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主要内容：

1、4月A股分化明显。上证指数涨1.54%，深证成指跌3.31%，创业板指跌3.12%。申万一级行业中，传媒、建筑装饰、非银金融涨幅居前，基础化工、电子、计算机跌幅较大。

2、5月私募排排网中国对冲基金经理A股信心指数为109，环比下降9.62%。对5月份行情，私募管理人持乐观和中性态度居多，但仓位以谨慎对待态度为主，多数管理人维持仓位不变。

3、4月私募证券投资基金的备案热情持续。据中国证券投资基金业协会数据不完全统计，4月份私募机构共备案2633只私募证券投资基金，环比微降2.16%，共1636家私募机构参与私募证券基金备案。

4、4月私募股权市场备案数量环比上升。根据中国证券投资基金业协会数据不完全统计显示，4月私募股权和创业投资基金一共备案964只产品，环比上升25.85%，同比上升67.07%。其中，私募股权基金备案315只，创业投资基金共备案649只。

一、私募市场动态月度回顾

量化私募布局“空气指增”策略

近期，包括黑翼资产、灵均投资、稳博资产、世纪前沿等在内的多家百亿级量化私募推出了“空气指增”策略产品，部分私募还推出了小市值指增产品。“空气指增”策略也称为全市场量化选股策略，与大众较为熟悉的指数增强策略相比，其特点是不锚定任何特定指数，在全市场选股且不对具体的行业和市值范围进行跟踪，可以灵活调整持仓组合的风格。机构对“空气指增”策略和小市值指数增强策略的探索与布局背后，是主流宽基指数愈发拥挤的现状，导致潜在收益空间被压缩，因而多家量化私募开始寻觅新赛道以获取更多的超额收益。

基金圈“职业骗底薪”团伙落网

4月6日，上海市公安局召开新闻发布会表示，警方在发现专业诈骗团伙可疑行为后，便组成专案组进行案件侦查，迅速将犯罪嫌疑人抓捕。此犯罪团伙通过针对性伪造简历，培训团伙成员面试，伪造冒充高净值客户签订意向合同等方式骗取底薪，屡屡得逞，犯罪金额达5000余万元，被骗单位目前已有300余家。据悉，近年来，私募行业“流窜”着这样一批人，他们不停应聘销售岗位，在多家私募机构任职，每天汇报工作却不开展实际业务，靠着多家私募发的底薪轻松月入十几万元，多位私募人士称之为“职业骗底薪”。数百家中小型私募遭遇了“职业销售诈骗”，部分机构损失金额超百万元。

量化私募开出“第一年隐性保本”条件

近日，上海某渠道机构人士透露，在竞争日趋白热化的量化策略赛道，近期也有某量化私募通过灵活的产品设计，向投资者给出了“第一年大概率最差保本”的“预期管理”。据介绍，该量化私募通过看跌期权、雪球产品等衍生品工具设计，在市场不发生罕见极端波动的情形下，将能够同时实现“获得一定跑赢对标股指的超额收益”“且净值下行风险有限”。按照第一年的看跌期权、股指期货的对冲效果，产品净值大概率能够实现“保本”。

首批管理人获不动产私募投资基金试点资格

不动产私募投资基金试点取得新进展。据悉，首批取得不动产私募投资基金管理人的试点资格的基金管理人共7家，包括鼎晖投资、深创投不动产基金、高和资本、中联前源不动产基金、鼎信长城投资集团、建信（北京）投资基金管理有限责任公司等头部机构。在申请管理人试点资格的同时，这些机构已开始筹备基金产品。

量化巨头发力AI研究

近日，幻方量化发布了一份名为“幻方新征程”的公告。公告称：“我们可能站在这个时代最伟大变革的前夜。人工智能出现的70年后，第一次涌现出令人惊叹的智慧，新纪元的大门打开了。”幻方表示，将集中资源和力量，全力投身到服务于全人类共同利益的人工智能技术之中，成立新的独立的研究组织，探索AGI的本质。将充分而持续地投入，不做中庸的事，用最长期的眼光去回答最大的问题。公告一出，立刻引发市场热议。有人说，幻方此举是要准备“AI炒股”了；更有观点称“基金经理要失业了”。对此，幻方量化相关人士表示：“我们会去全力做AGI，因为我们认为AGI是未来全人类的机遇和方向。但研究AGI不是用来炒股的，不影响幻方量化现有的业务，基金业务的投入保持不变。”

中基协发布私募登记新规 对出资人实行穿透式管理

4月14日，中国证券投资基金业协会发布《私募基金管理人登记申请材料清单（2023年修订）》，并自2023年5月1日起施行。为进一步提高工作透明度，2020年以来基金业协会持续更新私募登记材料清单，便利申请机构对照以准备登记相关材料。最新修订版登记申请材料清单对私募登记进行穿透式管理，并进一步明确诚信要求。在实控人方面，明确要求控股股东、普通合伙人、实际控制人为自然人的，应当提交材料说明其负债情况；控股股东、普通合伙人、实际控制人为非自然人的，应当提交最近一年经审计的财务报告。

