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主要内容：

1、3月A股震荡调整。上证指数跌0.21%，深证成指跌0.49%，创业板指跌1.22%。申万一级行业中，传媒、计算机、通信行业涨幅居前，房地产、钢铁、轻工制造跌幅较大。

2、3月私募的仓位下降，截止3月24日，股票私募基金的平均仓位为76.90%，百亿级私募仓位76.02%，其中满仓百亿级股票私募占比为52.77%，多家百亿级私募对后市持有乐观预期。

3、3月私募证券投资基金的备案节奏加快。据中国证券投资基金业协会数据不完全统计，3月份私募机构共备案2691只私募证券投资基金，环比上升47.94%，共1489家私募机构参与私募证券基金备案。

4、3月私募股权市场备案数量环比上升。根据中国证券投资基金业协会数据不完全统计显示，3月私募股权和创业投资基金一共备案766只产品，环比上升65.44%，同比下降8.48%。其中，私募股权基金备案243只，创业投资基金共备案523只。

一、私募市场动态月度回顾

全球最大房地产私募暴雷

3月2日，市场消息称，黑石集团有价值5.62亿美元的商业地产抵押贷款支持证券发生违约，这批证券是以2018年收购的芬兰企业SpondaOy拥有的一系列写字楼和商店为担保的。据知情人士透露，黑石曾向证券化票据持有人寻求延期，以便有时间处置资产和偿还债务。但俄乌冲突和利率上升引发的市场波动中断了其出售过程，加之债券持有人投票反对进一步延期，周四的一份声明显示，这批证券现已到期并尚未偿还，贷款服务机构MountStreet已确定黑石违约。

百亿级私募提示雪球结构产品风险

3月12日，颇具知名度的李蓓在公众号发文称：“去年四季度我使用了一些类似于‘雪球结构’的场外期权和场内期权组合作为抄底工具，但目前来看‘雪球结构产品’的潜在风险有所增加。”李蓓分析称，相比于去年四季度，目前中证500指数已经实现了一定程度的反弹，机构仓位显著提高，而且相关产品票息已从20%的水平降至不到10%，“也就是说，目前雪球结构产品的潜在收益率显著下降，潜在风险则有所上升。我今年没有建仓任何雪球类期权，未来1个月也绝对不会买入任何雪球类衍生品。李蓓还提示投资人，雪球结构产品并非无风险的金融产品，当挂钩标的下跌幅度达到一定水平后，投资人会面临加大比例的本金损失。

公募量化产品获私募基金“认可”

在市场回暖的背景下，不少基金业绩迎来反弹，其中，公募量化产品因为近期亮眼的表现成为市场追捧的“香饽饽”。近期，一只中证500增强策略ETF的上市交易公告书显示，截至2023年2月20日，该ETF的前十名基金份额持有人中，包含一家私募机构的中证500指数增强产品。此外，该ETF的第五名和第八名持有人也是私募基金。不过，一位量化私募的研究员表示，一般情况下，私募基金的指增产品不会持有同类型的公募基金指增产品。一方面，公募量化指增产品的业绩存在跑输指数的可能性；另一方面，也不利于发挥量化私募的优势，直接选择股票构建组合效果更佳。

ChatGPT对于量化投资做得最好的事情是模拟股票数据

3月16日至17日，由私募排排网、易方达基金主办，永安期货联合主办支持的第十七届中国（深圳）私募基金高峰论坛在深圳举行，多位来自量化投资领域的资深投资人士对中国量化投资的发展前景进行了深入探讨。超量子基金创始人、清华大学经管学院讲席教授张晓泉在本次论坛上表示，ChatGPT对于投资研究的突破性意义主要在于两大方面。对主观投资来说，ChatGPT不会替代主观投研人员，但是能够做非常好的辅助；对量化投资来说，“ChatGPT能做得最好的一件事情是模拟股票数据”。

百亿私募开打价格战，只收千分之五管理费

近日，某百亿私募近期在渠道推出的股票产品采用全新收费模式，以“年化单利10%”为计提基准，管理人直接收取的管理费率更是低至千分之五，在业内引起很大关注。近年来，面对复杂投资环境，除了苦练内功，一些私募主动调整费率结构，下调固定管理费、提高业绩报酬计提基准，引导长期绝对收益投资，一定程度上甚至成为了行业趋势。

头部私募销售回暖

近日，由顶流基金经理、上海睿郡资产管理有限公司董承非掌舵的系列产品在多个渠道开卖，受到众多投资者追捧。同时，九坤投资（北京）有限公司、海南世纪前沿私募基金管理有限公司等百亿元级量化私募的销售数据均较为亮眼。近期九坤投资还拟对1000指增产品重新进行封盘，对此，九坤投资CEO王琛表示，希望能保持一个有相对竞争力的容量，定期根据我们策略的情况去调整管理规模，而非着眼短期规模冲高。

