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2月10日晚间，ST雪发公告，近日，公司获悉，广州中院已于2026年2月10日在广州中院第二法庭公开宣判，公司关联方雪松控股集团有限公司、实际控制人张劲等人集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证一案。截至目前，公司尚未收到相关判决书，具体结果以广州中院作出的判决书载明的为准。

不过，据现场旁听投资者透露，主犯张劲被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产，除张劲外，其余多为高管刑期在5至14年之间。

不过需要说明的是，张劲未直接持有ST雪发股份，他通过广州雪松文化旅游投资有限公司（以下简称雪松文投）及广州君凯投资有限公司合计持有ST雪发69.40%股份，但其大部分持股目前处于质押及司法冻结状态。

针对此次案件宣判对公司的影响，ST雪发在公告中表示，截至目前，公司经营情况正常，关联方雪松控股及实控人张劲涉及案件的判决，不会对公司日常经营活动产生重大不利影响。

未兑付资金约200亿元

据了解，该案件源于雪松控股近年来陷入的金融债务危机。据悉，雪松控股于2019年斥资收购陷入流动性危机的中江信托，并将其更名为雪松信托，随后通过该平台及各地金交所，推出多款号称“供应链金融”的理财产品，以年化8%—12%的高收益吸引中小投资者。自2020年1月起，在雪松控股的兜底担保之下，打着“供应链金融”的幌子，以所谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金交所、产交所、伪金交所通道，超过350只违规“理财产品”面向自然人发售，总规模超200亿元。但这些产品的底层资产多为虚假贸易形成的债权，实质是为雪松控股自身融资的“自融”工具。

2021年下半年，雪松控股旗下多款理财产品出现逾期兑付，危机正式爆发。经核查，此次兑付危机涉及未兑付资金约200亿元，波及投资者6800余人。2022年1月，雪松控股发布致歉信，公开承认无法完成兑付，相关问题引发市场广泛关注。2023年5月，广州市公安局黄埔分局对雪松控股涉嫌非法吸收公众存款案立案查处，并对张劲等人采取刑事强制措施。

2024年10月，广州中院公开开庭审理此案，包括张劲在内的19名自然人和雪松控股公司本身被提起公诉，被控集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证等多项罪名。

判决结果的核心意义

案件中张劲被判处无期徒刑，雪松控股被判处相关罚金。这一判决不仅是对涉案企业和个人的法律定性与惩处，更释放出国家严厉打击金融犯罪、维护投资者权益和金融市场秩序的强烈信号。

首先，法院认定雪松控股的行为构成“集资诈骗罪”，而非较轻的“非法吸收公众存款罪”。这意味着司法机关认定其存在‌非法占有目的‌——即募集资金并非用于真实经营，而是通过虚构底层资产、虚假宣传等方式骗取资金，并将其中84亿元用于个人挥霍、偿还债务、购置境外资产等。这一定性直接导致主犯张劲面临最严厉的刑事处罚。

其次，雪松控股打着“供应链金融”“应收账款理财”的旗号，发行超350只理财产品，实则构建了一个庞大的自融体系。信托资金通过“长青系列”“长盈系列”等产品募集后，并未投向约定企业，而是经多层嵌套流向雪松控股自身，形成“自融自担”闭环，累计背信运用受托财产达158亿元。这种“借新还旧”的运作模式在2021年后难以为继，最终崩盘。检方指控未兑付金额约200亿元，涉及投资者近8000人。张劲在庭审中坦言，若按现有资产变现计算，投资人可能仅能收回约3%的本金。这一数字意味着绝大多数中小投资者将面临血本无归的局面，也凸显了非正规金融渠道投资的巨大风险。

雪松曾以“世界500强”“广州第一民企”身份吸引投资者，承诺年化6%-9%的收益，远高于银行理财。但其产品底层资产多为虚假贸易债权，甚至依赖“体外公司”构造虚假交易链条。这提醒公众：‌再强大的光环也不能替代对底层资产的审慎核查‌。

本案从2024年刑事立案到2026年一审宣判，进程迅速，且量刑极重，反映出金融监管部门与司法机关协同打击金融犯罪的决心。未来类似“伪金交所”“融资性贸易”等灰色操作空间将进一步压缩。