十四五期间信托业务的五大转型机会

时间:2021/04/19 08:51:07用益信托网
2021年3月13日,《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》在新华社网站正式发布,明确提出了“十四五”时期经济社会发展主要目标,全面勾勒了2035年中国发展的宏伟蓝图。绿色金融、养老信托和资本市场成为信托公司转型发力的重要方向。


1、本源业务孕育新信托、新机遇

(一)服务实体经济

《规划纲要》强调金融要服务实体经济的原则,明确提出要“增强金融服务实体经济能力”,“健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,构建金融有效支持实体经济的体制机制”。金融是实体经济的血脉,作为金融体系重要机构,信托公司要发挥自身的制度优势,面对新环境、新形势的变化,不断创新金融产品,切实服务实体经济,多维度满足实体企业融资需求。根据中国信托业协会的统计,截至2020年四季度末,信托行业管理资产规模达20.49万亿元。其中,投入实体经济(不含房地产)的信托资产余额约12.91万亿元,占全部信托资产余额的63%。

(二)回归信托本源


《规划纲要》同时指出要继续“深化金融供给侧结构性改革”,“规范发展非银行金融机构”。在资管新规的大框架下,《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》已于2020年5月发布,后续随着正式稿出台,信托公司将在新规指引下,明确行业转型方向,推动本源业务发展。具体来看,资金信托将回归“卖者尽责、买者自负”的私募资管产品本源,限制期限错配,打破刚性兑付,发展为直接融资特点的资金信托;财富管理业务将紧紧围绕高净值人群财富增值保值以及财富保护与传承等综合需求,拓展投资渠道、进行多元化的资产配置,推进家族信托业务;同时基于信托的财产转移与财产管理的制度优势,以受托管理为特点的服务信托将进一步鼓励和支持,新产品和新业务模式将会逐步探索。


2、传统业务要适应新形势变化


(一)地产重心转向存量市场

关于房地产,《规划纲要》指出要“实施房地产市场平稳健康发展长效机制,促进房地产与实体经济均衡发展”,并延续了此前“房住不炒”的定位,提出要“支持合理自住需求,遏制投资投机性需求”。同时纲要也指出一些政策导向,包括“有效盘活存量住房资源”,“加快推进城市更新,改造提升老旧小区、老旧厂区、老旧街区和城中村等存量片区功能”,“以城市群、都市圈为依托促进大中小城市和小城镇协调联动”,“加快建设现代社区”,“加快发展物业”等。

可以看出,未来房地产政策将保持一定的稳定性,地产市场的重心将从过去的增量市场转向存量市场,存量市场中城市更新、老旧小区改造是重点。事实上,近年来各地政府已出台相应的城市更新政策,指导各地因地制宜推进城市更新。老旧小区改造也蕴含较大的市场空间。据住房和城乡建设部统计,目前全国共有老旧小区近16万个,涉及居民超4200万户,建筑面积约40亿平方米,整个老旧小区改造投资总额可达4万亿元。因此,信托公司应顺应市场变化,发挥自身优势,积极拓展城市更新及老旧小区的业务机会。此外,规划中提到的都市圈建设、现代社区培育、城乡融合、物业管理等几个方面也是可以关注的领域。

(二)政信业务探索REITs新模式

关于基础产业融资,《规划纲要》提出要“稳妥化解地方政府隐性债务,严惩逃废债行为”。近几年地方政府债务压力逐年递增,融资平台业务风险加大,特别是2020年以来,一些大型国企为代表的债券违约更是加剧了市场的担忧。正是在此背景下,去年下半年以来,中央不断强调要逐步化解地方政府债务风险,显示坚定打击逃废债的决心。对于信托公司而言,面对环境的变化,传统政信业务已不再适应形势要求,应主动探索新方向,如基础设施REITs。本次规划也提到要“推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展”。目前首批公募REITs产品发行上市落地在即。不论是作为SPV,还是资产配置需要,信托公司都应逐步探索参与其中。


