3月信托市场景气度短暂性回暖 景气指数50

时间:2022/04/16 15:16:10用益信托网


本月信托市场景气度短暂性回暖


2022年3月,最新用益信托市场景气指数为50,较上月同期相比,本月信托市场景气指数扭转下降趋势,景气度有所回温。同时,较去年同期相比,景气指数依然存在下滑。此外,从中信登数据显示,2022年3月份行业新增完成初始登记信托产品3845笔,环比减少0.80%;初始募集规模4251.35亿元,环比增长12.48%,新增规模有所回升。其中,本月新增债券投资信托业务规模环比增长124.24%,新增资产证券化信托业务规模503.05亿元,环比增长19.61%。新增主动管理类信托规模2,229.08亿元,环比增长20.43%;占当月新增信托规模比重52.43%,已成为当月新增信托的主导业务类型。说明信托公司在提升专业管理能力、主动谋求转型方面持续发力。


信托业协会2021年4季度末数据显示,全行业信托资产规模余额20.55万亿元,较2020年末20.49万亿元增长0.29%,比3季度20.44万亿元环比增长0.52%。增幅虽然不大,却是信托业自2018年步入下行期以来的首年度止跌回升。信托业管理的信托资产规模自2017年达到26.25万亿元峰值以来,2018-2020年间一直处于负增长的渐次回落之中,这种下行趋势在2021年前3季度出现了明显的企稳迹象,到4季度实现了止跌回升。反映在复杂多变经济金融环境及严监管政策下,信托行业转型成效逐步显现,信托业依然存在较强的发展韧性。


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各分类指数表现


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从各分类指数同比来看,均呈现不同程度的下滑,尤其是成立规模指数1,下滑幅度达两位数;但从各分类指数环比来看,均止跌回升,尤其是发行规模指数1及成立规模指数1,显著提升。此外,从3月份社融数据来看,社融同比多增1.28万亿元,创2020年8月以来的新高,但主要依靠政府债融资、表外融资、短期冲量,企业、居民中长期信贷需求仍然疲弱,主因受疫情严峻、地产销售疲软等拖累。其中,新增政府债融资7052亿元,同比多增3921亿元,财政靠前发力继续支撑社融;委托贷款、信托贷款和未贴现票据同比均有增长,其中信托贷款减少259亿元,同比少减1532亿元,信托贷款的压降速度有所放缓。


本月发行规模指数较上月止跌回暖,上升至59%,处于50%分界线之上。主要在于2月份规模基数相对较低所致。值得关注的是,在“两压一降”的监管指引及资管新规正式落地下,融资类业务规模会继续压降。而在当前去通道、治乱象、防风险的大背景下,监管部门排查与处罚的力度持续加大,信托公司的风险管控能力将面临巨大挑战。对比发行规模的实际数字(编制2022年2月用益信托市场指数时数据,以下数据亦如此),2022年3月集合信托产品发行规模为1307.85亿元,2022年2月集合信托发行规模为904.81亿元,环比增长44.54%。


本月成立规模指数亦止跌回升,上升至58%,处于50%分界线之上,但较去年同期相比依旧存在较大幅度的下滑。在资管新规全面实施后,信托产品的全面净值化开始加速。净值化能更真实地反映产品的风险收益,但今年初以来产品净值波动导致阶段性亏损,投资体验受到影响,预计投资者对净值型信托产品认可度还需时间。对比成立规模的实际数字,2022年3月集合信托成立规模为835.45亿元,2022年2月集合信托成立规模为539.21亿元,环比增长54.94%。


本月参与公司指数为73,表明本月信托市场存在73%的信托公司参与了集合信托产品的发行及成立,信托公司参与度环比稳中走高,但同比依旧小幅下降,下降幅度有所收窄。总体而言,3月用益信托市场景气指数为50,信托市场景气度短暂性回暖。


