从2022年信托公司业绩快报看行业竞争格局

时间:2023/01/20 11:07:38用益信托网

近日,已有56家信托公司披露了2022年未经审计的财务快报数据。整体来看,2022年信托公司整体业绩下滑,部分公司波动明显,信托业务、固有业务、风险因素成为影响信托公司业绩竞争格局的主要因素。


2022年信托公司业绩指标变化的整体特征


(一)经营业绩整体下滑


根据可比公司业绩快报数据,2022年行业平均营业收入、利润总额、净利润指标均出现下滑。2022年平均实现营业收入约14.41亿元,较2021年的18.03亿元减少3.62亿元,同比下降20.07%;平均实现利润总额约8.52亿元,较2021年的10.82亿元减少2.30亿元,同比下降21.25%;平均实现净利润约6.67亿元,较2021年的8.47亿元减少1.79亿元,同比下降21.27%。


从各可比公司具体经营业绩来看,多数公司同比下滑,同比增长的公司数量较少。营业收入指标方面,可比公司中有35家同比下滑,仅17家实现同比增长;利润总额和净利润指标方面,可比公司中有33家同比下滑,仅19家实现同比增长。


(二)聚类分布特征明显


根据可比公司业绩快报数据,2022年行业营业收入、利润总额、净利润指标的首尾差距缩小。营业收入指标的首尾差距从2021年的61.64亿收窄至2022年的45.56亿,利润总额指标的首尾差距从2021年的64.01亿收窄至2022年的40.32亿,净利润指标的首尾差距从2021年的53.65亿收窄至2022年的32.06亿。


从各可比公司具体经营业绩指标来看,多数公司同比下滑之下,行业经营指标持续表现出较为集中的分布特征。2022年可比公司中有31家公司营业收入处于8-25亿的区间,其中处于15-25亿的区间的更为密集,公司之间差距较小,排名第九位的公司较第十名仅高出120.37万元。这也意味着信托公司行业排名提升的可能性有所上升,行业中游的信托公司迎来了排名赶超机会。


(三)部分公司波动较大


2022年营业收入指标方面,有1家公司变动幅度高于50%、5家公司低于-50%,利润总额和净利润指标方面,均有2家公司变动幅度高于100%、4家公司低于-100%。经营业绩指标的明显波动,部分公司是因为2021年基数较低的原因,例如渤海信托净利润由2021年的0.77亿元增长至2022年的1.83亿元,部分公司则是由于利润由正转负且出现较大亏损所致,例如杭工商信托、昆仑信托、中建投信托等。


从各可比公司具体行业排名变动来看,也有部分公司实现了较快提升。营业收入指标方面,华鑫信托行业排名从2021年的16名进入2022年的第9名,华融信托、中铁信托、紫金信托从2021年的20-30名进入到2022年的前20名。净利润指标方面,中融信托、英大信托、华鑫信托从2021年10-20名进入2022年的前10名,陕国投、紫金信托从2021年的20-30名进入到2022年的前20名,中海信托净利润由负转正,行业排名提升了24个名次。


影响2022年信托公司竞争格局的主要因素


(一)信托业务的转型力度


从信托业务收入表现来看,尽管由于展业压力较大,行业平均水平出现同比下降,但信托业务收入仍是营业收入最重要的支撑。根据可比公司业绩快报数据,2022年平均实现信托业务收入约11.23亿元,较2021年降幅为14.26%,但在营业收入中的占比达到77.97%,提升了5.28个百分点。


业务结构和收入模式转型是2022年信托公司信托业务收入同比下滑的主要原因。近年来,信托业着力转型标品信托业务、服务信托业务等重点领域。截至2022年三季度末,证券投资信托、资金信托中的证券市场投向规模余额及占比均达到2010年有统计数据以来的最高水平,财产权信托规模也呈上升态势,破产重整服务信托、家族信托、保险金信托规模保持快速增长,也形成了信托资产规模新的增长点。与此同时,业务结构转型也带来了收入模式的转型,信托业务收入正在加速从息差收入模式转向管理费收入模式,这也导致了信托报酬率的不断下降。


转型的力度很大程度上决定了信托公司的信托业务收入。近年来,重点转型业务受托报酬率低、规模经济特征显著,部分机构竞争优势不断扩大,市场集中度持续较高。从标品信托业务来看,根据中国信登披露的数据,2022年前三季度TOP5标品信托新发行规模占据全行业的七成;从金融投向集合信托产品来看,根据用益金融信托研究院数据,外贸信托、华润信托、建信信托等成立规模前十的公司占全行业比重达到65.08%;从家族信托业务来看,建信信托、外贸信托、中信信托处于行业领先水平。上述转型力度较大的信托公司,其2022年的信托业务收入表现也展现出了更好地稳定性,比如建信信托、外贸信托、华润信托的信托业务收入同比降幅为7.03%、2.54%和8.96%,稳定性明显优于行业整体水平。


