9月信托市场景气度继续降温 景气指数46

时间:2022/10/17 16:13:17用益信托网


本月信托市场景气度继续降温


2022年9月,最新用益信托市场景气指数为46,较上月同期相比,本月信托市场景气指数持续下降,信托市场景气度持续降温。但较去年同期相比,景气指数依然保持上升。根据中信登数据显示,2022年9月份行业新增完成初始登记信托产品3282笔,环比下降9.21%;初始募集规模3547.07亿元,环比下降23.96%。新增产品平均规模较去年同期下降29.26%。其中,本月,新增投资类信托、融资类信托、事务管理类信托规模分别为1,544.89亿元、595.79亿元和1,406.39亿元;占当月新增规模比重分别为43.55%、16.80%和39.65%。新增投资类信托规模占比首次超过事务管理类信托规模占比,成为当月规模增长的首要因素。可见,在监管政策指引下,信托功能结构持续优化,融资类信托规模持续压降,投资类信托得到大力发展。


标品信托业务持续升温。从资金信托运用方式看,证券市场投资规模上升较快。本月,新增投向债券、股票等标准化金融资产规模为806.38亿元,占当月新增资金信托规模比重为33.56%,再创年内新高。其中,投向债券规模达到662.80亿元,环比增长7.85%。

未来,伴随着信托公司自身资产配置能力及市场影响力的提升,具有公司特色的标品信托业务发展将迎来发展机遇。


服务信托延续良好发展态势。服务信托是近年来监管部门引导信托公司回归本源、转型发展的重点业务,信托公司结合自身资源禀赋和实践经验,积极布局服务信托领域。本月,新增资产证券化信托业务规模619.09亿元,环比增长25.60%。而伴随“五矿信托-温润而泽-戴泽艺术信托”完成初始登记,是将信托制度运用于家族艺术财富资产和文化血脉代际传承的又一创新。


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各分类指数表现


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从各分类指数环比来看,除发行规模指数1及发行规模指数2略有上升外,其他各类指数呈现不同幅度下降;从各分类指数同比来看,成立规模指数1及参与公司有所下滑,其他各类指数呈现不同幅度的上升,尤其是成立规模指数2,上升幅度显著。另外,从9月份社融数据来看,本月新增社会融资规模3.53万亿元,同比多增6274亿元,主要受益于人民币贷款和委托贷款高增带动,其中:本月新增人民币贷款2.57万亿元,同比多增7964亿元。信贷需求有所恢复,主要为企业中长期贷款带动。本月委托贷款新增1507亿元,同比多增1529亿元,委托贷款连续两月高增,主要是因为政策性开发性金融工具发力以及政策调整下公积金贷款发放。总体看,本月社融及信贷数据均超预期,企业端贷款需求恢复明显,而居民中长期贷款仍偏弱,预计在稳经济和稳地产政策下,企业和居民中长期贷款有望持续修复。


本月发行规模指数较上月有所下降,回落至35%,但依旧处于50%分界线之下。本月在美国加息导致汇率波动、宏观经济不振等多重因素作用下,国内股债双杀,市场情绪有明显的降温。对比发行规模的实际数字(编制2022年8月用益信托市场指数时数据,以下数据亦如此),2022年9月集合信托产品发行规模为1419.51亿元,2022年8月集合信托发行规模为1777.70亿元,环比下降20.15%。


本月成立规模指数略有上升,回升至33%,但依然处于50%分界线之下,较去年同期相比小幅回落。尽管三季度A股三大指数全面大跌(上证综指报收3024点下跌11.01%,深成指报收10778点下跌16.42%,创业板指报收2288点下18.56%),但在标准化金融资产投资(尤其是债券)依然存在结构性机会;展望四季度,一方面,随着一系列稳增长政策的落地以及经济修复加快,另一方面,信托公司在标品业务投资经验的不断积累,集合资金在金融领域的募集有望迎来更大发展机遇。对比成立规模的实际数字,2022年9月集合信托成立规模为1198.46亿元,2022年8月集合信托成立规模为1339.64亿元,环比下滑10.54%。


本月参与公司指数为63,表明本月信托市场存在63%的信托公司参与了集合信托产品的发行及成立,信托公司参与度环比显著下滑,同比来看亦下降明显。总体而言,9月用益信托市场景气指数为46,信托市场景气度继续降温。


信托业务三分类新规落地!


