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一、要闻

2026年人形机器人行业有望迎来破局

继去年宇树科技的机器人登台表演后，今年又有4家机器人企业亮相央视舞台，再次将人形机器人热度推上高点。春晚舞台的持续“出圈”，也为过去一年兴起的机器人表演租赁市场再添一把火。有机器人租赁从业者表示，今年春节档的机器人租赁基本上提前一个月已经订满，如果临近春节下单，价格可能从之前的几千元/天上涨到1万元/天。

人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力，在人工智能与机器人技术深度融合的背景下，具身智能正重构人机协作的未来图景。西南证券指出，人形机器人是全球技术迭代和国内政策加持带来的史诗级产业机会。2025年实现0-1的突破；2026年是1-10破局初始阶段，产业层面表现为供应链定点和技术再迭代，投资策略上聚焦核心、守正出奇。华西证券认为，随着AI技术突破和国内外政策支持，机器人量产时点临近。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求凸显，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。

二、金融市场动态

股市：市场迎马年开门红

2月24日国内市场冲高回落，创业板指盘中一度涨超2%。沪深两市成交额2.2万亿，较上一个交易日放量2194亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4000只个股上涨，其中109只个股涨停。从板块来看，油气股集体上涨，化工板块爆发，培育钻石概念大涨，玻纤概念反复活跃，影视院线、AI应用等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.87%，深成指涨1.36%，创业板指涨0.99%。

点评：综合来看，今日市场震荡走高，三大指数均涨超1%，其中油气、化工、贵金属等周期股方向领涨，光通信、玻纤等同样涨幅居前，而影视院线概念集体大跌，多股跌停，算力租赁概念同样陷入调整。整体而言，今日早盘市场呈现放量普涨态势，不过资金回流强度相对有限，预计后市大概率还是以热点轮动的结构性行情为主。

债市：市场复苏强劲 全线收涨

债市周二（2月24日）强劲回暖，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.35%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。中证转债指数收涨0.82%，报530.76，成交额为615.23亿元。可转债方面，今日共成交370只可转债，其中287只收涨，0只收平，83只收跌。

点评：华创证券固收首席分析师周冠南明确提出，节后可以“逢波动布局”，继续布局上半年交易行情。她认为，中期来看，资金面条件和机构行为相对有利，一季度末到二季度初债市或存在阶段性机会。从配置力量看，3-4月保险、理财等机构的配置力度多有所增加，且两会前后债市收益率下行的概率较大。

期货市场：贵金属商品主力合约领涨

2026年2月24日，国内商品期货收盘主力合约多数迎来马年开门红。有色板块方面，沪银主连涨12.84%收于22327点，沪金主连涨3.52%收于1150.50点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连跌2.30%收于1634.5点，而焦煤主连跌1.65%收于1101.5点，玻璃主连跌0.57%收于1050点。农产品板块棕榈油主连涨0.85%收于8824点。

点评：国投期货研报指出，春节期间贵金属表现强势。美国最高法院裁定政府大规模关税政策违法，但特朗普将以其他方式维持贸易高压。美伊谈判无实质性进展，特朗普表示协议达成的时间窗口至多10-15天，消息称美方可能在未来几天对伊实施初步打击。短期风险事件关键节点，贵金属强势或有所延续等待局势进一步演绎。

外汇：避险与政策双驱动美元上行

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年2月24日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.9414元。美元指数方面今日开盘报97.735，昨日收盘于97.665，截至发稿前美元指数报97.873，涨幅0.14%，最高价97.908，最低价97.669。

点评：美元指数短线窄幅走强主要得益于美联储官员表态修正、美国经济相对优势支撑及非美货币小幅回调，但中长期仍受制约，市场仍定价2026年6月开启降息周期，2025年就业数据疲弱及美联储内部政策分歧，叠加美元避险属性弱化，限制其反弹空间，晚间美国房价指数等数据将进一步指引走势美国贸易政策不确定性升温，中东地缘风险加剧，市场避险资金流向美元资产。

黄金：金价冲击高位趋势不改

今日周二(2月24日)亚盘时段，现货黄金震荡下行，截至发稿时，黄金日内最高上探5248.89美元/盎司，最低触及5144.39美元/盎司。现货黄金维持在5170美元点位震荡，日内调整1.08%。阻力方面，第一阻力在5180–5190美元，对应今日震荡上沿、布林带中轨及短期均线压力，突破可望冲击5200美元关口。强阻力位于5200–5210美元，既是整数心理位，也是昨日收盘与前期高点，站稳中期可看向5250–5300美元。

点评：推动金价的不仅是散户避险，更有宏观力量加持。上周五数据显示，美国12月核心通胀超预期，而四季度经济增速显著放缓，“滞胀”阴影令美联储陷入政策两难。尽管市场预计6月前利率或维持不变，但通胀预期压制实际利率，反利好不生息的黄金。全球央行持续强劲购金，也为金价筑牢底部支撑。瑞银重申看好黄金，在地缘风险与降息预期交织下，将未来数月目标价上调至6200美元。近日，美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，随后白宫宣布对所有国家和地区商品加征15%关税。此举引发巴西、墨西哥等拉美经济体高度警惕。专家指出，美国关税政策的反复无常，正倒逼拉美加速贸易多元化，寻求更稳定的区域合作环境。

三、市场观点

国金证券：把握全球实物资产主线

市场风格再平衡的核心，从来不是AI的泡沫存在与否，而在于AI的宏观影响叠加货币政策、大国政策选择，主要矛盾正在发生变化，紧缺环节已经转移：投资活动由过去单一的AI驱动向更广谱的实体部门扩散；而未来美国降息路径的相对顺畅，也在为全球制造业周期修复这一重要主线提供顺风环境。实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。

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