上市公司认购信托,需警惕资金池风险

时间:2021/04/21 08:47:35用益信托网

前文:继新时代信托、新华信托、四川信托、华信信托、某某信托等信托公司接连出现资金池爆雷事件,从而导致大量认购上述信托公司池子产品的相关投资人连续出现巨额亏损,可以说民营系信托公司的资金池产品是当下风险系数等级最高的一类信托产品,应当引起所有的机构投资人与个人投资人的足够重视。


近年来,出于对闲置自有资金的充分利用,很多上市公司买理财产品的规模不断攀升,而作为理财产品中的重要一员,不少有闲置资金的上市公司开始大笔认购信托产品。


于是,我们在朋友圈看到上市公司认购信托产品的宣传广告也多了起来。


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以68家信托公司中的某xx信托公司为例,如上图,一张经常出现在朋友圈xx信托公司的一张被上市公司购买宣传的不完整清单。

 

猛的一看,数量很多,这都啥产品卖的这么好?这么多上市公司买?


在经过过去几年的信托产品的连续爆雷潮,我们清晰的看到工商企业类资产的信托产品、民营系资金池信托产品均是重灾区,尤其在经历了去年四川信托、华信信托、今年某信托公司连续因为资金池爆雷的洗礼,形成了目前个人投资者主流的投资偏好:极看重资产,看重信托管理人、看重信托管理人的股东背景。


既然如此,那机构投资人又与个人投资有啥区别,机构投资人的选择能否作为个人投资者在接下来选择信托产品时的重要参考吗?xx信托公司都是哪些资产类别的信托产品卖给上市最多?


带着这样的疑问,进一步了解表格中相关信托产品的更具体信息,结果是,表格中涉及的绝大数信托产品都是资金池产品,有的同一款信托产品被卖给多家上市公司,有的上市公司买的全是资金池产品。


不过,在表格中也发现了数家成熟的机构投资人,特别指出某细分领域头部企业买了多只该信托公司的产品,无一是资金池产品,很多都是资产很优质的产品,不得说不说这家公司的财务总监及决策管理层很懂理财、了不起,可惜在这份清单中这样成熟的机构投资人太太少了。


风险这么大!那为啥这么多上市公司买的都是资金池产品?


一方面原因是部分信托公司的营销能力太强了,人多力量大,比如同样是卖韭菜的两家蔬菜店,一家只有一个促销员在卖,另一家有10个促销员在卖,另外,部分上市公司参与理财决策的有关人员如财务总监、董事等是外聘的,说白了也是打工人,在面对不是自己的钱做投资决策难免尺度会大一些,这也是导致部分信托公司营销资金池产品获得成功的重要原因。


另一方面原因是上市公司没得选。与个人投资者不同的是,机构投资者往往需要更高的流动性,其实翻看任意一家上市公司委托理财公告,都可以看到委托期限不超过12个月,其随后实际认购的理财产品多以天或几个月为计,在这个期限区间内,信托老投资人都知道,能适合的信托产品品类非常少,只有资金池信托产品比较能满足。


实际上,不止xx信托,多数信托卖给上市公司的多数信托产品都是资金池产品,因为其它资产的信托产品满足不了上市公司对流动性的要求。


这样看来,不仅上市公司的投资选择不能用作个人投资者在未来选择信托产品的参考, 重要的是上市公司也不能再买资金池了。


需要再一次提示的是,资金池信托产品不能再买了,原因在于


1、监管原因:监管政策对信托资金池的清理在持续收紧,标志就是知道会出现大规模WQ,监管层在去年还是叫停了四川信托、随后华信信托爆雷,近期爆雷的某信托公司。外部监管环境已经不存在了,多家民营信托资金池在持续爆雷,假如现在是5年前,你去买一款资金池信托产品面临的风险,和5年后的今天你再去认购同一家信托公司的资金池产品,风险一样吗?显然是不一样的。


2、自身原因:业绩在持续下滑,上述爆雷信托公司均是如此、造血功能持续在恶化,经营性现金流不能够覆盖利息支出和本金,只能靠借新还旧,今天募集资金其中最大的一目的就是兑付到期,不良在继续滚大,从时间上看只是初一和十五的区别。


不能否认的是在过去相当长时间不少民营系金控平台是在监管法律不健全、竞争不充分、漏洞比较多的特殊时期快速崛起的。


进入最近几年,那些个熟悉的民营系金控公司,每况愈下,纷纷折戟,再看相关集团各个业务板块现状:连续亏损、亏损严重是常态,所投项目是坑连坑,不见营收与净利润,宣传确实不断出现新花样、刷出新高度。


每个投资者对于风险的承受能力是不一样的,谨慎从众,不要看宣传别人还在买资金池,自己就买了,有X姓投资人踩雷数千万川信资金池产品至今也没去过成都一次,有投资人踩了100万,已经心焦憔悴的往返四川多次。


最后,上市公司该如何更好的委托理财。从安全性、流动性、收益性考虑,建议:


1.  在原有银行理财投资占比的基础上继续提高银行理财占比,进一步提高释放流动性。


2.  停止认购中短期的资金池信托产品尤其是民营系资金池产品,转为两年期为主、资产优质的信托产品,提高信托理财的安全性的同时也提高了收益性,进而提升整个上市公司自有资金理财包的平均收益性、安全性及流动性。


2020年1月26号没接池子最后一棒,这家上市公司很有运气小编说,2021年年终爆雷信托公司盘点名单上会有谁,春天还没过,名单已有一员,还会新增吗?


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结束语:资金池信托产品已经滚动存在的巨大风险、不良、窟窿,不以人的意志为转移,不会因为当下相关信托公司理财师的高明话术、不会因为相关信托公司高管的培训而消失,与其说此刻认购的资金池信托产品的产品类型叫资金池产品,不如说产品类型是叫接盘型产品更为恰当,问题是倒数第几棒的问题,在当下不管是机构投资人还是个人投资者应当避让。






作者:招 财 政 信 猫
来源:固 收 研 究 生

责任编辑:Tnews

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