大型量化私募股票团队散了？ 三家量化巨头回应

近日，量化私募圈一则“某头部量化股票团队集体出走”的消息持续发酵。消息共涉及3家百亿级量化私募，分别是天演资本、白鹭资管和千象资产。对此，天演资本表示公司不设“策略总监”，也没有任何总监离职，传闻与事实不符。千象资产相关人士则解释称，春节后确实有一位研发人员离职，一直以来公司研发人员数量也在不断增加，单一研发人员的离职其实对公司策略和业绩影响不大。白鹭资管则回应称，公司投研核心人员和核心团队未有变动，目前公司投研工作正常有序进行中。

二、私募机构动态月度回顾

壹桃私募重新登记为QDLP试点机构

3月7日，中国基金业协会更新私募基金管理人登记名单，壹桃私募基金管理（上海）有限公司重新登记为QDLP试点机构，作为其他私募投资基金管理人，该公司为外商独资企业，黑桃资本（中国）有限公司100%控股，实控人为何猷龙。据悉，壹桃私募在今年1月曾依公告注销登记，原因可能为办结登记手续之日起6个月内仍未备案首只私募基金产品，在时隔2个月后壹桃私募又再次完成了私募基金管理人登记，预计该机构不久将开始发行产品。

贝莱德将推出两只新私募股权基金以吸引欧洲富豪

为寻求利用富人对另类投资产品日益增长的兴趣，全球最大的资产管理公司贝莱德将成立两只针对欧洲富人的私募股权基金。贝莱德另类投资公司（BlackRock Alternatives）全球主管Edwin N. Conway表示，这家总部位于纽约的集团预计将为新的欧洲长期投资基金筹集约10亿欧元（合11亿美元）或更多资金。此前，贝莱德已经为两只类似基金筹集了约10亿欧元。据悉，贝莱德的另类投资部门正寻求在包括基础设施、私募股权、私人信贷、对冲基金和房地产在内的一系列战略中扩张。

又一家外资私募来了！

中国证券投资基金业协会官网显示，3月17日，渣打私募股权基金管理（深圳）有限公司完成登记备案。企业性质为外商独资企业，由渣打银行（香港）有限公司全资控股，机构类型为私募股权、创业投资基金管理人。该公司成立于2022年7月20日，注册资本200万美元，实缴资本50万美元。截至3月20日，渣打私募共有全职员工5人，管理规模区间为0-5亿元。目前尚未有产品成立。这是继渣打证券后渣打银行的又一布局。

交银国际参设科创主题美元基金

近日，交银国际联合锡创投、锡山金投在香港科学园签约，共同启动设立科技创新主题美元基金。作为交银集团在香港的首支科创股权投资基金，该基金将聚焦技术创新、绿色双碳、医疗健康等主题，紧密围绕国家“十四五”规划和战略性新兴产业导向开展投资。据介绍，该基金引入无锡市区两级资金，将致力于通过与香港科学园、香港高校及本地创科企业紧密协作，强化科技创新策源功能，促进上中下游协调发展，为香港完善创科生态圈、建设国际创科中心及在更高起点上推进长三角与大湾区融合发展贡献力量。

交银国际信托完成一笔S交易

3月16日，交银国际信托发布近期参与S交易的消息，合作方为毅达资本，以自有资金参与此次交易，当前已完成交割工商登记手续。根据企查查资料显示，毅达资本管理的江苏毅达中小企业发展基金（有限合伙）于2016年成立，背后除了机构LP以外，还有多位个人LP。该基金于3月6日完成股权变更，其中浙江浙商产融新业投资管理有限公司及一位个人LP退出，交银国际信托有限公司、四川天府新区天升坤祥股权投资基金合伙企业（有限合伙）以及2位个人LP进入。

盈科资本与赣江新区、片仔癀投资共同设立生命大健康产业基金

近日，盈科资本与江西江投私募基金管理有限公司、漳州片仔癀投资管理有限公司在上海签署了战略合作协议，经友好协商讨论，三方将共同发起设立“片仔癀盈科生命大健康产业基金”。基金规模拟设定为10亿元，主要对中医药产业、生物医药、医疗器械、医疗服务等行业项目进行直接或间接的股权投资。根据协议，片仔癀盈科生命大健康产业基金将借助中医药龙头企业片仔癀的产业资源以及盈科资本的专业投资团队，以“投资带动招商、产业联动资源”方式，投资各类优质项目。

大家保险设立健康养老私募股权投资基金

近日，大家保险首只健康养老私募股权投资基金设立，基金规模50亿元。该基金将专注于养老产业领域投资，包括赋能保险主业发展的养老社区布局及养老产业链上下游优质企业股权等。大家保险表示，下一步，公司将继续推进养老战略，在实践中快速校验和沉淀，持续打造大家保险优质养老服务生态体系，为公众提供保险保障、养老服务和财富管理的综合解决方案。

三、私募市场观察

（一）私募证券投资基金3月情况

1、私募证券投资基金备案、成立情况

3月私募证券投资基金的备案节奏加快。据中国证券投资基金业协会数据不完全统计，3月份私募机构共备案2691只私募证券投资基金，环比上升47.94%，共1489家私募机构参与私募证券基金备案。3月私募机构共成立2109只私募证券投资基金，环比上升45.75%，共1224家私募机构成立私募证券基金产品。

