张瑰:三大条线构建证券投资产品,三大建言应对转型攻坚期

时间:2021/03/23 11:58:59用益信托网

信托行业逐步迈入转型攻坚期。


2020年中国信托业年会提出,关键时期信托公司要进一步提升全面风险管理能力、专业化资产管理能力、综合化管理服务能力和信息科技支撑引领能力。


作为行业积极转型的代表,中航信托近年在资产管理方面探索颇多,体现出高度专业性。截至2020年12月末,该司资产管理业务中心资产管理规模合计1399.1亿元。


中航信托如何理解并定位信托公司的资产管理业务?如何开拓抢占标品市场?近日,本报记者采访了中航信托副总经理张瑰,希望这位在资产管理条线奋战多年的业界精英能为行业带来启发与思考。


三大条线构建证券投资产品


本报记者:贵司如何定义信托公司的资产管理业务?您认为,资管业务与传统的财富管理业务有何不同之处?


张瑰:结合工作,我从狭义层面分享一下认识。资产管理业务是指证券、期货、基金、信托等金融投资公司作为资产管理人,根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制,对客户资产进行经营运作,为客户提供证券及其它金融产品的组合投资管理服务的行为。


资产管理业务与传统财富管理业务的区别在于资管业务是以产品为中心,优势在于投研能力,依托于投研对资产进行组合管理,主要目标是资产的保值增值,资产管理更侧重于产品设计、投资管理以及统一标准服务;财富管理是以客户为核心,侧重客户关系管理,通过分析客户的风险偏好发掘需求,制定财富管理目标和计划,财富管理更侧重于客户挖掘和个性化服务。


我司资管业务的发展目标是不断优化和丰富资管业务产品线,以满足不同客户的多样化财富管理需求。


本报记者:中航信托资产管理业务中心目前主要提供哪些类型的产品?在过去一年中,相关产品线发展情况如何?


张瑰:目前中航信托资管产品主要分为三大条线:现金管理类、债券固收类和权益类,其中每个条线再进行细分,比如现金管理类根据开放周期细分,债券固收类根据资金期限和投资策略等细分,权益类则分为组合投资与主题投资。


1、现金管理类产品


截至2020年年底,中航信托现金管理类产品规模合计约845亿元,包括按日开放、按周开放及按月开放的产品。产品收益率表现较货币基金、银行理财等有相对市场竞争力,其中按周开放的天玑聚富2020年平均收益率约3.60%,按月开放的天玑汇金平均收益率约4.20%。


2、债券投资类产品


截至2020年底,中航信托纯债固收产品合计约260亿元,其中资管新规前成立的报价式纯债产品规模170亿元,资管新规后成立的净值型纯债产品规模约90亿元,“固收+”产品7亿元。净值型产品市场累计认/申购规模近230亿,产品存续份额接近90亿,位居信托行业前列。


3、权益类产品


截至2020年末,中航信托权益TOF类产品合计规模约22亿元。TOF基金底层均为股票、期货等标准化资产。一般该类信托产品设有半年到一年的封闭期。目前中航信托主动管理的TOF产品业绩,与市场中同类策略产品相比均处于市场前列。


中航信托还设计研发了三款股票型主题投资基金即天玑菁英系列,主要投资于科技新能源、医药健康及一级市场股票定增、定向转债等。


多点发力开拓标品市场


本报记者:种种政策形势之下,非标产品所受约束力加大,贵司主要通过哪些途径开拓标品市场?


张瑰:根据2018年央行、银保监会等多部门联合印发的“资管新规”,在降杠杆、去通道的大背景下,信托公司正在加速推进业务转型,压降融资类信托和通道类业务规模,同时充分发挥自身多工具、多市场、跨领域的独特优势,更多地参与标准化市场业务。


在产品端:中航信托布局了现金管理、纯债、“固收+”、权益类FOF、权益主题投资基金等多类产品线,满足不同风险偏好投资者的配置需求。


在负债端:直销方面,公司在全国超过20个城市设立了财富管理中心,此外还设有机构营销中心,大力推动标准化产品的营销;代销方面,积极拓展与各类银行、券商的渠道代销合作。


同时,中航信托积极申请各类与标品业务相关的展业资格并迅速建制团队开展相关业务。以债券承分销业务为例,我司首批获得银行间非金融工具承销团成员资格,成为12家信托类团员机构,并且在2020年分销债券规模达到780亿元。


三大建言应对转型攻坚期


本报记者:当下正处行业转型攻坚期,作为头部信托公司,中航信托在这个过程中感受到哪些转型难点与机遇?对行业有无相关建言?


张瑰:在此过程中,我认为难点主要包括三方面:①投资者对于标准化产品的接受程度不如非标产品,投资者教育的过程相对比较长;②信托公司转型标准化资产投资,但是很多业务资质受限,比如信托产品不能做正回购、不能涉及衍生品投资等;③系统、投研体系的建设需要有大量的投入,但短期内不一定能够产生回报。


当然,身处转型期也让我们倍感幸运。资管新规及资金信托新规征求意见稿都引导信托公司向标准化资产领域转型,这无疑是一个大的历史机遇。信托公司可以将在非标领域的优势延展至标准化资产创设环节,深度参与各类资产证券化业务。


对于信托资管发展,我有三点建议:一是允许信托公司从事套期保值类衍生品交易,以便其更好运用这一有效风险管理工具来应对金融市场波动,降低产品净值波动和市场风险。二是允许更多具备条件的信托公司开展受托境外理财业务,提升全球化资产配置能力,满足人民群众多样性资产配置需求。三是尽快放开信托产品正回购权限,信托公司转型标品业务节奏加快,放开正回购将有利于信托产品的流动性管理及增厚收益。


作者:杨 卓 卿
来源:证 券 时 报

责任编辑:zhangshi

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