中基协就《私募证券投资基金运作指引》公开征求意见

为加强私募证券投资基金自律管理，进一步规范私募证券投资基金业务，保护投资者合法权益，促进私募证券投资基金行业规范发展，中国证券投资基金业协会起草了《私募证券投资基金运作指引》。4月28日，中基协就《运作指引》向社会公开征求意见。《运作指引》共32条，对私募证券投资基金的募集、投资、运作管理等环节提出规范要求。募集要求方面，明确私募证券投资基金初始募集及存续规模不得低于1000万元；强化投资者适当性要求；规范申赎管理，要求私募证券投资基金开放申赎频率不得高于每月一次；明确基金合同应当约定投资者不少于6个月的份额锁定期安排；要求私募证券投资基金审慎设置预警线、止损线及触发后的相关安排。

二、私募机构动态月度回顾

科勒资本15亿元人民币私募S基金首关

4月6日，科勒资本宣布完成“科勒资本私募二级市场第一期人民币基金”（Coller Capital Secondaries RMB I Fund，简称“CCSRMB I”）的首次关账，该基金的目标规模为15亿元人民币。CCSRMB I是中国首支由外资私募资本二级市场投资机构募集，并获得中国本土机构投资者支持的人民币私募二级市场基金。这也是该类别中首支完成中国证券投资基金业协会（AMAC）备案的基金。

百亿级私募望正资产“封盘”

4月6日，百亿级私募望正资产发布公告称，为维护基金投资者的利益，保持基金平稳运作，有效提升投资者的投资体验，公司决定于2023年4月7日起暂停旗下存续私募基金产品对新客户的申购开放，已持有产品的投资者追加申购不受影响，暂停新客户申购期间，赎回业务正常办理。

72岁的王石，出山进军私募

中国证券投资基金业协会信息显示，深石（无锡）私募基金管理有限公司今年4月在中国证券投资基金业协会完成了私募基金管理人的备案登记，机构类型是私募股权、创业投资基金管理人。企查查穿透股权结构可知，深石私募实控人为知名企业家、万科集团董事会名誉主席王石。从机构类型来看，该基金为私募股权、创业投资基金管理人，由深石投控作为机构投资人100%出资设立。王石虽作为实际控制人，但并未介入高管序列，公司高管当中，多位来自于深石投控。

科勒联手君联，一笔罕见S交易诞生

4月18日，科勒资本正式宣布，旗下人民币二级市场基金（“CCSRMB I”）第一笔交易落地，与君联资本完成首笔以人民币计价的GP主导交易，总金额约为3.15亿元人民币。本投资包括六项医疗行业资产，产品线涵盖数字健康、医疗服务、医疗器械与诊断技术四大细分领域。总部位于伦敦，科勒资本是全球最早从事S基金业务的投资机构之一，迄今整体资管规模为275亿美元。半个月前，科勒资本官宣完成“科勒资本私募二级市场第一期人民币基金”的首次关账。更早些时候，科勒资本在北京设立了基金管理机构—科勒（北京）私募基金管理有限公司，并完成中基协登记。

来伊份参股成立私募基金管理公司

4月14日，上海来伊份股份有限公司新增一则对外投资。企查查显示投资企业为上海永瑞合私募基金管理有限公司，投资比例为99%。上海永瑞合私募基金管理有限公司成立于2023年4月13日，法定代表人为支瑞琪，注册资本为1000万元，经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。该公司由来伊份持股99%，上海全湃企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股1%。

中国人寿等在京共设股权投资私募公司

4月20日，九州启航（北京）股权投资基金（有限合伙）成立，执行事务合伙人为深圳市深基启航投资发展有限公司，注册资本339亿元人民币，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该公司由中国人寿、中银三星人寿保险有限公司、工银安盛人寿保险有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司等共同持股。

白敬亭再度入股私募，其私募版图盘点

近日，白敬亭为大股东的海南明白乐管理合伙企业（有限合伙）新增对外投资，投资企业为湖南宇纳春山立聚创业投资合伙企业（有限合伙），投资比例约3.97%，该公司成立于1月29日，执行事务合伙人为湖南宇纳私募股权基金管理有限公司。值得注意的是，此前，白敬亭持股的海南明白乐管理合伙企业（有限合伙）已连续多次投资入股宇纳资本旗下公司，包括湖南宇纳壹念创业投资合伙企业（有限合伙）、淄博宇纳高能创业投资合伙企业（有限合伙）等，持股比例均不超过10%。

三、私募市场观察

（一）私募证券投资基金4月情况

1、私募证券投资基金备案、成立情况

4月私募证券投资基金的备案热情持续。据中国证券投资基金业协会数据不完全统计，4月份私募机构共备案2633只私募证券投资基金，环比微降2.16%，共1636家私募机构参与私募证券基金备案。4月私募机构共成立2107只私募证券投资基金，环比微降0.09%，共1367家私募机构成立私募证券基金产品。

在私募监管持续趋严，扶优限劣态势加快背景下，私募行业已逐步呈现出规模化、专业化、头部化、规范化的特点。虽然本月市场有所回调，但国内经济逐渐复苏的基本面没有改变，私募基金备案热情不减，公奔私热潮也依然持续。

