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李迅雷：中国出口份额提升空间还有多大？

中国出口数量份额、人民币口径的出口价格指数和人民币兑美元汇率，都支撑中国出口金额占全球的份额进一步提高。对中国出口份额提升空间的一个定量测算。测算显示中国出口金额占全球份额，2026年将开始持续回升，并从2030年开始稳定在17%左右。这个测算带有较强的主观性，且结果偏保守，它的经济意义在于，能够预判中国出口金额占全球的份额并未见顶。在新的稳定状态下，中国出口金额占全球份额的中枢，和目前相比还有2个多百分点的提升空间。这意味着未来几年中国出口会继续呈现较强韧性。

熊园：预判持续兑现，PPI回升、核心CPI偏强

开年首月物价数据信号总体积极：CPI同比增速回落至0.2%，主要受春节错位因素影响，核心CPI持续改善，环比为近六个月最高，以旧换新、金饰、部分服务项是主要拉动；PPI同比降幅进一步收窄，环比上涨0.4%，连续四个月上涨，涨幅较上月扩大0.2个百分点，有色、黑色、化工、化纤是主要拉动。我们在年度报告中就已经提出，2026年是物价修复年，CPI预计温和上涨，PPI全年中枢可能在-0.4%左右，年中有望转正，近期物价走势持续验证我们的判断。

邢自强：广泛加税可能性极低

近期市场有两种相互矛盾的预期和声音：一个，是担心财政和税收政策会收紧；另一方面，也有人认为房地产可能会出大招。对于前者，邢自强认为，虽然今年的财政政策会比较温和，不是强刺激，但是对上周电信增值税的调整，不能理解为更广范围内的上调税率的一个先行信号。广泛加税的可能性极低，因为既不利于打破通缩，也与宏观一致性评审的精神相悖。

王德伦：2026年，中国股市将在波动中继续前行

首先，中国整体的国际综合竞争力在不断提升，反映在资本市场上，就是中国资产的估值会不断抬升。其次，中国经济已经从投资驱动转向创新驱动。这意味着，中国科技创新已经从过去的跟随逐步演变为现在的部分引领。而随着以AI为代表的新质生产力企业层出不穷，资本市场将会有更多新的投资机遇，同时传统产业也将拥有更多的转型变革契机。再次，世界各主要经济体普遍都采取了财政扩张加货币宽松的“双宽松”政策，从历史经验来看，在财政、货币政策双宽松的背景下，资本市场往往能展现出较好的市场表现。最后，在建设金融强国的过程中，中国股票市场的制度环境有望逐步向好，市场机制有望逐步优化，资本市场健康发展有了更加稳固的制度基石。

薛洪言：金银巨震的投资启示

2026年伊始，黄金与白银市场的剧烈波动，便为全球投资者呈现了颇具代表性的一幕。金银价格是否已然触顶，此番大涨大跌是否为泡沫，尚存争议，也非本文主旨。我们更关注的是价格剧烈波动背后的投资启示。市场的喧嚣终会平息，而每一次相似的轮回都像一部无言的教科书，反复印证着一则超越具体资产的核心纪律：真正的智慧，往往不在于预测泡沫的轨迹，而在于秉持一种根本的自觉——切勿主动投身于一场你明知是泡沫的狂欢。

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