在经济逐步复苏、市场信心增强、私募业绩回暖背景下，私募发行市场持续升温。尤其是量化私募产品更受市场欢迎，九坤投资、宽德投资、鸣石基金、明汯投资等多家头部量化私募均开始发行新产品。另外，董承非所管理的睿郡承非鑫享系列产品本月大卖超10亿元，成为又一爆款。

从备案的机构情况来看， 一村投资以27只的备案数量排名第一；其次博润银泰投资以19只排名第二；卓识私募以17只备案量排名第三；明汯投资、凌顶投资和华软新动力私募均备案15只。值得一提的是，备案回暖背景下，本月备案量在10只以上的私募高达17家，百亿私募半夏投资、睿郡资产、衍复投资、金戈量锐资产等备案量均在5只及以上。

3月证券类私募基金托管业务依旧高度集中于头部券商，招商证券以484只的托管数量领先，占比为18%，其次国泰君安证券和中信证券托管产品分别占比17%和14%。从产品备案的地域分布来看，排名前五的上榜地区备案产品数量占总数的比例约为87%，上海市本月备案量维持第一。分地市看，机构办公地在上海市的私募基金发行占比为33%、北京市占比18%、深圳市占比14%、杭州市占比7%、广州市占比6%。

另外，在本月参与产品备案的1489家私募管理人中，30%的机构办公地为上海市；25%的机构办公地为广东省（深圳为16%）；管理人办公地在北京市的机构占比15%；浙江省占比为10%（杭州市为7%）；其次福建省占比4%，其中厦门占2%。备案了产品的机构本月在地域分布上变化不大。

2、私募证券投资基金近一个月收益情况

3月各大策略收益整体回落。其中股票策略收益下降幅度最大，环比跌0.40个百分点；其次多资产策略收益下跌0.32个百分点；组合基金收益率环比下跌0.18个百分点；期货及衍生品策略则环比上升1.40个百分点。整体上，期货及衍生品策略收益翻红，债券策略维持正收益，其他策略3月收益均为负，股票策略3月收益率最低，为-0.92%，其次多资产策略收益率为-0.76%，债券策略收益率最高，为0.37%。

在欧美银行出现流动性危机，美联储加息放缓，ChatGPT概念爆火等因素影响下，3月A股整体回调，且市场分化较为明显；大宗商品方面，南华商品指数持续下跌，细分板块上农产品跌幅较大；债市方面，央行超预期降准情况下，促使短期利率下降，债市表现较为强劲。

据私募排排网数据显示，近一个月（区间数据实际为2023年2月收益）私募基金收益排行榜前十产品中九成为股票策略产品，债券策略产品1只。红荔湾投资旗下股票策略产品“红荔湾6号”2月录得216.52%的收益率，该产品为主观选股策略，2月上半月收益涨幅较大，下半月略有回落；排名第二的为博海汇金旗下产品“博海汇金增盈32号证券”，录得134.46%的收益；唯一的债券策略产品“汇牛紫安3号”录得57.81%的收益率，从历史净值来看，该产品今年以来表现非常稳定，收益持续增长。

2月在美元指数抬头以及国内“强预期、弱现实”的背景下，A股走势分化，出现回调。百亿私募2月平均收益为-0.45%，正收益百亿私募占比47.31%。稳博投资、茂源量化私募基金、金戈量锐收益居前，且均为量化私募，其中稳博投资主要发力1000指增及量化选股产品。

（二）私募股权、创投类私募3月情况

3月私募股权市场备案数量环比回升。根据中国证券投资基金业协会数据不完全统计显示，3月私募股权和创业投资基金一共备案766只产品，环比上升65.44%，同比下降8.48%。其中，私募股权基金备案243只，创业投资基金共备案523只。从协会备案产品成立情况来看，3月私募股权和创业投资基金共成立391只，环比上升104.71%，同比微降1.26%。

在全面注册制改革背景下，私募基金退出环节进一步畅通，政策环境朝着有利于股权创投行业大发展的方向不断改善，募资市场逐步回暖。另外，随着百亿规模的母基金不断落地，为股权投资行业注入了新的助力，对于促进长期创新资本形成、提高直接融资比重、服务科技创新和推动产业转型升级有着十分重要的作用。

四、本月私募基金风险事件

据公开信息不完全统计，本月共有7只私募基金产品被爆出现违约；本月违约产品主要涉及房地产、金融业和工商企业；本月爆雷的私募基金中，披露相关产品规模情况的有2只，共计6.052亿元。

往期回顾：

用益-2月份私募市场回顾：全面注册制和不动产私募基金试点启动

用益-1月份私募市场回顾：权益市场全面反弹，私募证券业绩回暖

用益-12月份私募市场回顾：加仓与发行双管齐下，私募备案新规将出炉

用益-11月份私募市场回顾：私募备案业绩双回暖，政策持续支持S基金发展

用益-10月份私募市场回顾：基金备案节奏趋缓，股票私募仓位显著提升

用益-9月份私募市场回顾：管华雨新私募破百亿，政策支持S基金发展

用益-8月份私募市场回顾：建泓时代陷场外期权风波，周应波新品大卖