从备案的机构情况来看， 博润银泰投资以19只的备案数量排名第一；其次恒德时代私募以18只排名第二；明汯投资以17只备案量排名第三；君禾投资、凌顶投资均备案14只。在备案热情高涨下，本月备案量在10只以上的私募为13家，除君禾投资外，其余均为百亿私募。另外，博润银泰投资管理规模本月突破100亿，成为第115家百亿私募，私募行业的头部效应进一步凸显。

4月证券类私募基金托管业务依旧高度集中于头部券商，招商证券以529只的托管数量领先，占比为20%，其次国泰君安证券和中信证券托管产品分别占比16%和14%。从产品备案的地域分布来看，排名前五的上榜地区备案产品数量占总数的比例约为84%，上海市本月备案量维持第一。分地市看，机构办公地在上海市的私募基金发行占比为30%、北京市占比17%、深圳市占比15%、广州市占比7%、杭州市占比6%。

另外，在本月参与产品备案的1636家私募管理人中，27%的机构办公地为上海市；26%的机构办公地为广东省（深圳为15%）；管理人办公地在北京市的机构占比15%；浙江省占比为9%（杭州市为7%）；其次福建省占比4%，其中厦门占2%。备案了产品的机构本月在地域分布上变化不大。

2、私募证券投资基金近一个月收益情况

4月私募证券产品收益整体回落。其中股票策略收益下降幅度最大，环比跌1.29个百分点；其次组合基金策略收益下跌0.73个百分点；多资产策略收益率环比下跌0.27个百分点；期货及衍生品策略则环比上升0.54个百分点。整体上，期货及衍生品策略和债券策略维持正收益，其他策略4月收益均为负，股票策略4月收益率最低，为-2.21%，其次组合基金收益率为-1.46%，期货及衍生品策略收益率最高，为0.55%。

在国内经济复苏预期减弱，美联储加息放缓等多重因素影响下，4月A股进一步分化，人工智能板块掀起第二轮高潮，中国特色估值体系相关概念炒作升温，消费、医药、新能源等板块则走弱；大宗商品方面，南华商品指数持续下跌，细分板块上能化指数跌幅较大；债市方面，在资金面保持宽松、政治局会议定调“温和稳增长”将延续等背景下，债市表现持续强劲。

据私募排排网数据显示，近一个月（区间数据实际为2023年3月收益）私募基金收益排行榜前十产品中全部为股票策略产品。成音投资旗下股票策略产品“成音量化一号”3月录得79.54%的收益率，该产品为指增型产品，今年以来收益率高达138.79%；排名第二的为龙汇基金旗下产品“龙汇基金国运1号”，录得78.21%的收益，该产品为主观选股策略；排名第三的为小型私募智道投资旗下“智道价值成长1号”，录得70.33%的收益率。

3月在欧美银行危机扰动下，市场先跌后涨。百亿私募中，3月收益率居前的为阿巴马资产、正圆投资、洛肯国际、景林资产、望正资产，其中阿巴马资产3月收益率达到8%以上；正圆投资今年以来收益率达到20%以上；洛肯国际则是唯一一家以债券策略上榜的私募。

（二）私募股权、创投类私募4月情况

4月私募股权市场备案数量环比回升。根据中国证券投资基金业协会数据不完全统计显示，4月私募股权和创业投资基金一共备案964只产品，环比上升25.85%，同比上升67.07%。其中，私募股权基金备案315只，创业投资基金共备案649只。从协会备案产品成立情况来看，4月私募股权和创业投资基金共成立563只，环比上升43.99%，同比上升122.53%。

在全面注册制的推行、国家大力支持科技创新以及房地产作为投资品已经衰落等多重因素作用下，越来越多的企业开始进军私募行业。例如，实业方面有万科集团创始人王石变更赛道再创业，成立深石私募并完成了备案登记。险资方面也持续加码股权投资，本月11家国资控股保险资金联手投资了九州启航基金，其规模高达339.01亿元。私募股权基金将继续在引导带动社会投资、服务实体经济中发挥着独特作用。

四、本月私募基金风险事件

据公开信息不完全统计，本月共有8只私募基金产品被爆出现违约；本月违约产品主要涉及金融业、工商企业和房地产；本月爆雷的私募基金中，披露相关产品规模情况的有4只，共计6.34亿元。

往期回顾：

用益-3月份私募市场回顾：私募销售回暖，量化私募现离职潮

用益-2月份私募市场回顾：全面注册制和不动产私募基金试点启动

用益-1月份私募市场回顾：权益市场全面反弹，私募证券业绩回暖

用益-12月份私募市场回顾：加仓与发行双管齐下，私募备案新规将出炉

用益-11月份私募市场回顾：私募备案业绩双回暖，政策持续支持S基金发展

用益-10月份私募市场回顾：基金备案节奏趋缓，股票私募仓位显著提升

用益-9月份私募市场回顾：管华雨新私募破百亿，政策支持S基金发展