信托或将开启的新的旅程


4月3日,监管部门向信托公司下发《关于调整信托业务分类有关事项的通知(征求意见稿)》,根据该意见稿,依据信托公司提供主动的资产管理能力还是提供单纯的服务能力,信托公司的营业范围被划分为资产管理与服务信托,同时再进一步肯定了信托制度在开展公益、慈善领域作用,分类为资产管理、服务信托、公益慈善信托三类。


可以说此次信托业务分类改革与持续推进的“两压一降”工作相契合,不仅有利于防范信托相关业务风险的进一步扩大,而且有利于完善信托业务体系,为信托公司转型指明方向,从而推进信托业长久稳健发展。


依照这个趋势,大部分信托公司基本是和传统的贷款牌照业务说再见了。监管意图已经非常明确,信托公司主动管理能力强就干净值化的资产管理业务,卖者尽责买者自负,将与所有资管机构同台竞技。信托公司服务能力强也可以继续干资产服务信托,做托管、风险隔离、风险处置、财富管理业务。


按照这类信托产品分类,大部分的信托公司将面临以下共同性问题:


第一,盈利能力将会大幅度下降。现在的主要存量业务不少项目会被纳入到机会型业务,划入到“待整顿产品”一类。而目前征求意见稿的三类业务对于行业80%以上的信托公司而言,目前还不足以形成稳定的盈利收入支持,仅仅少部分信托公司已经证券服务信托、资产证券化这些业务中占据龙头位置。


第二,对于信托的公司内部的管理也会带来的新的改变,内控制度面临全范围梳理,以保持与现有分类一致。展业的部门而言,无法回避业务面临停业与整顿,业务部门需寻找新业务发展方向。


第三,在相应的配套设施建设方面,在监管报表上原有的分类体系将会打破,需要草拟新的业务报送标准。还有,既然业务分类调整了,那么信托公司的风险资本计提是否也会面临新的调整,诸多事宜目前都是不明确的。


第四,对于大部分的信托从业人员来说,现有的职业技能上,资产管理业务领域,短期内现有人员与业务发展要求不匹配;资产服务领域,现有的业务人员数量基本趋于饱和。无论是对于管理业务还是服务业务,对于人员的快速转型能力提出巨大挑战,能否跟上业务发展需要可能是个体差异较大的。


第五,资产管理业务领域目前差异化竞争方式尚未形成,资产管理能力建设需要加大人财物全方位投入。需要信托公司进一步强化服务能力的IT建设、投资研究能力建设、财富管理能力建设,公司的基础设施也需要围绕此方向去打造。


用益信托市场景气指数说明


从2002年至今,用益金融信托研究院一直专注于信托研究。长期收集统计信托产品数据,拥有最全面准确的信托行业数据。根据这些数据我们编制了用益信托指数。用益信托指数从2011年3月开始发布,为适应市场需求变化,2016年2月我们将该指数调整为用益信托市场景气指数。 


用益信托市场景气指数是一个综合加权指数,由3个细分指数加权计算而成,3个细分指数及权重是根据其对信托市场景气的影响程度而确定的。具体包括:发行规模指数,成立规模指数及参与信托公司指数。最终指数是经过回归法调整季节性因素影响而获得。


用益信托市场景气指数是一个行业指数,用来监测信托行业的景气程度。用益信托市场景气指数的计算方法参考并改进了采购经理指数(PMI)的算法。PMI是国际通用的宏观经济监测指标之一,PMI的有效性得到了广泛的认可。与PMI的判断标准相同,用益信托市场景气指数以50%作为信托市场景气强弱的分界点,用益信托市场景气指数大于50%,反映信托市场景气;小于50%,则反映信托市场不景气。



往期回顾:


2月信托市场景气度继续走弱 景气指数41

1月信托市场景气度显著降温 景气指数44

12月信托市场景气度继续升温 景气指数50

11月信托市场景气指数有所改善 景气指数47

10月信托市场景气指数持续走低 景气指数40

9月信托市场景气指数再度降温 景气指数41


作者:信托小生
来源:用益信托网

责任编辑:Instshuai

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