用益-信托理财周刊:永续债发行人到期不行使赎回权算不算违约?

时间:2021/07/19 14:40:10用益信托网

用益-信托理财周刊(2021.07.12-2021.07.18).pdf


每周高净值理财产品精选


image.png    


产品点评与配置建议


本周,永续债到期是赎回还是变“真永续”再次引发热议。青海国投永续债“16青国投MTN001”按约即将满五年,投资者出于前车之鉴,要求召开持有人会议并对分期兑付议案进行表决。青海国投际控制人为青海省国资委,目前青海国投账上货币资金84.64亿,一年内到期非债63.61亿,暂尚能覆盖债务。永续债发行人选择续期,多出于被动原因。由于永续债条款的特殊性,永续债的违约认定相对较为困难,发行人选择到期不行使赎回权算不算一种违约的方式一直都有争议。因此,投资者选择投永续债,大多是默认发行人会行使赎回权,当永续债续期的预期增加,会在一定程度上影响投资人对于永续债的配置。在信用利差保护仍有不足的情况下,永续债投资者需重点关注发债主体信用资质。

 

本周(2021.07.12-2021.07.18)新产品“城市发展91号集合资金信托计划”,信托资金用于向高密市远大建设有限公司发放信托贷款,用于补充企业运营资金。融资人高密市远大建设有限公司,该项目有山东省潍坊市高密市土地抵押,担保人高密华荣实业发展有限公司和高密市国有资产经营投资有限公司。项目有12个月、18个月和24个月三个期限,预期收益率范围在6.6%至7.5%之间。

 

项目特点

 

1、本项目是山东省潍坊市高密市县级市重要平台项目,行政等级较低,平台风险一般。

2、项目的债务人高密市远大建设有限公司是高密市唯一一家城投平台,主体信用评级为AA,目前债券存量规模3亿元,仅一只私募债。授信总额度28.87亿,未使用额度2.69亿。

3、项目拥有山东省潍坊市高密市土地抵押,山东省级重要城投平台高密华荣实业发展有限公司及高密市国有资产经营投资有限公司做担保增信。高密华荣实业发展有限公司主体评级AA+,在31家省级城投平台中位居16位;高密市国有资产经营投资有限公司主体评级AA,在31家省级城投平台中位居19位。

4、高密市在潍坊市12个地区中财政实力排位靠前,如下表1:


image.png


2020年的高密市GDP为510.25亿,在潍坊市排名第四位,一般公共预算收入2020年为50.51亿,在潍坊市排名第三位,财政实力在潍坊市属于较强水平。

 

综上,该项目的风险较低,适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益较高,风险偏好较低的投资者可以重点关注。

 

市场分析 


信托市场评述


市场概述:本周(2021.07.12-2021.07.18)共有263款集合信托产品成立,标品信托产品成立数量147款,非标信托产品成立数量116款。本周集合信托产品共计发行290款,其中投向房地产领域的有87款,投向金融领域128款,工商企业领域20款,基础产业领域53款。本周共计204款集合产品公布了预期收益,非标信托产品的平均收益率为6.62%,标品信托产品的平均收益率为5.13%。分领域看,工商企业类产品的平均收益率为7.04%,房地产类产品的平均收益率为7.16%,金融类产品的平均收益率为4.94%,基础产业类产品的平均收益率为6.92%。本周共有137款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证,有98款产品的风控措施里提供了抵(质)押物,其中74款有实物资产抵押,包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等;另外24款为股权质押、应收账款质押等。


资管市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周(2021.07.12-2021.07.18)券商资管产品发行14款,较上期减少18款,发行规模为20.41亿元,较上期减少17.76亿元。本周券商发行集合资管产品业绩报酬计提基准平均值为4.57%,较上期下调了0.33个百分点。本周基金子公司集合资管产品发行规模为0.30亿元,较上期减少3.68亿元,产品发行数量1款,较上期减少4款。目前基金子公司资管发行处于波动状态。本周发行的基金子公司产品的平均业绩报酬计提基准为11.50%。本周期货集合资管产品发行数量为1款。本周集合资管产品的平均管理费率为0.63%,较上期下调0.46个百分点;平均托管费率为0.03%,较上期下调0.02个百分点。


image.png


私募市场评述


市场概述:本周(2021.07.12-2021.07.18)私募证券投资基金共备案621只,较上周环比仅略下降0.64%。共216只私募证券投资基金于本周成立,共有422家私募机构参与了私募证券投资基金备案,较上周减少5家。本周私募证券八大策略收益与上周相比全部实现小幅上涨,其中宏观策略涨幅相对来说最大,上涨0.95个百分点,近一个月收益超过股票策略。事件驱动策略近一个月收益持续保持首位,相对价值策略紧跟其后,而管理期货策略则依然为负收益。

 

根据证券投资基金业协会数据显示,本周私募股权市场共备案180只产品,环比上升6.51%。其中私募股权类基金备案88只,创业类基金备案92只。截至本周五下午,投资、上市和并购事件共159起事件,涉及总金额693.28亿人民币,环比下降9.28%。



往期回顾


用益-信托理财周刊(2021.07.05-2021.07.11)

用益-信托理财周刊(2021.06.28-2021.07.04)

用益-信托理财周刊(2021.06.21-2021.06.27)

用益-信托理财周刊(2021.06.14-2021.06.20)

用益-信托理财周刊(2021.06.07-2021.06.13)

用益-信托理财周刊(2021.05.31-2021.06.06)

用益-信托理财周刊(2021.05.24-2021.05.30)

用益-信托理财周刊(2021.05.17-2021.05.23)

用益-信托理财周刊(2021.05.03-2021.05.16)

用益-信托理财周刊(2021.04.26-2021.05.02)



更多往期精彩内容,请关注>>用益周刊



作者:杨桃
来源:用益信托网

责任编辑:yangtao

今日头条更多
资讯频道子页-第一短幅
资讯频道子页-第二短幅
资讯频道子页-底部通栏长幅