信托转型标品应注重这八个方面的能力

时间:2022/08/09 16:34:08用益信托网

信托公司应该抓住机遇,主动发展标品投资业务。但是不是就一定要发展标品固收业务呢?


那倒不一定。


标品投资业务的方向是很丰富的,甚至标品固收业务的方向都是很丰富的。转型机构不可能一来就做成大而全的超市,肯定要选一个自己最具竞争力的切入点。


从哪儿切入标品投资业务呢?就需要公司认认真真做一次“能力自检”!


信托公司转型做标,虽然说起步比较晚,但就跟“赶超型经济体”一样,先行的资管机构都因为有什么样的禀赋,才能干好什么样的业务,已经有现成的经验了,参照着做就能少走弯路。


那资管机构到底有什么禀赋,能形成排他性优势,决定业务的切入点呢?


投研团队的能力


如果公司本来就有个厉害的投研团队,或者是有成熟的投资策略,或者是有持续稳定的业绩,那这个团队是做什么的,偏股投资,偏债投资,FOF还是现金管理?这就是你的投资优势了。


比如私募基金常常是因为这个禀赋来决定主营业务的,它的产品线全围绕着一两个投研大佬去打造,销售的时候也重点宣传明星投资经理这个概念。


风控的能力


这里不单单是指风控部门的能力,还是指对业务风险的控制能力。


比如说服务型的通道业务,很多人以为很简单,不需要主动管理,似乎谁都能做。但其实不然,通道里的风险非常多,譬如带杠杆的通道资金链断裂了怎么办?债券型通道出现违约怎么办?通道账户的交易价格偏离很大要怎么办?有些机构服务型通道做得很大都没出过什么风险,那是因为风控把持得住,知道什么样的业务能做,什么样的业务不能做。


但是也有些机构,因为规模上不来,压力大,无奈之下,以为随便接点通道业务就能缓解燃眉之急,结果还没做多少就出风险了。这就是因为,如果不懂风险点在哪儿,那你找到的业务,大概率是别人觉得有问题,不肯做的业务。天底下没有白吃的午餐。通道也不是只要你肯做,就分分钟安全上量的。


销售的能力


客户的资金性质,往往也能决定产品的方向。


比如说你的客户多是金融同业,大额而且集中,很少有企业和个人客户,那就很难发展现金管理业务。金融同业客户的资金同向性非常强,要赎回一起赎回,马上产品就被挤兑了。不像拥有大量散户客户的机构,资金分散,客户申赎时点没有月末季末就共振的规律,做现金管理产品的安全性比较强。


公司自有资金或者股东的支持力度


不要小看自有资金的支持,在转型初期,投研的管理能力没那么强的时候,自有资金的申购往往能起到四两拨千斤的作用。


比如说新产品,没有历史业绩,客户不信任。但有自有资金跟投,很多客户就觉得有保障,肯买了。比如说现金管理产品,为了提高收益,增加竞争力,底仓放了些流动性差、卖不掉的资产,结果遇上钱荒,产品被大额赎回了怎么办?自有资金如果能立刻申购,产品就安全度过难关了。如果没有自有资金或者股东来帮忙申购,可能就会爆仓,出风险了。


还有一点,公司如果不差钱,不指望着标品投资业务在转型初期能立刻带来什么收益,甚至愿意补贴新业务,那还可以用压低管理费的方法来跟同业竞争。或者放弃部分管理费收入,用来增厚风险准备金,这样既提升了产品的安全性,又提升了产品的竞争力。


IT、运营的能力


很多信托公司在IT、运营上是很落后的,这就直接决定了很多业务暂时做不了。


另外可能还有流程不完善,系统是东一个补丁,西一个补丁,底层数据都不连通,就算勉强产品上马了,投资也能做,但是很容易出风险。


股东及关联企业的助力


股东和关联企业都能提供什么助力呢?比如说信评,现在对开展标品固收业务来说是个老大难。AAA的债都能违约,也很难判断找来的信用研究员靠不靠谱,关键是整个债券市场都还在违约研究的摸索阶段。


所以有些公司有银行股东或者保险股东的,就直接共用股东的授信库。如果股东有投行业务,有不良资产处置能力的,你在投资高收益债的时候就更有底气、更有抓手。股东有衍生品投资能力的,产品线就可以朝这个方向去丰富。


把握政策红利的能力和速度


有些国企背景的公司,是有一些政策性项目可以参与的。这个比不了,其他公司能有就有,没有就没有了,也没法努力。


除此之外,还有一种政策红利,那就是当前各地银保监局的监管尺度是松紧不一的。有些宽松的地方,就是更有优势。比如说产品的起投金额,TOT形式算不算违规?要把握这种优势,必须和监管搞好关系,不是说不正当关系,而是积极沟通,了解政策方向,能做的时候抓紧上量;不能做的时候,乖乖听话,不要乱钻空子。


特殊业务牌照


信托公司有哪些资管业务方面的牌照呢?非金融企业债务融资工具承销商、QDII、特定目的信托受托机构资格、企业年金管理资格、股指期货交易业务资格、私募基金管理人资格。


这些牌照不是家家都有的,如果你有,或者能申请到,就可以把它作为一个发展反向,打造出排他性竞争力来。哪怕这块业务做不大,比如QDII,但是可以作为特色,或者吸引客户合作的诱因。客户是因为想要QDII额度才来合作的,但既然开了户,有交往了,能不能发展他再买别的产品呢?


以上的八点能力自检,其实还有很多细项没有一一说明,也可以再找一找自身还有什么独特的优势。这么一番自我审视下来,能干什么就比较清楚了。


一般对规模有要求的公司,都需要发展标品固收业务,因为固收业务更容易上量。但是小而美的机构,也可以只发展股票业务、FOF业务等等。


重要的是适合自己的能力和需求。


作者:
来源:资 管 云

责任编辑:humf

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