根据媒体报道,有信托公司收到监管部门下发的《关于调整信托公司信托业务分类有关事项的通知》(以下简称《通知》)。信托公司开始着手根据通知的要求进行试填报。《通知》中关于信托公司信托业务的分类与此前征求意见稿的类似,信托业务分为三大类,分别为资产管理类信托、资产服务类信托和公益/慈善类信托。三大类业务下边又细分更多更加具体的业务分类。


《通知》与征求意见稿具体的不同之处分别是:一是将“涉众性社会资金受托服务信托”改为了“预付类资金受托服务信托”;二是在“财富管理受托服务信托”项下,新增了“家庭服务信托”;三是将“财富管理受托服务信托”项下的“其他财富管理信托”改为了“其他个人财富管理信托”和“企业及其他组织财富管理信托”。


点评:


第一,单从新的信托业务分类来看,信托业务分类对于当前信托业务开展的影响不大。很多信托原有的业务只是换了一个名称,仍然可以继续开展。对于信托公司的业务开展而言,真正具备重大的影响的是《通知》中提到“(信托公司)不得开展通道业务和非标资金池业务,坚持压降影子银行风险突出的融资类信托业务”。《通知》设置5年过渡期,以便信托公司有序开展存量业务整改。


第二,根据资管新规的精神和具体要求,信托公司开展非标资金池业务是存在问题的。然而,资管新规并未限制信托开展通道业务和融资类信托业务。监管近几年来对于信托公司压降通道业务与融资类信托业务,推动信托公司非标转标,主要的出发点是规范影子银行的发展。2020年12月, 银保监会发布了《中国影子银行报告》。报告的内容体现出来监管对于影子银行无序发展所带来的风险的担忧。


然而,影子银行的发展也有其重要的意义,影子银行的展业自由度与灵活性高于商业银行,能够为那些商业银行难以顾及的客户提供金融服务,并且通过与商业银行的竞争,促进商业银行的发展,提高金融市场的效率。


我国的经济体系一直以来有“一放就乱,一收就死”的监管规律,当前处于“纠枉必须过正的阶段”,监管的关注点是宏观审慎,防止系统性风险事件的发生,因此在短期之内,即使对于信托的这种限制,可能会在一定程度上影响实体企业的融资,监管也难以做到两全。


用益信托市场景气指数说明


从2002年至今,用益金融信托研究院一直专注于信托研究。长期收集统计信托产品数据,拥有最全面准确的信托行业数据。根据这些数据我们编制了用益信托指数。用益信托指数从2011年3月开始发布,为适应市场需求变化,2016年2月我们将该指数调整为用益信托市场景气指数。 


用益信托市场景气指数是一个综合加权指数,由3个细分指数加权计算而成,3个细分指数及权重是根据其对信托市场景气的影响程度而确定的。具体包括:发行规模指数,成立规模指数及参与信托公司指数。最终指数是经过回归法调整季节性因素影响而获得。


用益信托市场景气指数是一个行业指数,用来监测信托行业的景气程度。用益信托市场景气指数的计算方法参考并改进了采购经理指数(PMI)的算法。PMI是国际通用的宏观经济监测指标之一,PMI的有效性得到了广泛的认可。与PMI的判断标准相同,用益信托市场景气指数以50%作为信托市场景气强弱的分界点,用益信托市场景气指数大于50%,反映信托市场景气;小于50%,则反映信托市场不景气。



往期回顾:


8月信托市场景气度持续走低 景气指数48

7月信托市场景气度平稳回落 景气指数50

6月信托市场景气度大幅升温 景气指数53

5月信托市场景气度维持低位 景气指数44

4月信托市场景气度略显疲软 景气指数43

3月信托市场景气度短暂性回暖 景气指数50

2月信托市场景气度继续走弱 景气指数41


作者:信托小生
来源:用益信托网

责任编辑:Instshuai

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