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2026年1月28日，由《金融理财》杂志社、易趣财经传媒主办的“金貔貅·第十六届中国金融创新与发展论坛暨2025年度‘金貔貅奖’颁奖盛典”在北京成功召开。论坛以“竞合赋能，驭势破局”为主题，共探180万亿资管市场在生态重塑期的高质量发展路径。

在上午圆桌论坛环节，京华世家家族办公室董事长聂俊峰、渤银理财副总裁杨晨光、银华基金业务副总经理吴伟、北京国嘉金控集团董事长王景雷、农银理财混合策略投资部总经理曹桂山、广银理财固收投资二部负责人吕蓉萍、信托行业专家王和俊等7位业界精英，围绕“低利率环境下资管机构的投资策略和产品策略应对”主题展开讨论。

从“产品驱动”到“需求驱动”，资管机构聚焦产品、服务创新

全球宏观格局深刻调整，低利率环境常态化与各类资产价格波动加剧，共同构成了当前资管产品设计必须直面的核心时代背景。传统依赖单一资产或简单股债搭配的模式难以为继，客户需求日益多元且瞬息万变，推动产品设计逻辑发生根本性转变。

渤银理财副总裁杨晨光指出，市场与客户需求的巨变，要求理财行业从过去的“存款替代品”思维，升级为构建丰富的“产品货架”或“产品超市”。机构需提升自身投资与选品能力，并做到充分信息披露，明确产品策略与风险点，同时通过精细化的波动率标签管理，帮助客户进行适配选择。

银华基金业务副总经理吴伟认为，低利率时代呈现收益降低、波动放大的特点。产品设计的应对方向应双管齐下：一是通过借鉴国际经验、借助科技与出海等多种渠道增厚收益；二是竭力降低波动，满足市场对安全性资产日益强烈的追逐诉求。公募基金可作为工具提供方，为各类托管机构提供配置选择。

北京国嘉金控集团董事长王景雷阐释了当下市场从“供给驱动”到“需求驱动”的转变。王景雷表示，应充分利用AI系统实现客户画像的动态精细化，摒弃传统的静态风险分类，转而采用“动态风险预算”智能配置框架。在此框架下，根据客户可承受的潜在损失预算，反向设计产品结构，为保值型、增值型、配置型等不同客户提供绝对收益、固收+或综合性配置组合，核心目标是优化长期风险收益比。

农银理财混合策略投资部总经理曹桂山从金融“三性”出发，概括了理财产品设计因势而变的逻辑。曹桂山认为，关键在于构建分层与矩阵式的产品体系，针对不同风险偏好的客户提供从低波现金类到多元进取类的完整谱系。在此基础上，深耕每类产品的风险收益特征，贯彻绝对收益理念控制波动，并通过多元化资产配置创新来平衡收益与持有体验。

广银理财固收投资二部负责人吕蓉萍剖析了“固收+”的进阶之道。吕蓉萍表示，权益担当是解决当前固收部分收益困境的必然选择，但必须与“结构为王”相结合。产品结构需从三方面优化：拓展资产边界以利用低相关性优化组合；根据负债端诉求进行策略化、层次化配置；实施动态管理，依靠深度投研与快速执行能力控制波动，最终满足客户对稳健回报的核心诉求。

信托行业专家王和俊从信托转型视角提供了实践“药方”。王和俊指出，为应对客户向稳健收益增强的转变，信托公司可以一方面通过量化投资MOM产品实现跨机构策略协同，极大丰富策略池；另一方面，通过多标的组合策略，精心打造低波固收产品，在严格控制回撤的前提下获取稳定收益。

展望未来，聚焦风控、多元化配置与科技赋能

步入2026，国内外金融市场呈现低增长与结构性机遇并存、市场预期快速博弈的复杂特征。资管机构不仅需应对国际形势变幻带来的资产价格骤变，更需在不确定性中管理风险、寻找可持续的配置之道，并与客户建立基于长期信任的陪伴关系。

渤银理财副总裁杨晨光将“稳健成长”与“行稳致远”定为渤银理财的关键词。他特别指出，在复杂多变的市场中，识别有效资产与控制阶段性风险至关重要。对于银行理财子公司而言，补强市场风险管理能力是一项持续且紧迫的命题。

银华基金业务副总经理吴伟展望了配置与技术的双重赋能。吴伟认为，需从全球视野把握经济周期与资金跨域流动规律以指导配置。同时，积极应用AI技术于投研、深化技术分析在波动市场中的应用，并发展固收量化策略，将成为增厚收益、应对市场的新利器。

北京国嘉金控集团董事长王景雷将私募基金定位为“资本工匠”和“解决方案提供商”。王景雷指出，2026年将紧密围绕国家战略，通过更精细的风险管理、更多元的收益来源和更专业的价值发现，运用工业化智能投研体系，在与客户深度绑定中穿越周期，助力客户在“不可能三角”中寻找更优解。

农银理财混合策略投资部总经理曹桂山具体勾勒了产品与资产两端的规划。曹桂山表示，将继续完善从现金管理到混合类的绝对收益产品谱系，并布局养老理财。资产端则在固收底仓基础上，于权益领域更加主动，重点通过量化与跨境等多元化策略进行积极布局。

广银理财固收投资二部负责人吕蓉萍向客户与投资端分别传递了关键信息。吕蓉萍希望客户建立长期投资理念，学会拥抱合理波动。在投资策略上，机构则需坚持多元资产配置、深挖结构性“α”，并积极开拓全球市场机会。

王和俊则表示，信托机构2026年可深化在量化MOM与低波固收产品领域的实践，致力于在跨机构协同、复杂产品设计与全链条风控三者间实现最佳平衡，为各类合作机构与客户持续创造价值。