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一、要闻

2月A股新开252万户，日均水平居高位

上交所最新披露2026年2月A股新开户数据，数据显示3月A股新开252万户同比去年2月284万户下降11%，环比今年1月492万户下降49%，这主要是因为春节假期的原因，2月仅有14个交易日；结合全年新开户数据来看，252万户高于2025年的7个月份，在2024年的12个月份中，也仅低于10月的685万户和11月的270万户；若按日均来看，2月14个交易日日均新开18万户，这高于2025年所有月份的交易日日均新开户水平。

多家券商认为，中东地缘冲突对A股以短期情绪扰动为主，不会改变市场原有运行节奏。中信证券、中银证券等指出，A股具备较强韧性，外部波动反而强化资源品涨价、国防安全等主线逻辑，随着市场充分消化风险，行情将快速回归国内政策与基本面，扰动将快速消退。全国两会成为3月核心催化，券商认为，作为“十五五”规划首次落地窗口，两会政策对产业的催化效应更具持续性，市场整体呈现震荡偏强、以稳为主特征，且历史规律下两会前后A股上涨概率较高，春季行情延续性未受根本影响。

二、金融市场动态

股市：市场震荡调整

3月3日国内市场三大指数集体收跌，深成指高开低走跌超3%，创业板指跌超2%，沪指盘中突破1月14日的阶段高点后震荡回落。沪深两市成交额3.13万亿，较上一个交易日放量1088亿。全市场超4800只个股下跌。从板块来看，油气股逆势爆发，掀起涨停潮，港口航运概念延续强势，化工板块表现活跃，半导体产业链持续走弱，稀土永磁概念集体下挫，军工板块震荡调整，无人机、军工信息化方向领跌。截至收盘，沪指跌1.43%，深成指跌3.07%，创业板指跌2.57%。

点评：综合来看，今日市场震荡调整，三大指数一度快速下挫，后获买盘承接收窄跌幅。其中油气板块持续爆发，“三桶油”历史首次连续涨停，港口航运板块同样延续强势，但除此以外市场多数板块均陷入调。在市场风偏持续降低的背景下，银行、种业等防御性板块再度活跃。整体而言，市场仍以震荡结构为主。

债市：市场横盘观望情绪浓厚

债市周二（3月3日）继续横盘整理，超长端品种表现稍强，国债期货主力收盘涨跌互现，银行间现券收益率多在0.5BP以内窄幅波动；30年期主力合约涨0.09%报112.77，10年期主力合约跌0.01%报108.5，5年期主力合约持平于106.065，2年期主力合约涨0.01%报102.47。中证转债指数收盘下跌1.81%，报514.82，成交金额759.4亿元。银行间主要利率债收益率窄幅波动，短债延续偏强，10年期国开债“25国开20”收益率上行0.35BP报1.963%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.1BP报1.79%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.1BP报2.23%，5年期国开债“25国开18”收益率下行0.4BP报1.725%。

点评：公开市场单日净回笼4917亿元，月初短端资金利率普遍回落。业内人士表示，重要会议召开之际，债市观望气氛较浓，投资者关注房地产和消费领域的政策增量，以及财政积极举措可能会为长债带来的供给面压力。对于货币政策预期，机构认为降准可能率先单独落地，但更关键的是官方对未来降准降息的相关表述。

期货市场：能源化工板块多品种涨停

2026年3月3日，国内商品期货收盘主力合约涨跌互现。有色板块方面，沪银主连跌9.23%收于21645点，沪金主连涨0.90%收于1182.00点。能源化工板块和黑色系板块方面，焦炭主连涨3.42%收于1694.0点，而焦煤主连涨4.01%收于1127.0点，玻璃主连涨0.67%收于1054点。农产品板块棕榈油主连涨1.60%收于8994点。

点评：面对当前的安全局势，全球多家航运公司迅速采取避险措施，近期纷纷发布公告暂停船舶通过霍尔木兹海峡，全力保障船员、船舶及货物的安全。霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿曼湾，这一全球能源咽喉正面临近年来罕见的运输停滞局面。全球约20%的原油经由这条最窄处仅40公里的水道运输。标普全球能源CERA分析称，伊朗近期举行的演习曾导致霍尔木兹海峡短暂关闭，但对市场的影响有限。军事冲突升级或霍尔木兹海峡长期关闭可能会扰乱整个中东地区的能源流动。

外汇：美元指数震荡走强

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年3月3日银行间外汇市场美元兑人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.9088元。美元指数最新报98.5300，上涨-0.0193%。截至上一交易日纽约汇市尾市，美元指数收于98.5490，欧元兑美元收盘报1.1687，英镑兑美元收盘报1.3400，美元兑日元收盘报157.3690，澳元兑美元收盘报0.7101，美元兑瑞士法郎收盘报0.7786，美元兑加元收盘报1.3672，美元兑瑞典克朗收盘报9.1482。

点评：美元指数创下近10个月阶段性新高，核心驱动力为中东地缘避险升温、美联储降息预期降温及油价暴涨引发的通胀担忧。2月28日，美以对伊朗发起大规模军事打击，德黑兰多处设施遭袭，伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡并展开反击，战事持续升级且外溢至黎巴嫩，全球风险偏好快速回落，美元作为核心避险资产，成为资金配置首选，直接推动指数突破关键阻力。

黄金：地缘冲突推动金价上涨

今日周二(3月3日)亚盘时段，现货黄金回调迅速，截至发稿时，黄金日内最高上探5379.56美元/盎司，最低触及5278.49美元/盎司。现货黄金维持在5300美元点位震荡，日内调整0.12%。昨夜，黄金市场再度演绎剧烈波动行情，晚盘时段，金价自5400关口上方一路下探，最低触及5260一线。从当前盘面来看，小时线早盘的起涨点位于5320附近，开盘后延续了早盘的反弹态势，价格在回补完周初跳空高开的缺口后，依旧展现出二次上攻的动能。此刻，金价运行至5361附近，结合相对强弱指数(RSI)来看，黄金的上行动能依旧充沛，指标仍处于看涨区间，距离超买状态尚有较大距离。

点评：在美国与以色列于周末对伊朗发起打击，并触发地区反击的背景下，黄金价格短期内极有可能因“风险溢价”而出现5%至10%的大幅跳涨，这也与周末所预判的周初高开上行走势相契合。然而，此类由地缘政治因素催生的价格飙升，往往呈现出“爆发迅猛却难以持久”的特性，回踩调整是必然走向，区别仅在于调整的幅度深浅。

三、市场观点

华泰证券：建议关注主题投资和景气策略

今年日历效应的底层逻辑或仍然有效，但或与往年呈现一定差异：1）节后成交额高位表征流动性充裕的基石仍在，但风险溢价进一步突破的能见度降低，大盘上行斜率相比前几年或有放缓，挖掘结构性机会的必要性增强；2）风格上，节后资金由科技切向周期引发风格切换是否提前的疑问，风格由小盘向大盘切换仍需要剩余流动性拐点、大盘价值股的景气修复趋势、资金面的配合，观察窗口期或在3-4月。配置上，建议关注主题投资和景气策略，主题优先关注政策方向，景气关注通信设备、小金属、稀有金属，电池、建材等。

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