3、创新业务在规范与鼓励中发展


(一)消费金融抢占市场份额

关于消费金融,《规划纲要》提出在立足国内大循环的基础上,要“增强消费对经济发展的基础性作用”,“全面促进消费”。扩大消费离不开消费金融的支持,作为促进消费的助推器,未来消费金融仍有较大的发展空间。与此同时规划也明确指出要“规范发展消费信贷”。事实上,近几年监管已多管齐下对行业进行规范,包括对P2P清理整顿、出台互联网贷款新规及网络小贷新规等系列政策,鼓励消费金融业务持牌经营,促进行业健康发展。对信托公司而言,在鼓励与规范的双重背景下,作为持牌金融机构,正迎来新的发展机遇,要不断加大科技投入,利用P2P、网络小贷新一轮出清的机会,抢占市场份额。

(二)供应链产品要不断创新

关于供应链金融,《规划纲要》多处提到要发展供应链,“提升产业链供应链现代化水平”,并指出“推动供应链金融创新发展”。信托公司应把握新形势下供应链发展机遇,不断创新金融产品,与实体经济深度融合,解决中小企业融资难融资贵的问题。
此外,纲要还提出一些金融产品创新的方向,信托公司可尝试探索,如“鼓励金融机构发展知识产权质押融资、科技保险等科技金融产品”,“开展科技成果转化贷款风险补偿试点”。

4、转型业务具有较大的市场空间


(一)绿色金融背景下发力绿色信托

绿色金融是近几年金融服务的重点。《规划纲要》有50处提到“绿色”,涵盖制造、消费、生态、服务等多方面,并明确提出要“大力发展绿色金融”。两会期间“碳达峰、碳中和”更是成为市场关注的热点,国家主席习近平对相关工作进行了部署,要求打好这场硬仗,如期实现2030年前碳达峰,2060年前碳中和的目标。根据中金公司最新预测,碳中和将在未来40年带来60万亿的绿色能源总投资。面对如此大的市场空间,信托公司应顺应形势,将绿色金融作为行业转型的方向之一,充分发挥信托工具的灵活性和跨市场的优势,通过信托贷款、资产证券化、股权投资、产业基金等多元化方式提供综合金融服务,满足绿色产业的资金需求。

(二)老龄化背景下养老信托大有可为

《规划纲要》还多次提到养老,要求聚焦养老领域,推动养老产业发展。当前我国的人口老龄化问题日益突出,养老产业具有巨大的发展空间。艾媒咨询数据显示,2018年中国养老产业市场规模达6.57万亿元,预计2022年可达10.29万亿元。信托公司基于其破产隔离及财产管理等独特的制度优势,未来在养老产业中大有可为,既可以提供以养老服务为目的的服务信托,如年金信托、养老消费信托,也能提供以养老保障及财产传承为目的的家族信托,将养老服务、财产管理与财富传承等结合提供综合一揽子金融服务。两会期间已有多位代表发声, 建议加快建章立制,让信托机制在养老事业中发挥更大作用。

5、加大资本市场业务布局


就资本市场发展,《规划纲要》也多处着墨,包括“提高直接融资特别是股权融资比重”,“发挥产业投资基金引导作用”,“畅通科技型企业国内上市融资渠道,增强科创板硬科技特色”,“鼓励发展天使投资、创业投资,更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用”等等。对信托公司而言,在非标受限的背景下,发力股权投资、布局资本市场也是可转型的赛道之一。利用信托工具的灵活性,通过一级市场投资、定增、并购、以及Pre-IPO等多种方式,满足企业融资需求。《规划纲要》同时也对重点发力的行业进行了阐述,预计十四五期间,可重点关注以下领域:


一是科技创新。未来五年,将“聚焦量子信息、光子与微纳电子、网络通信、人工智能、生物医药、现代能源系统等重大创新领域组建一批国家实验室”;同时“瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域”。

二是高端制造。十四五期间,将深入推动智能制造、绿色制造工程、服务型制造产业发展,聚焦信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业,争取五年后战略性新兴产业增加值占GDP比重超过17%。


三是数字经济。未来将加大数字技术与实体经济深度融合,加强关键数字技术创新应用,“聚焦高端芯片、操作系统、人工智能关键算法、传感器等关键领域”;同时加快推动数字产业化,“培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业”,建设数字经济、数字社会、数字政府,打造数字经济新优势。


作者:中 融 信 托
来源:中 融 财 富

责任编辑:zhangshi

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