(二)固有业务的布局深度


从固有业务收入的表现来看,行业整体呈现下行态势。根据可比公司业绩快报数据,2022年平均实现固有业务收入约2.91亿元,较2021年下降37.31%;共有35家信托公司固有业务收入同比下降,其中9家信托公司同比减少3亿元以上,有11家信托公司固有业务收入出现净损失。投资收益的大幅下滑是固有业务收入下行的主要原因。可比公司2022年平均实现投资收益约2.23亿元,较2021年的4.32亿元减少2.09亿元,降幅为48.43%。


与此同时,固有业务布局较好的信托公司,其固有业务收入表现较为平稳甚至实现了增长。例如江苏信托2022年实现固有业务收入约15.59亿元,较2021年仅下降6.79%,主要是由于其固有业务收入主要来自持股江苏银行股权带来的投资收益。此外,有部分信托公司由于固有资产主要配置于强流动性的资产,2022年固有业务收入也相对稳定。


(三)风险化解的影响程度


从主要利润指标的表现来看,信托公司仍面临较大的风险压力。信用风险压力方面,资产减值计提持续拖累利润总额。根据可比公司业绩快报数据,2022年平均资产减值计提约为1.50亿元,与利润总额的比值为17.64%,其中平均信用减值计提约为0.76亿元,仍处于较高水平。市场风险压力方面,公允价值变动损失仍然侵蚀营业收入。可比公司2022年平均公允价值变动损失约为0.3亿元,如果剔除该项指标同比大幅增长的华融信托数据后,平均公允价值变动损失则约为1.57亿元,是2021年的1.9倍左右。并且,公允价值变动损失是2022年行业的普遍现象,共有38家公司出现损失,并有2家信托公司甚至由于较公允价值变动损失较大而导致营业收入为负。


与此同时,部分信托公司风险压力的释放和风险化解的推进对其经营业绩形成了一定的正向作用。风险压力释放方面,部分信托公司减值计提压力同比大幅下降。例如,中海信托资产减值损失合计同比减少20.74亿元,光大信托同比减少12.23亿元,有利于两家公司的利润总额指标行业排名的提升。风险化解方面,部分信托公司2022年实现了减值损失冲回,例如国通信托2022年实现减值损失冲回2.56亿元,华宸信托实现减值损失冲回0.82亿元,助力公司利润总额指标的行业排名分别提升6个名次和2个名次。


提升信托公司业绩竞争力的思路建议


(一)加快信托业务的创新发展


加快信托业务创新发展,构建持续稳定增长的信托业务收入体系,是信托公司经营业绩不断提升的关键因素。信托业务收入以受托管理规模和信托报酬率为基础,因此对资产、资金的把控能力和服务能力,也成为信托公司扩大受托规模、提高信托报酬率以构建持续稳定增长的信托业务收入体系的基础能力。对此,信托公司一方面应同时抓优质资产和客户服务,扩大存量市场份额,另一方面也应牢牢抓住机遇,挖掘增量市场空间,加快创新发展。2022年12月召开的中央经济工作会议对2023年的经济工作进行了整体部署,明确了要坚持稳中求进工作总基调,并对发展的重点进行了一系列重要工作部署,这也为信托公司带来了新的业务机遇。对此,信托公司要主动参与区域重大战略和区域协调发展战略项目,持续提升服务实体经济质效,要积极参与资本市场业务,扩大标品信托、股权投资信托管理规模,获取更多管理费收入和稳增长下金融资产估值提升带来的收益,同时要加快发展财富管理,提升客户服务水平,多渠道增加居民收入。


(二)形成稳定的固有业务收入来源


优化固有业务投资布局,形成较为稳定的固有业务收入架构,是信托公司提升业绩的重要基础。当前,信托公司固有资产的运用方式主要包括发放贷款、金融股权投资、金融资产投资等,相应获取利息收入、投资收益、公允价值变动损益。随着近年来金融资产会计计量及估值新准则的实施,宏观经济和市场的波动推动投资收益和公允价值变动损益科目大幅波动,并造成信托公司固有业务收入的波动显著加大,在市场下行期对信托公司的经营业绩造成了不利影响。对此,根据监管要求、公司战略布局和各类资产特点,信托公司应进一步推进固有资产整合,优化固有资产投资布局,提升固有资产的管理能力,提高固有业务收入的稳定性和持续性。


(三)提升风险项目的化解实效


加快风险项目处置化解,不仅可以减少风险项目对利润的侵蚀,而且项目处置收入可以作为利润提升的重要来源。因此,信托公司应一方面把握好监管部门陆续出台“金融支持房地产16条”、“第三支箭”的政策风口期,积极对接政府、银行、AMC其他优质房企、纾困基金、专业投资机构等渠道,加快重点业务领域风险化解。另一方面,信托公司也应在推进风险防范化解中不断提升不良资产处置能力,通过提升对资产的识别、定价能力和资产周期性操作能力,争取获取一定处置收入,助力公司提升利润水平。


作者:崔 继 培
来源:中 诚 信 托

责任编辑:liuyj

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