机构则多主动增加资源投入，在细分领域差异化突围，打造特色品牌。

新的盈利模式仍需探索。财富管理服务信托多为长期业务，呈现“前期高投入、长期慢回报”的特点，前期需投入大量人力、系统资源，短期成本压力较大。业务盈利模式不成熟的问题仍未得到有效解决，低价竞争现象持续存在。部分机构为抢占市场份额，通过减免设立费、降低年管理费等方式开展低价竞争，导致业务盈利空间持续压缩。

四、业务展望

政策制度的完善将会是财富管理信托快速发展的重要推动力。可以预见的是，非金融资产纳入信托的范围将持续扩容，配套登记制度的全面完善将持续促进业务发展。除了已试点的不动产、股权信托，知识产权、数据资产、艺术品等更多类型的非金融资产将逐步纳入信托管理范畴。同时不动产、股权信托登记模式将向全国推广；非金融资产估值逐渐形成统一标准，解决估值争议问题；税务部门也有望出台针对性政策，明确非金融资产转入、存续、分配等环节的税务处理规则，消除委托人的税务顾虑。

综合性专业服务能力将成为信托公司的核心竞争力。在市场和政策环境的双重压力下，低价内卷模式难以为继，业务将从“价格战”到“价值战”的转型，而综合专业服务能力成为关键抓手。未来3-5年综合专业服务能力将呈现三大升级方向：一是专业化能力建设深化及分工更精细，组建覆盖投资投研、法律、税务、家族治理、传承规划的复合型核心团队；二是深化与律师事务所、会计师事务所、家族办公室、优质医疗机构及教育机构的合作，构建开放的专业服务生态，为客户提供“一站式”综合解决方案；三是专业能力标准化与定制化并行，既有针对中产家庭的普惠型财富管理服务，又有针对高净值客户的个性化需求，形成可灵活调整的定制化服务模块。

普惠化业务或将成为未来业务增长的主要动力。保险金信托、养老服务信托和家庭服务信托或将成为普惠化的核心载体，以不动产登记试点为契机，通过降低起投门槛、简化业务流程、提升线上服务能力等方式，承接中产家庭的“风险隔离+基础财富传承”需求，成为财富管理服务信托的重要增长极。

2025年，财富管理服务信托行业在新兴业务拓展上取得显著突破，保险金信托、养老服务信托、家庭信托的快速发展验证了普惠型业务的巨大潜力。2026年财富管理服务信托有望依托政策完善、行业自律与机构能力升级等多维发力，真正发挥信托制度在财富保障与传承中的核心价值，推动业务从“规模增长”向“高质量发展”转型。